Whalesbook
வர்த்தகப் பற்றாக்குறை எனும் புதிர்!
இந்தியாவின் ஏற்றுமதித் துறை, அடுத்த மாதமான ஜனவரியிலும் நேர்மறையான வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த டிசம்பர் மாதத்தில், பண்டங்களின் ஏற்றுமதி (Merchandise Exports) முந்தைய ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 1.87% அதிகரித்து $38.51 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியது. ஆனால், இறக்குமதிகள் 8.7% அதிகரித்து $63.55 பில்லியன் ஆக உயர்ந்ததால், மாதத்திற்கான வர்த்தகப் பற்றாக்குறை ($25.04 பில்லியன்) ஆக விரிவடைந்தது. இது நவம்பர் மாதத்தில் இருந்த $24.53 பில்லியன் என்பதை விட அதிகம். ஏற்றுமதியின் வளர்ச்சியை விட இறக்குமதியின் விரிவாக்கம் அதிகமாக இருப்பது ஒரு தொடர்ச்சியான சவாலாக உள்ளது. இந்த நிதியாண்டின் ஏப்ரல் முதல் டிசம்பர் வரையிலான காலகட்டத்தில், பண்டங்களின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை மொத்தமாக $248.32 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது, ஏற்றுமதி 2.44% மட்டுமே உயர்ந்த நிலையில், இறக்குமதிகள் 5.9% வளர்ந்ததைக் காட்டுகிறது.
இருப்பினும், சேவைகள் ஏற்றுமதி (Services Exports) ஒரு முக்கிய சமநிலையை அளித்து வருகிறது. டிசம்பர் மாதத்தில், சேவைகள் ஏற்றுமதி சுமார் $35.50 பில்லியன் ஆக மதிப்பிடப்பட்டது, இது மாதத்திற்கு $18.12 பில்லியன் உபரியை (Surplus) அளித்துள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டில் $387.6 பில்லியன் என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ள சேவைகள் துறையின் இந்த வலுவான செயல்பாடு, ஒட்டுமொத்த வெளிநாட்டுக் கணக்கையும் (External Balance) ஓரளவுக்கு ஈடு செய்கிறது. ஆனாலும், அதிகரித்து வரும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை மற்றும் இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பது, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் நிலையற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. வர்த்தகப் பற்றாக்குறை குறித்த கவலைகள் மற்றும் உலகப் பொருளாதார அழுத்தங்கள் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் மத்தியில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் 90-93 என்ற வரம்பில் வர்த்தகம் ஆகும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.
துறைகளின் பலமும், புதிய வாய்ப்புகளும்!
கரிமப் பொருட்கள் (Organic Products) துறை ஒரு முக்கிய வளர்ச்சிப் பொறியாக உருவெடுத்து வருகிறது. குறிப்பாக, ஜெர்மனியில் நடைபெற்ற Biofach 2026 மாநாட்டில் இந்தியா 'Country of the Year' விருதைப் பெற்றது ஒரு முக்கிய அங்கீகாரமாகும். மேலும், ஜனவரி 27, 2026 அன்று ஐரோப்பிய யூனியன்-இந்தியா சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தம் (EU-India FTA) கையெழுத்தானது, ஐரோப்பாவில் மிகப்பெரிய சந்தை வாய்ப்புகளைத் திறக்கவுள்ளது. 2021 இல் €46.7 பில்லியன் மதிப்புள்ள ஐரோப்பிய கரிம உணவுச் சந்தை தொடர்ந்து விரிவடைந்து வருகிறது. Biofach-ல் இந்தியாவின் பங்கேற்பு, 20-க்கும் மேற்பட்ட மாநிலங்களைச் சேர்ந்த 67 இணை கண்காட்சியாளர்களுடன், பல்வேறு வகையான கரிமப் பொருட்களைக் காட்சிப்படுத்தியது, இது ஒரு முக்கிய உலகளாவிய சப்ளையராக இந்தியாவின் நிலையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளது.
கரிமப் பொருட்கள் தவிர, எலக்ட்ரானிக்ஸ், மருந்துப் பொருட்கள் (Pharmaceuticals) மற்றும் பொறியியல் பொருட்கள் (Engineering Goods) போன்ற துறைகளும் பண்ட ஏற்றுமதி வளர்ச்சிக்கு குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பைத் தொடர்ந்து அளித்து வருகின்றன. உலகளாவிய சேவைகள் வர்த்தகத்தில் 4.3% பங்களிக்கும் சேவைகள் துறை, தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT), வணிகம் மற்றும் தகவல் தொடர்பு சேவைகள் மூலம் இந்தியாவின் வெளிநாட்டு செயல்திறனின் ஒரு முக்கிய தூணாகத் திகழ்கிறது.
