இந்திய கோர் செக்டார் மார்ச் மாதம் சரிவு: எரிசக்தி விலை உயர்வால் பணவீக்க அச்சம்!

கோர் செக்டார் உற்பத்தி பெரும் சரிவு

இந்தியாவின் முக்கிய கோர் செக்டார் உற்பத்தி மார்ச் 2026-ல் 0.4% குறைந்துள்ளது. இது கடந்த 2 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிக மோசமான நிலையாகும். பிப்ரவரி மாதத்தில் 2.8% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்த நிலையில், இந்த மாதாந்திர சரிவு கவனிக்கத்தக்கது. குறிப்பாக, உரங்கள் (-24.6%), கச்சா எண்ணெய் (-5.7%), நிலக்கரி (-4.0%), மற்றும் மின்சாரம் (-0.5%) ஆகியவற்றின் உற்பத்தியில் ஏற்பட்ட கடும் வீழ்ச்சியே இதற்குக் காரணம். உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்வதும், விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்ட தடங்கல்களும் இந்த வீழ்ச்சியைத் தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. மத்திய கிழக்கில் பிப்ரவரி மாத இறுதியில் ஏற்பட்ட பதற்றங்கள் எரிசக்தி விநியோகத்தைப் பாதித்துள்ளன. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெயின் சராசரி விலை மார்ச் மாதத்தில் $103 ஆகவும், இரண்டாவது காலாண்டில் $115 ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏப்ரல் 2026-க்கான இயற்கை எரிவாயு விலையும் ஒரு மில்லியன் பிரிட்டிஷ் தெர்மல் யூனிட் (MMBtu) $10.76 ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இயற்கை எரிவாயு (+6.4%), ஸ்டீல் (+2.2%), மற்றும் சிமெண்ட் (+4.0%) போன்ற துறைகள் இந்த மாதத்தில் ஓரளவு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து ஆதரவளித்தன. முழு நிதியாண்டு 2025-26-க்கு, கோர் செக்டார் 2.6% வளர்ச்சி அடைந்துள்ளது.

முக்கிய துறைகளில் கலவையான செயல்திறன்

மார்ச் மாதப் புள்ளிவிவரங்கள், பற்றாக்குறையால் தவிக்கும் துறைகளுக்கும், வலுவாக இருக்கும் துறைகளுக்கும் இடையே ஒரு தெளிவான வேறுபாட்டைக் காட்டுகின்றன. இயற்கை எரிவாயு பற்றாக்குறையால் உரங்கள் துறை கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் உற்பத்தி சுமார் 25% குறைந்துள்ளது. உரத் தொழிற்சாலைகளுக்குத் தேவையான திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயுவில் (LNG) 86% மேற்கு ஆசியாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படுவதால், இந்தியாவின் இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் தன்மையை இது எடுத்துக்காட்டுகிறது. மாறாக, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கட்டுமானத்திற்கு முக்கியத்துவம் வாய்ந்த ஸ்டீல் மற்றும் சிமெண்ட் துறைகள் மார்ச் மாதத்தில் மிதமான வளர்ச்சியையும், FY25-26 நிதியாண்டு முழுவதும் வலுவான ஆண்டு செயல்திறனையும் கண்டன. ஸ்டீல் உற்பத்தி 9.1% ஆகவும், சிமெண்ட் உற்பத்தி 8.6% ஆகவும் உயர்ந்தது. நிதியாண்டு முழுவதும் முடிக்கப்பட்ட ஸ்டீல் பயன்பாடு 7.6% வளர்ந்தது, மேலும் இந்தியா ஸ்டீல் ஏற்றுமதியில் உபரியை (Net Exporter) அடைந்தது. எரிபொருள் மற்றும் ஸ்டீலுக்கான தேவையும் ஒப்பீட்டளவில் வலுவாக இருந்தன, இது அடிப்படைப் பொருளாதாரச் செயல்பாடு இன்னும் செலவு அழுத்தங்களால் பாதிக்கப்படவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.

