ஜனவரி 2025 முதல் அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (FPI) இந்திய பங்குச்சந்தையில் இருந்து சுமார் **₹4.74 லட்சம் கோடி**யை வெளியேற்றியுள்ளனர். தற்போதைய வரி விதிப்பு முறைகள் முதலீடுகளைத் தடுக்கிறதா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.
2025-ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்தே இந்திய பங்குச்சந்தையில் இருந்து பெரும் தொகையை அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (FPI) வெளியேற்றி வருவது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த வெளியேற்றத்திற்குப் பின்னால் உள்ள முக்கிய காரணங்களில் ஒன்றாக இந்தியாவின் வரி விதிப்பு முறை கருதப்படுகிறது.
வரிச் சுமையின் தாக்கம்
தற்போது நடைமுறையில் உள்ள 12.5% நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG), 20% குறுகிய கால வரி மற்றும் செக்யூரிட்டீஸ் ட்ரான்சாக்ஷன் டேக்ஸ் (STT) ஆகியவை முதலீட்டாளர்களின் நிகர லாபத்தைக் கணிசமாகக் குறைக்கின்றன. சிங்கப்பூர் மற்றும் ஹாங்காங் போன்ற சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவின் வரி கட்டமைப்பு முதலீட்டாளர்களுக்குச் சவாலாகவே பார்க்கப்படுகிறது.
சவாலான சூழல்
வரி விதிப்பு மட்டுமல்லாது, கரன்சி மதிப்பில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களும் அந்நிய முதலீட்டாளர்களைப் பாதிக்கிறது. ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடையும் போது, அது முதலீட்டாளர்களின் லாபத்தை வரிக்கு முன்பே கரைத்துவிடுகிறது. 2024-25 நிதியாண்டில் மூலதன ஆதாய வரி மற்றும் STT மூலம் அரசாங்கத்திற்கு சுமார் ₹1.81 லட்சம் கோடி வருவாய் கிடைத்துள்ளது. அரசின் வருவாய் இலக்கிற்கும், சந்தையின் நீர்மைக்கும் (Liquidity) இடையே உள்ள இந்த சமநிலை பெரும் விவாதமாக மாறியுள்ளது.
அரசின் கொள்கை முரண்பாடு
அரசுப் பத்திரங்கள் மூலம் கிடைக்கும் வருமானத்திற்கு வரி விலக்கு அளிக்கும் அதே வேளையில், ஈக்விட்டி முதலீடுகளுக்கு அதிக வரி விதிப்பது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. எதிர்காலத்தில் வரி கட்டமைப்பில் மாற்றங்கள் கொண்டு வரப்படுமா அல்லது தற்போதைய நிலையே தொடருமா என்பதைப் பொறுத்தே அந்நிய முதலீடுகளின் வருகை அமையும்.