இந்தியா தவிப்பு! கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் நிதிநிலை பாதிப்பு, ரூபாய் சரியும் அபாயம்!

உலக சந்தையில் நிலவரம்

உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் காரணமாக எரிசக்தி சந்தையில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மை, இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் நிலையை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் 85% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதி செய்கிறது. சமீபத்திய நிலவரப்படி, பிரெண்ட் க்ரூட் (Brent crude) விலை மே 14, 2026 அன்று சுமார் $106.19 பேரலுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 64% அதிகமாகும்.

சந்தை எதிர்வினை மற்றும் ரூபாய் வீழ்ச்சி

இந்த திடீர் விலை உயர்வு இந்திய சந்தையில் கலவையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. நிஃப்டி 50 (Nifty 50) குறியீடு இன்று 1.16% சரிந்து வர்த்தகமானது. இந்திய ரூபாயும் (Indian Rupee) அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹95.7125 என்ற அளவில் அழுத்தத்தில் உள்ளது. தற்போதைய போக்கு தொடர்ந்தால், இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் ரூபாய் 96-98 என்ற ரேஞ்சுக்கு சரியும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இது இறக்குமதி செலவுகளை மேலும் அதிகரிக்கும்.

அரசின் மறைமுகச் செலவுகள்

நுகர்வோரை விலை ஏற்றத்திலிருந்து பாதுகாக்க அரசு மேற்கொள்ளும் மானியச் செலவுகளே மிகப்பெரிய மறைமுக செலவாகும். கடந்த காலங்களில், இது போன்ற சூழல்களில் ₹53,000 கோடி வரை எரிபொருள் மானியச் சுமை இருந்ததாகத் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. புதைபடிவ எரிபொருள் மானியங்கள் குறைந்திருந்தாலும், மின்சார மானியங்கள் வரலாறு காணாத அளவில் உயர்ந்துள்ளன. இந்த தலையீடுகள் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) நேரடியாக பாதிக்கின்றன. இதனால், அரசு தனது FY2027 நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கை மீறக்கூடும்.

வர்த்தகப் பற்றாக்குறை மற்றும் அந்நியச் செலாவணி இருப்பு குறைவு

உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit - CAD) விரிவுபடுத்துவதற்கான முக்கிய காரணமாகும். FY27 இல் இது 1.8% ஆக இருக்கலாம் என்றும், பிரெண்ட் க்ரூட் சராசரியாக $110 டாலராக இருந்தால் 3% ஆகவும் உயரக்கூடும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், அந்நியச் செலாவணி இருப்பு (Foreign Exchange Reserves) பிப்ரவரி 2026 இறுதியில் இருந்த $728 பில்லியன் டாலரிலிருந்து, மே 1, 2026 நிலவரப்படி $690 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்துள்ளது. மூலதன வரத்து (Capital Inflows) குறைவாக இருக்கும் சூழலில், ரூபாயை ஆதரிக்க எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகளே இதற்குக் காரணம்.

நீண்டகாலப் பொருளாதார அச்சுறுத்தல்கள்

தற்போதைய புவிசார் அரசியல் மோதல்களின் நீடித்த தன்மை, இந்தியாவின் மேக்ரோ பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு சவாலாக அமையும் என்ற கவலைகள் எழுந்துள்ளன. எண்ணெய் இறக்குமதி மற்றும் மானியச் செலவுகளை சமாளிக்க நிதிப் பற்றாக்குறையை விரிவுபடுத்துவது, பணவீக்கம் மற்றும் நாணய மதிப்பின் சரிவுக்கு வழிவகுக்கும். வளர்ச்சிக்கோ அல்லது மேம்பாட்டுக்கோ பயன்படுத்தக்கூடிய தேசிய வளங்கள், இந்த தலையீட்டுச் செலவுகளால் திசை திருப்பப்படுகின்றன.

வருங்காலக் கணிப்புகள்

FY27 இல் பிரெண்ட் க்ரூட் சராசரியாக $90-95 பேரலாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இந்திய ரூபாயும் 2026 இன் இறுதியில் 96-98 என்ற வரம்பிற்கு சரியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மோர்கன் ஸ்டான்லி (Morgan Stanley) கணிப்பின்படி, உற்பத்திச் செலவுகள், வலுவற்ற ரூபாய் மற்றும் முக்கிய பணவீக்கத்தின் தாக்கம் காரணமாக FY2027 க்கான இந்தியாவின் CPI பணவீக்கம் சராசரியாக 4.7% ஆக இருக்கும். ரூபாய் மதிப்பைச் சமாளிக்க ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) மேலும் தீவிரமாகத் தலையிட வேண்டியிருக்கும், இது அந்நியச் செலாவணி இருப்புகளை மேலும் குறைக்கக்கூடும்.