தடைகளும், மதிப்பீட்டு கவலைகளும்!
இந்தியாவின் ஏற்றுமதித் துறையின் பின்னடைவு இருந்தபோதிலும், உலகப் பொருளாதாரச் சூழல் சவால்கள் நிறைந்தது. 2023 இல் உலகளாவிய பண்ட வர்த்தகம் சுருங்கியது, இந்தியாவின் பங்கு 1.8% ஆக இருந்தாலும் அது குறைவாகவே உள்ளது. அமெரிக்கா, குறிப்பிட்ட சில இந்தியப் பொருட்களுக்கு 50% வரை விதிக்கக்கூடிய வரிகள் (Tariffs) ஒரு ஆபத்தாக உள்ளது, இதனால் ஏற்றுமதியாளர்கள் குறைந்த வரிப் பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். வரலாற்றின்படி, உலகளாவிய மந்தநிலையின் போது இந்தியாவின் ஏற்றுமதி வளர்ச்சியும் குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பொருளாதாரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ஏற்றுமதியில் உள்ள பன்முகத்தன்மை காரணமாக இந்தியா சிறந்த மீள்திறனைக் காட்டியுள்ளது.
ஆனாலும், வர்த்தகப் பற்றாக்குறை விரிவடைவது மற்றும் இறக்குமதி பணவீக்கம் (Imported Inflation) பற்றிய கவலைகள் நீடிக்கின்றன. மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தவரை, ஏற்றுமதியில் ஈடுபட்டுள்ள முக்கியத் துறைகள் ஒப்பீட்டளவில் உயர்ந்த P/E விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன. Nifty IT குறியீடு சுமார் 25.4 P/E விகிதத்திலும், Nifty India Manufacturing குறியீடு சுமார் 28.8 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன. மென்பொருள் மற்றும் சேவைகள் துறை சுமார் 27.91 P/E விகிதத்தில் உள்ளது. இது, சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கனவே இந்தப் பிரிவுகளில் விலையிடப்பட்டு விட்டன என்பதைக் காட்டுகிறது, இதனால் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் நிறைவேறவில்லை என்றால் மேலும் ஏற்றம் ஏற்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவாக இருக்கலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை மற்றும் ஆய்வாளர்களின் கணிப்பு
2025-26 நிதியாண்டில் மொத்த பண்டங்கள் மற்றும் சேவைகள் ஏற்றுமதி $850 பில்லியன் டாலர்களைத் தாண்டும் என வர்த்தக அமைச்சகம் (Ministry of Commerce) எதிர்பார்க்கிறது. 2025-26 ஆம் ஆண்டிற்கான பொருளாதார ஆய்வறிக்கை (Economic Survey), இந்தியாவின் வெளிநாட்டுத் துறையின் பலம், உலக வர்த்தகப் பங்களிப்பு அதிகரிப்பு மற்றும் சர்வதேச அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிரான மீள்திறன் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடுகிறது. உயர்மதிப்பு உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள் இதற்கு முக்கிய காரணம். இருப்பினும், இந்திய ரூபாயின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் கலவையாகவே உள்ளது. வர்த்தகப் பற்றாக்குறை மற்றும் உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ரூபாயின் மதிப்பு 90-93 என்ற அளவுக்கு குறையக்கூடும் என பல ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.
சேவைகள் ஏற்றுமதியின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி மற்றும் EU-இந்தியா FTA ஆல் ஊக்குவிக்கப்படும் கரிமப் பொருட்கள் சந்தையின் விரிவாக்கம் ஆகியவை, குறுகிய மற்றும் நடுத்தர காலத்தில் இந்தியாவின் வெளிநாட்டு செயல்திறனை ஆதரிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. உலகளாவிய வர்த்தக நிலப்பரப்பை திறம்பட கையாள, ஏற்றுமதி சந்தைகள் மற்றும் தயாரிப்புகளை மேலும் பன்முகப்படுத்துவதற்கான முயற்சிகள் முக்கியமானதாக இருக்கும்.