Whalesbook
அரசு உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டை வலுப்படுத்துகிறது
இந்திய அரசு, FY2026-27க்கான யூனியன் பட்ஜெட்டில் மூலதனச் செலவினத்தில் (கேபெக்ஸ்) தனது வலுவான கவனத்தைத் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது பொருளாதார விரிவாக்கத்திற்கும் பின்னடைவுக்கும் ஒரு முக்கியமான உத்தியாகக் கருதப்படுகிறது. தற்போதைய உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள், பலவீனமான ஏற்றுமதி செயல்திறன் மற்றும் தனியார் முதலீடுகளின் மெதுவான போக்கு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, இந்தத் தொடர்ச்சியான கவனம் மிகவும் பொருத்தமானதாகிறது. பிரதமர் நரேந்திர மோடியின் சமீபத்திய அறிக்கைகள், நிர்வாகத்தின் "முதலீட்டு ஊக்குவிப்பு மற்றும் தேவை-சார்ந்த கொள்கைகள்" மீதான உறுதிப்பாட்டை வலியுறுத்துகின்றன. இது வரவிருக்கும் பட்ஜெட்டில் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு ஒரு முக்கிய கருப்பொருளாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது, இதன் மூலம் வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் மற்றும் நுகர்வை ஊக்குவிக்கும்.
பொருளாதார சவால்களை எதிர்கொள்ள கேபெக்ஸ் உந்துதல்
தொடர்ச்சியான உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை மற்றும் அமெரிக்கா விதித்துள்ள கட்டணங்கள் போன்ற வெளிப்புற காரணிகள் இந்தியாவின் ஏற்றுமதித் துறையைப் பாதிக்கின்றன. அதே நேரத்தில், தனியார் மூலதனச் செலவினம் சீரற்றதாகவே உள்ளது, முதலீடுகள் குறிப்பிட்ட பாரம்பரிய மற்றும் பசுமைத் துறைகளில் மட்டுமே குவிந்துள்ளன. இந்தச் சூழலில், அரசாங்கத்தால் வழிநடத்தப்படும் கேபெக்ஸ் இன்றியமையாததாகக் கருதப்படுகிறது. மதிப்பீட்டு நிறுவனமான ICRA, FY2026-27 இல் மத்திய அரசின் மூலதனச் செலவினம் 14% கணிசமாக உயர்ந்து, ₹13.1 லட்சம் கோடியை எட்டும் என்று கணித்துள்ளது. இது FY2025-26 இல் பட்ஜெட் மதிப்பீடான ₹11.21 லட்சத்தை தாண்டி, ₹11.5 லட்சம் கோடி என மதிப்பிடப்பட்ட கேபெக்ஸைத் தொடர்ந்து வருகிறது. இந்த உயர்த்தப்பட்ட செலவினம், FY2027 இல் கேபெக்ஸ்-டு-ஜிடிபி விகிதத்தை சுமார் 3.3% ஆக அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவுகளில் ஒன்றாகும். 8வது மத்திய ஊதியக் குழுவின் பரிந்துரைகள் போன்ற எதிர்கால நிதி இறுக்கங்களுக்கு முன்னர் இந்த விரைவான முதலீடு மூலோபாய ரீதியாக திட்டமிடப்பட்டுள்ளது என்று ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.
அதிகரித்த செலவினத்தின் மத்தியில் நிதிக் கட்டுப்பாடு
FY2026-27 இல் கேபெக்ஸில் திட்டமிடப்பட்டுள்ள அதிகரிப்பு இருந்தபோதிலும், நிதிக் கண்ணோட்டம் சமாளிக்கக்கூடியதாகத் தெரிகிறது, இதில் நிதிப் பற்றாக்குறை சற்று குறையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ICRA, FY2027 இல் GDP-யில் 4.3% நிதிப் பற்றாக்குறையை கணித்துள்ளது, இது FY2026 க்கான பட்ஜெட் மதிப்பீடான 4.4% ஐ விட சற்றுக் குறைவு. இது மொத்த வரி வருவாயில் சுமார் 7.1% வளர்ச்சியால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, இது ₹44 லட்சம் கோடியாக உயரும், மேலும் இது நேரடி வரிகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் 11.1% வளர்ச்சியால் உந்தப்படுகிறது. மறைமுக வரி வளர்ச்சி, செப்டம்பர் 2025 இல் செய்யப்பட்ட ஜிஎஸ்டி விகித சரிசெய்தல்களால் பாதிக்கப்பட்டு, சுமார் 2% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வரி அல்லாத வருவாய் சுமார் 5% உயர்ந்து ₹7 லட்சம் கோடியாக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. வருவாய் செலவினம் 4% YoY வேகத்தில் உயரும் என்றும், வட்டிச் செலவுகள் மற்றும் மானியங்களின் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட வளர்ச்சியால் இது உதவும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், FY2027 முதல் மாநிலங்களுக்கு ஜிஎஸ்டி இழப்பீட்டு செஸ் கொடுப்பனவுகள் முடிவடைவது கூடுதல் நிதி இடவசதியை வழங்குகிறது. இந்த காலகட்டம், வருடாந்திர பற்றாக்குறை இலக்குகளை மட்டுமே மையமாகக் கொள்வதை விட, நடுத்தர கால கடன் ஒருங்கிணைப்பை நோக்கி நகரும் ஒரு நிதிக் கொள்கை மாற்றத்தையும் குறிக்கிறது.
முக்கிய உள்கட்டமைப்பு துறைகள் முதலீட்டிற்காக இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளன
சாலைப் போக்குவரத்து மற்றும் நெடுஞ்சாலைகள், ரயில்வே ஆகியவை கணிசமான நிதி ஒதுக்கீடுகளைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய புவிசார் அரசியல் சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, பாதுகாப்பு மூலதனச் செலவினமும் ஒரு உயர் முன்னுரிமையாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது. கூடுதலாக, மாநிலங்களின் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டு முயற்சிகளை ஆதரிப்பதற்கான பரிமாற்றங்களும் அரசாங்கத்தின் கேபெக்ஸ் செலவினத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியாக இருக்கும்.