Whalesbook
எண்ணெய் விலை உயர்வு, அன்னிய முதலீடு வெளியேற்றம்
தற்போது, Brent crude futures $94.50-$94.98 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. பிப்ரவரி மாத இறுதியில் ஏற்பட்ட மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் காரணமாக இதன் விலை கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. உலகின் மூன்றாவது பெரிய கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியாளராக இருக்கும் இந்தியா, தனது தேவைகளுக்கு 55% க்கும் அதிகமானவற்றை மேற்கு ஆசியாவையே நம்பியுள்ளது. இதனால், இறக்குமதிச் செலவு கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது.
இந்த விலை அதிர்ச்சி காரணமாக, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய பங்குகளில் இருந்து பெரும் தொகையை வெளியே எடுத்து வருகின்றனர். இந்த ஆண்டு இதுவரை சுமார் ₹1.27 லட்சம் கோடி (தோராயமாக $18.6 பில்லியன்) முதலீடு வெளியேறியுள்ளது. குறிப்பாக, மார்ச் மாதம் மட்டும் வரலாறு காணாத வகையில் ₹1.13 லட்சம் கோடி ($12.7 பில்லியன்) வெளியேற்றப்பட்டுள்ளது. இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வருவாயைக் குறைப்பதோடு, உலகளாவிய சந்தையில் ஒருவித அச்ச உணர்வையும் ஏற்படுத்துகிறது.
இவை அனைத்திற்கும் மத்தியிலும், இந்தியாவின் முக்கிய குறியீடான BSE Sensex, கடந்த மாதத்தில் 9.05% உயர்ந்து, ஏப்ரல் 21, 2026 அன்று 79,273.33 புள்ளிகளில் நிறைவடைந்துள்ளது. இது ஆண்டுவாரியாக சற்று குறைந்திருந்தாலும், சமீபத்திய ஏற்றத்தைக் காட்டுகிறது.
வர்த்தகப் பற்றாக்குறை குறையலாம், ஆனால் ஆபத்துகள் உள்ளன
மார்ச் 2026 இல் இந்தியாவின் சரக்கு வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Merchandise Trade Deficit) எதிர்பாராத விதமாக $20.67 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்த்த $32.75 பில்லியன் ஐ விடக் குறைவு. ஏற்றுமதி மற்றும் இறக்குமதி இரண்டும் அதிகரித்ததன் மூலம் இந்த முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.
இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு கடல் வழிகளான ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி மீதான இந்தியாவின் கட்டமைப்பு சார்ந்த சார்பு, விநியோகத் தடங்கல்கள் மற்றும் அதிகரிக்கும் சரக்குக் கட்டணங்களுக்கு அதை உள்ளாக்குகிறது. வரலாற்றைப் பார்க்கும்போது, இது போன்ற எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகள் இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்கி, பணவீக்கத்தை (Inflation) தூண்டுகின்றன.
IMF எச்சரிக்கையின்படி, நீடித்த எரிபொருள் விலை உயர்வு பொருளாதார வளர்ச்சிக்குத் தடைகளை ஏற்படுத்தலாம். அண்டை நாடுகளும் இதே போன்ற சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளன.
தாங்க முடியாத மானியங்கள், நிதிச்சுமை அதிகரிப்பு
எல்பிஜி மற்றும் டீசல் போன்ற அத்தியாவசிய எரிபொருட்களுக்கான தற்போதைய மானிய முறை, அரசின் நிதியில் பெரும் மற்றும் தாங்க முடியாத சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. இதனால், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு (Oil Marketing Companies - OMCs) பெரும் இழப்பு ஏற்படுகிறது. இந்த மானியப் பலன்கள் பெரும்பாலும் சீரற்ற முறையில் விநியோகிக்கப்படுவதாகவும், பணக்காரர்கள் அதிகப் பலன் பெறுவதாகவும் கூறப்படுகிறது.
Moody's தெளிவாக எச்சரித்துள்ளது என்னவென்றால், பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் மீதான கலால் வரி குறைப்பு போன்ற வருவாய் குறைப்பு நடவடிக்கைகள், கடன் குறைப்பிற்குத் தடையாக இருப்பதோடு, நாட்டின் கடன் சேவையைச் சமாளிக்கும் திறனையும் மோசமாக்குகிறது. சந்தை சார்ந்த விலைகளை நிர்ணயிக்கும் பிற நாடுகளைப் போலல்லாமல், இந்தியாவில் மானியங்கள் மீதான தொடர்ச்சியான சார்பு, வெளிப்புற விலை அதிர்ச்சிகளின் தாக்கத்தை அதிகரிக்கும் ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான பலவீனத்தை உருவாக்குகிறது.
Moody's கணிப்பின்படி, பணவீக்கம் FY26 இல் 2.4% ஆக இருந்த நிலையில், FY27 இல் 4.8% ஐ எட்டக்கூடும். FY26 க்கான நிதிப் பற்றாக்குறை (Fiscal Deficit) GDP யில் சுமார் 4.5% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது அரசின் நிதியில் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
வளர்ச்சி கவலைகளுக்கு மத்தியிலும் Moody's ரேட்டிங் உறுதி
Moody's Ratings, இந்தியாவின் இறையாண்மை கடன் மதிப்பீட்டை (Sovereign Credit Rating) Baa3 என்ற நிலையிலும், ஸ்திரமான கண்ணோட்டத்துடனும் (Stable Outlook) உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. Moody's, இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி FY26 இல் மதிப்பிடப்பட்ட 7.3% இலிருந்து, FY27 இல் 6% ஆக குறையும் என கணித்துள்ளது. IMF, FY27 இல் வளர்ச்சியை சுமார் 6.5% ஆகவும், Standard Chartered 6.4% ஆகவும், ICRA 6.5% ஆகவும் கணித்துள்ளன. இவை அனைத்தும் உயர்ந்த எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கத்தை ஒப்புக்கொள்கின்றன.
நீண்டகாலம் நீடிக்கும் எரிசக்தி விலைகள், பணவீக்கத்தை உயர்த்தி, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை விரிவுபடுத்தும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. IMF தரவுகளின்படி, 2026 இல் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை -$84.457 பில்லியன் ஆக உயரக்கூடும்.
எரிசக்தி விநியோகத்தில் தொடர்ச்சியான தடங்கல்கள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய செலவுகள், ரிஸ்க் பிரீமியங்கள் மற்றும் பண்டங்களின் விலைகள் உயர்ந்து கொண்டே இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கின்றன. இது இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாதையில் சவாலாக இருக்கும்.