இந்திய பாண்டுகள் பணவீக்க அதிர்ச்சியில்! கச்சா எண்ணெய் உயர்வு, ரூபாய் சரிவு!

மத்திய வங்கி முயற்சிகளுக்கு மத்தியிலும் ஈவு அதிகரிப்பு

இந்தியாவின் 10 ஆண்டு கால அரசு பாண்டுகளின் ஈவு (yield) அழுத்தத்தில் உள்ளது. சமீபத்தில் இது 7.04% ஆக உயர்ந்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (RBI) கடன் வாங்கும் செலவுகளை நிலையாக வைத்திருக்க முயற்சித்தாலும் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. நாட்டின் பேலன்ஸ் ஆஃப் பேமெண்ட்ஸ் குறித்த கவலைகளால் சந்தையின் நிலையற்ற தன்மை அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள ஆபத்துக்களை மறுபரிசீலனை செய்வதால், இந்தியாவின் கடன் அழுத்தம் அதிகமாகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு குறைவது வெளிநாட்டுக் கடனை திருப்பிச் செலுத்துவதை அதிக செலவுடையதாக மாற்றுகிறது. அதே நேரத்தில், ஆற்றல் இறக்குமதியின் விலை உயர்வு பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, RBI-ன் தாராளமான பணவியல் கொள்கையைப் பயன்படுத்துவதற்கான திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு மத்தியில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றம்

2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியாவில் தங்கள் பங்குகளை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளனர். பங்குச் சந்தை மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் இரண்டிலும் ₹2.6 லட்சம் கோடி-க்கு மேல் விற்றுள்ளனர். ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு அருகிலுள்ள மோதல் இந்த மூலதன வெளியேற்றத்தை தீவிரப்படுத்தியுள்ளது. இது பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையை ஒரு பீப்பாய்க்கு $98-$100 என்ற வரம்பிற்குள் தள்ளியுள்ளது. 2025 இல், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி பாதுகாப்பு அளித்த நிலையில், தற்போது நாட்டின் 87% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை நம்பியிருக்கும் நிலை, நேரடியாக GDP வளர்ச்சியை பாதிக்கிறது. ஆய்வாளர்கள், நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (current account deficit) 2027 நிதியாண்டிற்கு 2.1%-2.3% ஆக இருக்கலாம் என்று கணித்துள்ளனர். இது முந்தைய ஆண்டின் 1%-க்கும் குறைவான நிலையிலிருந்து ஒரு கூர்மையான அதிகரிப்பாகும்.

அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு குறைந்ததால் தேக்க-பணவீக்க அச்சம் அதிகரிப்பு

ரூபாய் டாலருக்கு நிகராக 96-97 என்ற நிலையை நெருங்குவதால், இந்தியாவின் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்திற்கான ஆபத்துகள் அதிகரித்து வருகின்றன. தேக்க-பணவீக்க (stagflation) சூழ்நிலை உருவாகிறது. இதில், எரிபொருள் விலை உயர்வு கார்ப்பரேட் லாபத்தையும் நுகர்வோர் செலவையும் குறைக்கிறது. அதே சமயம், தொடர்ச்சியான FII வெளியேற்றங்கள் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பைக் குறைக்கின்றன. RBI சந்தை அதிர்ச்சிகளைக் கையாள டாலர் விற்பனையைப் பயன்படுத்தினாலும், பிராந்திய மோதல்கள் தொடங்கியதிலிருந்து அதன் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு சுமார் $40 பில்லியன் குறைந்துள்ளது. இது அதன் தலையீட்டுத் திறனைக் குறைத்துள்ளது. பங்கு விலைகளுக்கு ஆதரவளித்த உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களைப் போலல்லாமல், கடன் சந்தைக்கு இதுபோன்ற ஒரு தனியார் துறை பாதுகாப்பு இல்லை. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலை $105 பீப்பாய்க்கு மேல் சென்றால், பணப்புழக்கம் இறுக்கமடைவதற்கு இது பாதிக்கப்படக்கூடியதாக இருக்கும்.

ஈவு வளைவு (Yield Curve) மேல்நோக்கிச் செல்லும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான தங்கள் கணிப்புகளைச் சரிசெய்து வருகின்றனர். 2026 செப்டம்பருக்குள் 10 ஆண்டு கால ஈவு 7.5%-ஐ அடையக்கூடும் என்று கணிப்புகள் காட்டுகின்றன. இந்திய பாண்டுகளின் எதிர்காலம் பிராந்திய ஆற்றல் விநியோக அபாயங்களின் தீர்வினைப் பொறுத்தது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக செல்லும் கப்பல் பாதைகள் பாதுகாப்பாக இருக்கும் வரை, தொடர்ச்சியான மொத்த விலை பணவீக்கம் மற்றும் நாணய மதிப்புக் குறைவு ஆகியவை ஈவை அதிகரிக்கக்கூடும். இது தற்போதைய பொருளாதார வளர்ச்சியை அச்சுறுத்தும்.