RBI கட்டுப்பாடு: இந்திய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் பெரும் மாற்றம்! முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு

RBI-யின் அதிரடி அறிவிப்பு: சந்தையில் என்ன மாற்றம்?

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிட்டுள்ள புதிய வழிகாட்டுதல்கள், நாட்டின் பிரம்மாண்டமான ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் ஒரு பெரிய புயலைக் கிளப்பியுள்ளது. குறிப்பாக, வங்கிகள் மூலம் புரோப்பரைட்டரி டிரேடிங் (Proprietary Trading) நிறுவனங்களுக்கு வழங்கப்படும் கடன்களுக்கு தடை விதித்துள்ளதும், புரோக்கர்களுக்கான கடன் வசதிகளுக்கு 100% ஈடேடு (Collateral) கட்டாயம் ஆக்கியுள்ளதும் முக்கிய அம்சங்கள்.

லாபத்தில் பெரும் சரிவு, வர்த்தகம் குறையும்?

இந்தக் கடுமையான விதிமுறைகளால், நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) பாதியாக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தக அளவுகள் (Trading Volumes) சுமார் 20% வரை சரியக்கூடும் என்றும் சந்தை வல்லுநர்கள் கணிக்கின்றனர். உலகளவில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தில் முன்னணியில் இருக்கும் இந்திய பங்குச் சந்தை (NSE), அதன் உயர் வர்த்தக அளவுகளுக்கு புரோப்பரைட்டரி டிரேடிங் நிறுவனங்களின் பங்களிப்பையே பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

சிறிய நிறுவனங்களுக்கு சிக்கல், பெரியவை வெளிநாட்டுக்கு?

இந்த புதிய சூழலில், தங்கள் மூலதனத்தை மாற்றி அமைப்பது அல்லது வெளிச்சந்தையில் கடன் பெறுவது போன்ற மாற்று வழிகளை புரோப்பரைட்டரி டிரேடிங் நிறுவனங்கள் நாட வேண்டும். ஏற்கெனவே நிதி நெருக்கடியில் இருக்கும் சிறிய நிறுவனங்கள் மூடப்படும் அபாயமும் உள்ளது. பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளை வெளிநாடுகளுக்கு மாற்றியமைக்கவும் கூடும்.

சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பு: RBI நோக்கம் என்ன?

இந்த அதிரடி நடவடிக்கைகள், சந்தையில் அதிகமாகப் பெருகிவரும் ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், குறிப்பாக சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும் நஷ்டத்தைச் சந்திக்கும் சூழலில், அவர்களைப் பாதுகாக்கவும் RBI எடுத்துள்ள முக்கிய படியாகும். பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே கணிசமான தொகையை இழந்துள்ளனர்.

ANMI-யின் கோரிக்கை மற்றும் புதிய ஈடேடு நிபந்தனைகள்

இந்த திடீர் மாற்றங்களுக்கு 6 மாதங்கள் கால அவகாசம் கேட்டுள்ளது ANMI (Association of National Exchanges Members of India). புதிய விதிமுறைகள் சந்தையின் பணப்புழக்கத்தைக் (Liquidity) குறைத்து, உள்நாட்டு நிறுவனங்களுக்கு பாதகமாக அமையலாம் என அவர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். வங்கி உத்தரவாதங்களுக்கு 50% ஈடேடும், அதில் குறைந்தபட்சம் 25% ரொக்கமாகவும், பங்கு ஈடுகளுக்கு 40% 'ஹேர்கட்' (Haircut) என RBI நிபந்தனைகள் விதித்துள்ளது. இது கடன் பெறுவதற்கான செலவையும், சிக்கலையும் அதிகரிக்கிறது.

எதிர்காலம் என்ன?

RBI-யின் இந்த நடவடிக்கைகள் நீண்ட கால சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை நோக்கமாகக் கொண்டாலும், இந்த மாற்றக் காலம் பல நிறுவனங்களுக்கு சவாலானதாகவே இருக்கும். அதிக கடன் செலவுகளையும், வங்கி அல்லாத மூலதனச் சார்பையும் எதிர்கொள்ள வேண்டிய சூழல் உள்ளது.