Whalesbook
விலை உயர்வுக்கான காரணங்கள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தம்
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய்யின் விலை பீப்பாய் $100-க்கு மேல் நீடித்து வருகிறது. இந்த சூழலில், ரிசர்வ் வங்கி கவர்னரின் கருத்துக்கள், உயரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகளை சமாளிக்க அரசு இதுவரை கடைபிடித்து வந்த வரி குறைப்பு மற்றும் எரிபொருள் நிறுவனங்களுக்கான ஆதரவு உத்திகள் இனி நீடிக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது. இதனால், நுகர்வோருக்கான எரிபொருள் விலைகள் உயர்வது தவிர்க்க முடியாததாகலாம்.
ஏப்ரல் மாதத்தில் பணவீக்கம் 3.48% ஆக உயர்ந்திருந்தாலும், உணவு மற்றும் சேவைகள் துறையில் பணவீக்கம் அதிகமாகவே உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி தனது முக்கிய கொள்கை வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆகவே வைத்திருந்தாலும், நீண்டகால எரிசக்தி விலை உயர்வு இந்த அணுகுமுறையை கடினமாக்குகிறது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம்.
மேலும், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹94-95 என்ற நிலையை நெருங்கி வலுவிழந்துள்ளது. இது இறக்குமதியை மேலும் செலவு மிக்கதாக மாற்றுவதோடு, வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறுமா என்ற கவலையையும் எழுப்பியுள்ளது.
பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகள் குறைப்பு
இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 85-87% இறக்குமதி செய்வதால், மத்திய கிழக்கில் ஏற்படும் நிலையற்ற தன்மையால் நாடு மிகவும் பாதிக்கப்படுகிறது. எரிபொருள் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், அது இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (GDP) வளர்ச்சியை 1% வரை குறைக்கக்கூடும் என்றும், பணவீக்கத்தை 1-1.5% வரை அதிகரிக்கக்கூடும் என்றும் நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
மூடிஸ் ரேட்டிங்ஸ் (Moody's Ratings) இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சிக்கான கணிப்பை 2026 மற்றும் 2027 ஆம் ஆண்டுகளுக்கு 6% ஆகக் குறைத்துள்ளது. அதிக எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்கள் குறைவது இதற்கு காரணங்களாக கூறப்படுகிறது. பிஎம்ஐ (BMI) கணிப்பின்படி, பொருளாதார வேகம் குறைவதாலும், எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சியாலும் வளர்ச்சி FY2026-27 இல் 6.7% ஆக குறையக்கூடும். ஆசிய வளர்ச்சி வங்கி (Asian Development Bank) கருத்துப்படி, கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $96 ஆக சராசரியாக இருந்தால், FY27 இல் இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சி 0.6 சதவிகித புள்ளிகள் குறையக்கூடும்.
நிதிப் பற்றாக்குறை மற்றும் கொள்கை சவால்கள்
இந்த காரணங்களால், நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) அதிகரிக்கக்கூடும். பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $95 ஆக இருந்தால், FY27 இல் இது $88 பில்லியன் ஆக உயரக்கூடும் என பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா (Bank of America) கணித்துள்ளது. இது 'Fragile Five' காலகட்டத்திற்குப் பிறகு காணப்படாத ஒரு நிலை.
தொடர்ச்சியான எண்ணெய் விலை உயர்வு, இந்தியாவின் நீண்டகால பொருளாதார பலவீனங்களை அதிகரிக்கிறது. நீண்டகால எரிசக்தி அதிர்ச்சி, வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அகலமாக்கி, அரசாங்கத்தின் நிதிநிலையைச் சீர்குலைக்கக்கூடும். எரிபொருள், எல்பிஜி மற்றும் உர மானியங்களுக்கான அரசாங்கச் செலவினங்கள் அதிகரிக்கும் அதே வேளையில், வரி வருவாய் குறையக்கூடும். இந்த இரட்டை தாக்கம், நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) கணிசமாக அதிகரிக்கக்கூடும்.
நோமுரா (Nomura) ஆய்வாளர்கள் இந்த எண்ணெய் அதிர்ச்சியை "முன்னோடியில்லாத நெருக்கடி" என்று குறிப்பிட்டுள்ளனர். குறிப்பாக ரூபாயின் பலவீனம், இந்தியாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு அச்சுறுத்தலாக இருப்பதாக அவர்கள் கூறுகின்றனர். நெகிழ்வான பணவீக்க இலக்குகளை (Flexible Inflation Targeting) பின்பற்றும் ரிசர்வ் வங்கியும், விநியோக அதிர்ச்சிகள் (Supply Shocks) நீடித்த பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும் என்பதால், பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்காமல் விலை எதிர்பார்ப்புகளை நிர்வகிப்பது கடினமாக உள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை: ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் RBI கண்காணிப்பு
எரிசக்தி செயல்திறனில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றங்கள் மற்றும் இறக்குமதிகளை பல்வகைப்படுத்தியிருந்தாலும், மத்திய கிழக்கில் தற்போதைய மோதலின் அளவு மற்றும் கால அளவு இந்தியாவின் பாதுகாப்பை கடுமையாக சோதித்து வருகிறது. உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை, அதிக எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் வலுவிழந்து வரும் ரூபாய் ஆகியவற்றின் கலவையானது, ஒரு சவாலான பொருளாதார கண்ணோட்டத்தை உருவாக்குகிறது.
எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உலகளாவிய நிகழ்வுகளால் இந்திய ரூபாய் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். மூடிஸ், 2026 இல் இந்தியாவின் பணவீக்கம் 4.5% ஆக நீடிக்கும் என கணித்துள்ளது. ஜூன் மாதம் நடைபெறவிருக்கும் அடுத்த ரிசர்வ் வங்கி பணவியல் கொள்கை கூட்டத்தில், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் இடையே சமநிலையை ஏற்படுத்தும் ரிசர்வ் வங்கியின் முயற்சிகள் கவனிக்கப்படும்.
வெளிநாட்டு நாணய கையிருப்பு மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த உடனடி கவலைகளை முன்னிலைப்படுத்தும் வகையில், எரிபொருள் பயன்பாட்டைக் குறைப்பது போன்ற எரிசக்தியைத் தாமாகவே சேமிக்கும்படி அரசு விடுத்துள்ள வேண்டுகோள் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.