Whalesbook
இந்தியாவில் Q4 FY26 வருவாய் சீசன் இப்போதுதான் ஆரம்பித்துள்ளது. Infosys, HCL Technologies, Axis Bank, Reliance Industries போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் முடிவுகளை வெளியிட்டு வருகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் வெறும் லாப எண்களை மட்டும் பார்க்காமல், நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகள் மற்றும் எதிர்கால outlook-ஐயும் உன்னிப்பாக கவனிக்கின்றனர்.
IT துறையில், Infosys மற்றும் HCL Technologies போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, AI-க்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றியமைத்தல், லாபத்தை தக்கவைத்தல் மற்றும் உலகளாவிய தேவை மாற்றங்களை சமாளித்தல் ஆகியவை முக்கிய இலக்குகளாக உள்ளன. Axis Bank போன்ற வங்கிகள் கடன் வளர்ச்சி, சொத்து தரம் (Asset Quality) மற்றும் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) குறித்து தீவிர ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளன. பல்துறைகளில் செயல்படும் Reliance Industries-ன் முடிவுகளும் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. குறிப்பாக அதன் புதிய எரிசக்தி (New Energy) திட்டங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல், ரீடெய்ல் வணிகங்களின் செயல்பாடு கவனிக்கப்படுகிறது.
Infosys பங்குகள் 2025 இல் 25% சரிந்து, 52 வார குறைந்த விலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் ஆகிறது. அதன் FY27 வழிகாட்டுதல் 6% வளர்ச்சிக்கு மேல் இருக்குமா என்பதை analyst-கள் உன்னிப்பாக கவனிக்கின்றனர். இதற்கு மேல் சென்றால், பங்கு விலை மீண்டும் உயர வாய்ப்புள்ளது. கடந்த காலாண்டுகளில், எதிர்பார்த்ததை விட சிறந்த முடிவுகள் பங்குகளை 10% வரை உயர்த்தியுள்ளன, அதே சமயம் பலவீனமான வழிகாட்டுதல்கள் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளன. Infosys, FY26-க்கு 0% முதல் 3% வரையிலான வருவாய் வளர்ச்சியை (constant currency) கணித்துள்ளது, இது ஒரு எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையை காட்டுகிறது.
HCL Technologies, அதன் FY27 வருவாய் கணிப்பின் 17 மடங்கு விலையில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இதன் Q4 FY25 முடிவுகளுக்குப் பிறகு, பங்குகள் 6.8% உயர்ந்தன. அதன் IT Services பிரிவு FY27-க்கு 3% முதல் 5% வரையிலான வளர்ச்சியை அளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. HCL Tech-ன் operating margin FY25-ல் 18.3% ஆக இருந்தது, இதில் பலவீனமான ரூபாய் ஓரளவிற்கு உதவியது. Infosys (FY27 வருவாய் கணிப்பின் 20 மடங்கு விலையில் வர்த்தகம் ஆகிறது) உடன் ஒப்பிடுகையில், HCL Tech மலிவானதாக தெரிகிறது.
Axis Bank, Q4 FY25-ல் நிகர லாபத்தில் (Net Profit) லேசான சரிவை பதிவு செய்தது. ஆனால், அதன் வாராக்கடன் (Gross Non-Performing Assets - NPA) 1.28% ஆக குறைந்தது. சொத்து தரம் (Asset Quality) மேம்பட்டிருந்தாலும், மொத்த வருவாய் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 6-8% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், முடிவுகளுக்குப் பிறகு வங்கியின் பங்கு 4% க்கும் மேல் சரிந்தது. வங்கியின் Net Interest Margins (NIMs) நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அழுத்தம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது என முதலீட்டாளர்கள் கவலை தெரிவிக்கின்றனர்.
ஒட்டுமொத்தமாக, இந்திய வங்கித் துறை வலுவாகவே உள்ளது. மூலதனப் போதுமான விகிதங்கள் (Capital Adequacy Ratios) 17% க்கு மேலும், கடன் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 13.8% ஆகவும் (மார்ச் 2026 மத்தியில்) உள்ளது. இருப்பினும், கடன் மற்றும் வைப்புத்தொகை வளர்ச்சிக்கு இடையே உள்ள இடைவெளி அதிகரித்து வருவது, இந்தத் துறையில் margin pressure-க்கு ஒரு காரணமாக அமைகிறது.
Reliance Industries, Q4 FY25-ல் அதன் லாபத்தை 6% உயர்த்தி ₹22,434 கோடி ஆகவும், வருவாயை 10% உயர்த்தி ₹2,64,573 கோடி ஆகவும் பதிவு செய்துள்ளது. மேலும், ஒரு பங்கிற்கு ₹5.5 டிவிடெண்ட் அறிவித்துள்ளது. அதன் புதிய எரிசக்தி (New Energy) திட்டங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல், ரீடெய்ல் வணிகங்களின் எதிர்கால வளர்ச்சி மீது கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
Tech Mahindra போன்ற மற்ற நிறுவனங்களும் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. அதன் தகவல் தொடர்பு (Communication) மற்றும் உயர் தொழில்நுட்ப (Hi-tech) பிரிவுகளில் ஏற்பட்ட பலவீனத்தால், சமீபத்தில் வருவாய் இலக்குகளை எட்டத் தவறியது. இதன் பங்கு முடிவுகளுக்குப் பிறகு 5% சரிந்தது, மேலும் 2025 இல் ஆண்டு முதல் இதுவரையிலும் 17% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) நிகழ்வுகளும் IT பங்குகளை பாதிக்கக்கூடும் என்ற கவலைகள் உள்ளன.
எதிர்காலத்தில், IT நிறுவனங்களின் FY27 வழிகாட்டுதல்கள் மிகவும் முக்கியமானதாக இருக்கும். JM Financial, Infosys-க்கு 2% முதல் 4% வரை வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. வங்கிகள் நிலையான கடன் வளர்ச்சியை எதிர்நோக்கினாலும், margin-களில் மென்மையை (softness) எதிர்பார்க்கின்றன. Reliance-ன் எதிர்கால வளர்ச்சி அதன் புதிய எரிசக்தி திட்டங்களைச் சார்ந்துள்ளது. தற்போதைய பொருளாதார சூழலை சமாளிக்க, நிறுவனங்கள் வலுவான செயல்பாடுகளையும் தெளிவான வழிகாட்டுதல்களையும் வெளிப்படுத்த வேண்டும்.