Whalesbook
சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தால் Demat கணக்குகள் வளர்ச்சி மந்தம்
இந்திய பங்குச் சந்தையில் நிலவிய அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பலவீனமான வருவாய் காரணமாக, 2026 நிதியாண்டில் புதிய Demat கணக்குகள் தொடங்குவது 22% குறைந்து, சுமார் 32 மில்லியன் ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இது 2025 நிதியாண்டை விடக் குறைவான எண்ணிக்கையாகும். இதன் மூலம் மொத்த Demat கணக்குகளின் எண்ணிக்கை 225 மில்லியனை தாண்டியுள்ளது.
மும்பை பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடுகளான Nifty 50 இல் 5.1% மற்றும் Sensex இல் 7.1% சரிவு, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைத்துள்ளது. உலகளாவிய வர்த்தகப் பதற்றங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளும் சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்தன. இதன் விளைவாக, அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வந்தனர். மேலும், 2025 இல் Demat கணக்குகள் அதிகரிக்க முக்கிய காரணமான IPO சந்தையும் இந்த முறை சற்று மந்தமாகவே காணப்பட்டது. FY25 இல் ₹1.8 டிரில்லியன் நிதி திரட்டப்பட்டிருந்தாலும், IPO வெளியீடுகளின் listing gain சென்ற ஆண்டின் 30% இலிருந்து 8% ஆகக் குறைந்தது. இதனால் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைந்தது.
நீண்ட கால வளர்ச்சி காரணிகள் வலுவாக உள்ளன
இருப்பினும், நீண்ட காலத்திற்கான Demat கணக்கு வளர்ச்சி காரணிகள் வலுவாகவே உள்ளன. அதிகரித்து வரும் நிதி விழிப்புணர்வு, டிஜிட்டல் தொழில்நுட்பத்தின் பரவலான பயன்பாடு, மற்றும் மக்களின் சேமிப்பு நிதிச் சொத்துக்களில் (Financial Assets) முதலீடு செய்யும் ஆர்வம் ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 6.4% முதல் 7% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பொருளாதார வளர்ச்சி, தளர்வான பணவியல் கொள்கைகள், அரசுத் திட்டங்கள், மற்றும் வணிகத்தை எளிதாக்கும் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை Demat கணக்கு வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும்.
NSDL மற்றும் CDSL போட்டியும் வளர்ச்சியும்
இந்தத் துறையில் NSDL மற்றும் CDSL ஆகிய இரண்டு முக்கிய நிறுவனங்கள் போட்டியிடுகின்றன. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, NSDL இன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹17,652 கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 47.3 ஆகவும் உள்ளது. CDSL இன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹247,937 கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 52.06 ஆகவும் உள்ளது. NSDL இடம் 65,000 க்கும் அதிகமான டிபாசிட்டரி பார்ட்னர் மையங்கள் இருந்தாலும், CDSL சில்லறை முதலீட்டாளர் கணக்குகளை வேகமாக அதிகரித்து, NSDL ஐ விட அதிக லாபம் ஈட்டி வருகிறது. Q3 FY26 இல் CDSL 76 லட்சம் கணக்குகளையும், NSDL 13 லட்சம் கணக்குகளையும் சேர்த்துள்ளன.
வளர்ச்சிக்குரிய அபாயங்கள்
Demat கணக்கு வளர்ச்சியைப் பாதிக்கும் சில முக்கிய அபாயங்களும் உள்ளன. 2025 இல் மட்டும் அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) சுமார் $18 பில்லியன் பணத்தை திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் முதலீட்டாளர் மனநிலையைப் பாதிக்கலாம். IPO சந்தையில் அதிக சோர்வு மற்றும் முக்கிய நகரங்களில் வளர்ச்சி சாத்தியக்கூறுகள் குறைந்து வருவதும் கவனிக்கத்தக்கது. மேலும், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் கடுமையான விதிமுறைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் அபாயங்கள் குறித்த விழிப்புணர்வு அதிகரிப்பதும் வர்த்தகத்தைக் குறைத்துள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
2027 நிதியாண்டில் Demat கணக்கு வளர்ச்சி மீண்டும் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ICRA இன் கணிப்புப்படி, Demat துறை வருவாய் (NOI) சுமார் 10% வளரும். Motilal Oswal, BFSI துறையின் லாபம் 2027-28 இல் 16-17% வளரும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. Nomura, Nifty 2026 இறுதிக்குள் 29,300 ஐ எட்டும் என்றும், இது 12% வருவாயைக் குறிக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த வளர்ச்சி நிலையானதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.