இந்தியா ஸ்திரத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை: புவி-அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் எரிபொருள், உரம், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு மீது கவனம்

நெருக்கடிக்கு மத்தியில் மாறும் பொருளாதார உத்தி

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் தற்போதைய நெருக்கடி, இந்தியாவின் முந்தைய 'வளர்ச்சியே பிரதானம்' என்ற அணுகுமுறையை மாற்றியமைத்துள்ளது. எரிசக்தி மற்றும் மூலப்பொருட்களை அதிகளவில் இறக்குமதி செய்யும் நாடாக இருப்பதால், இந்தியா சவாலான உலகளாவிய சூழலை எதிர்கொண்டுள்ளது. சர்வதேச விநியோகச் சங்கிலிகள் மீதான பாரம்பரிய நம்பிக்கை மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது. வலுவான உள்நாட்டு தேவை இருந்தபோதிலும், குறுகிய கால பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கிய குறிகாட்டிகளாக எரிபொருள், உரம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி ஆகிய '3F'களின் மீது கவனம் திரும்பியுள்ளது.

வெளிப்புற அழுத்தங்களை நிர்வகித்தல்

உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகளால் நாட்டின் நடப்புக் கணக்கு (current account) பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்து, சாதனை குறைந்த நிலைகளை எட்டியுள்ளது. இதைச் சமாளிக்க, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி தனது கையிருப்பில் இருந்து 40 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக செலவிட்டுள்ளது. இது குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதங்களை உறுதியாகப் பாதுகாப்பதை விட, நாணய ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிக்கும் ஒரு உத்தியைக் காட்டுகிறது. மேலும், எரிசக்தி மற்றும் விவசாய உள்ளீடுகளின் இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரித்து வருகின்றன. உதாரணமாக, FY27க்கான உர மானியம் ₹70,000 கோடி அதிகரிக்கப்பட்டு, ₹2.4 லட்சம் கோடி வரை உயரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது ஆரம்ப பட்ஜெட்டான ₹1.71 லட்சம் கோடியிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும்.

கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் வெளிச்சத்திற்கு

தற்போதைய நிலைமை, நாட்டின் தொடர்ச்சியான கட்டமைப்புப் பிரச்சினைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது என்று விமர்சகர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். இறக்குமதி செய்யப்படும் ஹைட்ரோகார்பன்களை இந்தியா அதிகளவில் சார்ந்திருப்பது, மேற்கு ஆசியாவில் உள்ள புவி-அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு அதன் பணவீக்க விகிதத்தை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. உடனடி நிதி தாக்கங்களுக்கு அப்பால், உற்பத்தி மற்றும் தளவாடத் துறைகளில் உள்ள வணிகங்கள், அதிக செலவுகளை நுகர்வோருக்குக் கடத்த முயற்சிப்பதால், அவற்றின் லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. வெளிநாட்டுப் பயணக் குறைப்பு மற்றும் தங்கம், எரிபொருள் நுகர்வைக் குறைத்தல் உள்ளிட்ட பொது சிக்கன நடவடிக்கைகளையும் அரசாங்கம் ஊக்குவித்துள்ளது. இது, கட்டுப்பாடற்ற தனியார் செலவினங்கள் நாட்டின் செலுத்து இருப்புநிலையை (balance of payments) மோசமாக்கக்கூடும் என்ற கவலைகளை உணர்த்துகிறது. ஒரு நீண்டகால மோதல், மானியச் செலவினங்களை அதிகரிக்க கட்டாயப்படுத்தலாம், இது முக்கிய மூலதன முதலீடுகளுக்கான நிதியைக் குறைத்து, பொருளாதார மந்தநிலையின் போது பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டும் அரசாங்கத்தின் திறனைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.

எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டம் மற்றும் கொள்கை திசை

பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் எச்சரிக்கையாகவே உள்ளது. FY26-க்கு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி சுமார் 7.6% என கணிக்கப்பட்டிருந்தாலும், நடப்பு நிதியாண்டில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தால், வளர்ச்சியில் 0.5% முதல் 1% வரை குறைவதற்கான குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்து உள்ளது. இந்தியாவின் கொள்கை திசை, பல்வேறு எரிசக்தி ஆதாரங்களைப் பாதுகாத்தல் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்தல் நோக்கி நகர்கிறது. இந்த உத்தியின் வெற்றி, மானிய கொடுப்பனவுகளை திறம்பட நிர்வகிப்பதற்கும், கடுமையான மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளை விதிக்காமல் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பேணுவதற்கும் அரசாங்கத்தின் திறனைப் பொறுத்தது. அந்நிய செலாவணி சொத்துக்களில் ஸ்திரத்தன்மைக்கான அறிகுறிகளுக்காக RBI-இடமிருந்து வரும் வரவிருக்கும் தரவுகளை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர். இது உள்நாட்டு மூலதனச் சந்தைகளின் எதிர்கால திசையைப் பற்றிய முக்கிய நுண்ணறிவுகளை வழங்கும்.