அதிகரிக்கும் எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் விநியோகச் சிக்கல்கள்

புதிய இறக்குமதி ஆதாரங்களைக் கண்டறியவும், தொழிற்சாலைகளுக்கான எரிவாயு விநியோகத்தை மீட்டெடுக்கவும் முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட்டாலும், உற்பத்திச் செலவுகள் விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளன. உரங்களுக்கான எரிவாயு கிடைப்பது அதன் குறைந்தபட்ச நிலைகளிலிருந்து மேம்பட்டிருந்தாலும், விலையேற்றம் குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது. மார்ச் மாத உற்பத்தி எண்களில் முழுமையாகப் பிரதிபலிக்காமல், இந்த உயர்ந்த எரிசக்தி மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகளின் முழு தாக்கம் ஏப்ரல் காலாண்டில் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அதிகமாக உணரப்படும் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இந்தத் தாமதமான தாக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது, ஏனெனில் ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) FY27-க்கான பணவீக்க கணிப்பை 4.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இதில் முக்கிய பணவீக்கம் 4.4% ஆக உள்ளது, இது மத்திய வங்கியின் 4% இலக்கிற்கும் அதிகமாகும். கணிக்கப்பட்டுள்ளபடி, $85 என்ற அனுமான விலையிலிருந்து கச்சா எண்ணெய் விலையில் 10% மாற்றம் ஏற்பட்டால், பணவீக்கம் 0.5 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகரிக்கும். 1973, 1981, மற்றும் 1991-ல் ஏற்பட்ட முந்தைய எரிசக்தி விலைப் அதிர்ச்சிகள், இந்தியாவிற்குக் கடுமையான பணவீக்கம் மற்றும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை ஏற்படுத்தின.

நிறுவனங்கள் லாப வரம்பில் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன

கோர் செக்டார் உற்பத்தியில் சமீபத்திய சுருக்கம், நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) ஏற்படும் வளர்ந்து வரும் ஆபத்தை மறைக்கிறது. மத்திய கிழக்கு விநியோகச் சிக்கல்களால் மோசமடைந்திருக்கும் விண்ணை முட்டும் எரிசக்தி விலைகள், விநியோகச் சங்கிலி வழியாக உயர்ந்த செலவுகள் செல்வதால் நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பாதிக்கும். உரங்கள் துறையின் தீவிர பாதிப்பு, இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பதன் பரந்த அபாயங்களைக் காட்டுகிறது. விற்பனை தற்போது அதிகமாக இருந்தாலும், விநியோக ஸ்திரத்தன்மை ஒரு கவலையாக உள்ளது. மேலும், குடியிருப்பு ரியல் எஸ்டேட் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள தொடர்ச்சியான மந்தநிலை, ஜனவரி-பிப்ரவரி 2026-ல் புதிய திட்டத் துவக்கங்கள் 28% குறைந்திருப்பதால், வலுவான அரசு உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் இருந்தபோதிலும் சிமெண்ட் தேவையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்தியாவின் அரசாங்கக் கடன் FY25-ல் ஜிடிபியில் 80.9% ஆக இருந்தது, மேலும் தொடர்ச்சியான எரிசக்தி விலைச் சவால்கள் அரசாங்க நிதிகளுக்கு அழுத்தத்தை அளிக்கின்றன. ICRA-வில் உள்ள பொருளாதார நிபுணர்கள், இந்தியாவின் தொழில்துறை உற்பத்தி வளர்ச்சி (IIP) மார்ச் மாதத்தில் கணிசமாகக் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். FY26-27-க்கான இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி (GDP) குறித்த பரந்த ஆய்வாளர் கணிப்புகள் 6.4% முதல் 7.2% வரை உள்ளன, ஆனால் இந்த கணிப்புகள் தொடர்ச்சியான உயர் எண்ணெய் விலைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை.

பொருளாதாரப் பார்வை எரிசக்தி விலைகளுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது

வரவிருக்கும் மாதங்களில் இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாதை, உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையை வெகுவாகச் சார்ந்திருக்கும். ஜிடிபி வளர்ச்சி கணிப்புகள் வலுவாக இருந்தாலும், IMF FY27-க்கு 6.5% கணித்துள்ளது, கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 2026-க்கு 6.9% கணித்துள்ளது, இந்த எண்கள் எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாக நீடித்தால் குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துக்களை எதிர்கொள்கின்றன. ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் பணவியல் கொள்கையானது, வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும், குறிப்பாகத் தொடரும் மோதல்கள் மற்றும் உணவு விலைகளைப் பாதிக்கும் சாத்தியமான எல் நினோ வானிலை முறைகளைக் கருத்தில் கொண்டு, அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையில் சமநிலையை ஏற்படுத்த வேண்டும். உள்ளீட்டுச் செலவுகள் உயர்ந்து பல்வேறு நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான விலை உயர்வுக்கு வழிவகுக்கும் என்பதால், உள்நாட்டுத் தேவை சோதிக்கப்படும்.