இந்திய பாண்டுகள்: வட்டி விகித உயர்வு பயம், RBI-யின் சாதனை டிவிடெண்ட் - என்ன நடக்குது?

வட்டி விகித உயர்வு பயம் Vs கடன் வழங்கல் அழுத்தம்

இந்திய அரசு பாண்டுகளின் சந்தை இன்று ஒரு முக்கியமான கட்டத்தில் இருக்கிறது. ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தலாம் என்ற அச்சமும், அதே சமயம் அரசு புதிதாக அதிக கடன்களை வெளியிட உள்ளதும் பாண்டுகளின் வருவாயை (Yield) பாதித்துள்ளது.

வட்டி விகிதம் உயருமா? கடன் ஏலம் அழுத்தம்?

குறிப்பாக, 6.48% வட்டியுடன் 2035-ல் முதிர்ச்சியடையும் பெஞ்ச்மார்க் பாண்டின் வருவாய் 7.07% முதல் 7.14% வரை சென்று கொண்டிருக்கிறது. நேற்று இது 7.1134% ஆக இருந்தது. இன்று அரசு ₹32,000 கோடி வரை கடன் பத்திரங்களை ஏலம் விட உள்ளது. இது சந்தையில் பாண்டுகளின் இருப்பை அதிகரிக்கும். மேலும், இந்திய ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்த ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்ற செய்திகளும் வருவாயை உயர்த்தின. West Asia-வில் நடக்கும் மோதலால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் என Standard Chartered வங்கி கணித்துள்ளது. அதனால், ஜூன் மற்றும் ஆகஸ்ட் மாதங்களில் 25 basis points வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

RBI-யின் சாதனை டிவிடெண்ட்: அரசின் நிதிக்கு பெரிய பலம்

ஆனால், ரிசர்வ் வங்கி இந்த முறை அரசுக்கு வழங்கும் சாதனை அளவிலான டிவிடெண்ட் ஒரு பெரிய ஆறுதலைத் தரும். Reuters நடத்திய கருத்துக் கணிப்பின்படி, இந்த டிவிடெண்ட் ₹2.9 லட்சம் கோடி முதல் ₹3.2 லட்சம் கோடி வரை இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த பெரும் தொகை, அரசின் நிதிநிலைக்கு ஒரு பெரிய பலமாக அமைந்து, பாண்டுகளின் வருவாய் உயர்வதற்கான அழுத்தத்தை ஓரளவு சமாளிக்க உதவும்.

உலக சந்தை நிலவரம்

தற்போது, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $105 ஆகவும், 10 வருட அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர வருவாய் (US Treasury yield) 4.57% ஆகவும் உள்ளது.

Swap Rates: சந்தையின் கலவையான மனநிலை

இந்தியாவின் Overnight Index Swap rates, சந்தையில் ஒருவித நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. ஒரு வருட Swap rate 15 basis points உயர்ந்து 6.36% ஆகவும், இரண்டு வருட Swap rate 6.5550% ஆகவும், ஐந்து வருட Swap rate 6.85% ஆகவும் முடிந்தது. இது எதிர்கால வட்டி விகிதங்கள் குறித்த சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை காட்டுகிறது.

இந்திய பங்குகள் என்ன செய்கின்றன?

உலகளவில் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர வருவாய் 4.57% ஆக இருப்பது ஓரளவிற்கு அமைதியான சூழலைக் கொடுத்தாலும், அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கை மாற்றங்கள் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இந்தியப் பங்குகள் கலவையான முடிவுகளைக் காட்டியுள்ளன. Nifty 50 குறியீடு ஏற்ற இறக்கங்களுடன் காணப்பட்டது, இது பாண்டு சந்தையின் நிச்சயமற்ற தன்மையால் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. வட்டி உயர்வு மற்றும் அரசின் நிதி ஆதரவு என இரண்டுக்கும் இடையில் சிக்கியுள்ள இந்திய நிலையான வருமான சந்தை (Indian fixed income) ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கிறது.