இந்தியாவின் 10 ஆண்டு அரசு பாண்ட் ஈல்டு (Yield) ஜூன் 30 அன்று 6.74% ஆக குறைந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம் கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வந்த ₹2.5 பில்லியன் முதலீடு ஆகும். இது நிறுவனங்களுக்கான கடன் வாங்கும் செலவைக் குறைக்கும் என்பதால், பங்குச் சந்தைக்கும் சாதகமாக பார்க்கப்படுகிறது. ஜூலை 3 அன்று நடைபெற உள்ள அரசு பாண்ட் ஏலத்தில் ₹34,000 கோடி திரட்டப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவின் முக்கிய 10 ஆண்டு அரசு பாண்ட்டின் ஈல்டு (Benchmark 10-year government bond yield) ஜூன் 30 அன்று 1 அடிப்படை புள்ளி (basis point) குறைந்து 6.74% இல் நிறைவடைந்தது. பாண்ட் ஈல்டு குறைவது என்பது, பாண்ட்டின் விலை உயர்ந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. இதற்குக் காரணம், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்தது மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய கடன் சந்தையில் (Debt Market) அதிக முதலீடு செய்ததுதான்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் இது முக்கியம்?
பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்கள் 10 ஆண்டு பாண்ட் ஈல்டை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். ஏனென்றால், இதுதான் பொருளாதாரத்தில் வட்டி விகிதங்களுக்கான ஒரு அளவுகோலாக (benchmark) இருக்கிறது. பாண்ட் ஈல்டு குறையும்போது, பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும் அல்லது கடன் பத்திரங்களுக்கு அதிக தேவை உள்ளது என்று சந்தை எதிர்பார்ப்பதாக அர்த்தம். இது இறுதியில் நிறுவனங்களுக்கான கடன் வாங்கும் செலவைக் குறைக்கும்.
குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், நிறுவனங்களின் கடன் செலவைக் குறைத்து, அவர்களின் லாப வரம்பை அதிகரிக்க உதவும். மேலும், பாண்ட் ஈல்டு குறையும்போது, நிலையான வருமானம் தரும் முதலீடுகளை விட பங்குகள் கவர்ச்சிகரமாக மாறும். இது பங்குச் சந்தை உணர்வை (stock market sentiment) ஆதரிக்கும்.
எண்ணெய் விலை மற்றும் முதலீட்டு காரணிகள்
பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) விலை இரண்டு மாதங்களுக்கு முன்பு $120 ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது சுமார் $73 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்தியா தனது எரிசக்தி தேவைகளில் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்வதால், குறைந்த எண்ணெய் விலை நாட்டிற்கு ஒரு பெரிய நன்மை. இது இறக்குமதி செலவைக் குறைத்து, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவுகிறது. பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் குறையும்போது, வட்டி விகிதங்களுக்கான அழுத்தம் குறைகிறது, இது பாண்ட் ஈல்டுகளை நிலையாக அல்லது குறைவாக வைத்திருக்க உதவுகிறது.
அதே நேரத்தில், கடன் சந்தையில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வலுவான ஆர்வம் காணப்படுகிறது. தரவுகளின்படி, $2.5 பில்லியன் வெளிநாட்டு முதலீடு நாட்டின் கடன் சந்தையில், குறிப்பாக Fully Accessible Route வழியாக வந்துள்ளது. இந்த பெரிய முதலீடுகள் பாண்ட் விலைகளுக்கு வலுவான ஆதரவை அளித்து, ஈல்டுகளைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்கின்றன.
வரவிருக்கும் பாண்ட் ஏலம்
அரசு ஜூலை 3 அன்று ஒரு முக்கிய 10 ஆண்டு பாண்ட் ஏலத்தை நடத்த திட்டமிட்டுள்ளது. இதில் ₹34,000 கோடி திரட்ட இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த ஏலம் கடன் சந்தைக்கு ஒரு முக்கியமான சோதனையாக இருக்கும். வங்கிகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து இந்த ஏலத்தில் வலுவான தேவை இருந்தால், தற்போதைய வட்டி விகித சூழலில் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கை இருப்பதைக் இது காட்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
அரசு கடன் பத்திரங்களுக்கான நிறுவனங்களின் தேவையை மதிப்பிடுவதற்கு, ஜூலை 3 அன்று நடைபெறும் ஏலத்தின் முடிவுகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். மேலும், பணவீக்கம் அல்லது எதிர்கால வட்டி விகித முடிவுகள் குறித்து இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிடும் கருத்துக்கள் முக்கியமாகக் கவனிக்கப்படும். குறைந்த ஈல்டுகள் பொதுவாக வணிகச் சூழலுக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்கள் அல்லது அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்கள் இந்த போக்குகளை மாற்றக்கூடும் என்பதால் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இதனையும் கவனிப்பார்கள்.