AI அச்சுறுத்தல்: IT துறைக்கு பெரும் பின்னடைவு
இன்று காலை வர்த்தகத்தில், உலக சந்தையின் சிக்னல்களைப் பின்பற்றி இந்திய பங்குச்சந்தைகள் ஒருவித எச்சரிக்கையுடன் தொடங்கின. Gift Nifty நிலவரம் சற்று சரிவை சுட்டிக்காட்டியது.
அனைத்து Q3 நிதி முடிவுகளும் (Financial Results) எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக வந்தாலும், குறிப்பாக IT துறையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரும் வீழ்ச்சி, ஒட்டுமொத்த சந்தை மீதான பார்வையை மாற்றியுள்ளது. Nifty IT இண்டெக்ஸ் கடந்த பிப்ரவரி 4 அன்று மட்டும் 6% சரிந்தது. பிப்ரவரி நடுப்பகுதிக்குள், மேலும் சரிந்து 10 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சியடைந்தது. இந்த அதிரடி வீழ்ச்சியால், இந்தியாவின் முன்னணி IT நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) மட்டும் சுமார் $50 பில்லியன் அளவுக்கு இழக்கப்பட்டுள்ளது. TCS, Infosys, Wipro போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் பெரும் மதிப்பு இழப்பை சந்தித்துள்ளன. இந்த தொழில்நுட்பத் துறை சரிவு, மற்ற துறைகளில் உள்ள நேர்மறையான பொருளாதார முன்னேற்றங்கள் மற்றும் வலுவான கார்ப்பரேட் வருவாய்களை மறைத்து வருகிறது.
வருவாய் வளர்ச்சி vs தொழில்நுட்ப இடையூறு: ஒரு முரண்பாடு
IT துறையின் நிலவரத்திற்கும், ஒட்டுமொத்த சந்தையின் செயல்திறனுக்கும் இடையே பெரும் வேறுபாடு உள்ளது. 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3FY26), BSE-500 இண்டெக்ஸ் ஆண்டுக்கு 16% லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இது Nifty 50-ன் 8% வளர்ச்சியை விட கணிசமாக அதிகம். குறிப்பாக, நுகர்வோர் பொருட்கள் (Consumer Discretionary) மற்றும் நிதி சேவைகள் (Financial Services) துறைகளில் உள்ள இந்த வளர்ச்சி, சில சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு நம்பிக்கையை அளித்துள்ளது. Emkay Global Research போன்ற நிறுவனங்கள், 2026 டிசம்பருக்குள் Nifty இலக்கை 29,000 ஆக கணித்துள்ளன.
சமீபத்தில் இந்தியா-அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம், அமெரிக்கா இந்திய பொருட்களுக்கான வரியை 50% இலிருந்து சுமார் 18% ஆகக் குறைத்தது. இது ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கும் என்றும், ஜவுளி, ஆட்டோ உதிரி பாகங்கள் மற்றும் இரசாயனங்கள் போன்ற துறைகளின் வருவாயை மேம்படுத்தும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த வர்த்தக தெளிவு மற்றும் உள்நாட்டு தேவை அதிகரிப்பு, இந்திய பங்குச்சந்தைகளுக்கு ஒரு நேர்மறையான காரணியாக இருந்து வருகிறது.
இருப்பினும், AI-யால் தூண்டப்பட்ட IT துறையின் நெருக்கடி, TCS போன்ற நிறுவனங்கள் அதன் உச்ச விலையிலிருந்து 44% வீழ்ச்சியடைந்தது, இது ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. சந்தை தற்போது பிளவுபட்டுள்ளது. தொழில்நுட்பப் பங்குகள் எதிர்கால மாற்றங்களை சந்திக்க நேரிடும் நிலையில், மற்ற துறைகள் உள்நாட்டு வளர்ச்சி இயக்கிகளாலும், மேம்பட்ட வர்த்தக இயக்கவியலாலும் பயனடைகின்றன.
சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் துறை ரீதியான வேறுபாடு
தற்போதைய சந்தை சூழல், குறிப்பிடத்தக்க துறை ரீதியான வேறுபாட்டால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. BSE-500 இண்டெக்ஸ் 16% PAT வளர்ச்சியைக் காட்டியபோது, Nifty IT இண்டெக்ஸ் பிப்ரவரி நடுப்பகுதிக்கு முந்தைய 8 வர்த்தக அமர்வுகளில் சுமார் 19% வீழ்ச்சியடைந்தது.
மனித உழைப்பை நம்பியிருக்கும் பணிகளை தானியங்குபடுத்தும் மேம்பட்ட AI கருவிகளால், IT நிறுவனங்களின் வருவாய் மாதிரிகளுக்கு இது ஒரு அடிப்படை சவாலாக உள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டில் இந்திய IT பங்குகளில் சுமார் $8.5 பில்லியன் அளவுக்கு அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டை குறைத்தது இந்த அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது.
சில ஆய்வாளர்கள் இந்த வீழ்ச்சி அதிகமாக உள்ளது என்றும், நிறுவனங்கள் AI ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் ஆலோசனை சேவைகளை வழங்குவதன் மூலம் மாற்றியமைக்க முடியும் என்றும் கூறினாலும், கட்டமைப்பு ரீதியான சவால்களை புறக்கணிக்க முடியாது. IT நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் (Valuations), குறிப்பாக TCS, Infosys, Wipro ஆகியவற்றின் P/E விகிதங்கள் 17-19x முதல் 20-27x வரை உள்ளன. தற்போதைய வணிக சூழலைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது இது சற்று அதிகமாக இருக்கலாம்.
WhiteOak Capital Market Valuation Index, ஜனவரி 2026 இல் 99 ஆக சரிந்தது. இது பங்குகளில் முதலீடு செய்ய ஒரு கவர்ச்சிகரமான நுழைவுப் புள்ளியை சுட்டிக்காட்டுகிறது. WhiteOak Capital Balanced Advantage Fund தனது பங்கு ஒதுக்கீட்டை 65.89% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்த எச்சரிக்கையான ஆனால் வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் அணுகுமுறை, பரந்த துறைசார் நிச்சயமற்ற தன்மையிலும், பங்கு சார்ந்த தேர்வு முக்கியமானது என்பதைக் காட்டுகிறது.
IT சேவைகளுக்கான AI-ன் எதிர்கால அச்சுறுத்தல்கள்
இந்திய IT பங்குகளின் இந்த வியத்தகு சரிவு, AI-ஆதிக்க எதிர்காலத்தில் இத்துறையின் நீண்டகால நம்பகத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. AI கருவிகள் சிக்கலான பணிப்பாய்வுகள், ஒப்பந்த மதிப்புரை மற்றும் இணக்க மேலாண்மை ஆகியவற்றை தானியக்கமாக்கும் திறன், TCS மற்றும் Infosys போன்ற நிறுவனங்களின் வருவாய்க்கு அடிப்படையான பெரிய, தொழிலாளர் சார்ந்த பணியாளர்களின் தேவையை குறைக்கலாம்.
சந்தையின் பார்வை, AI உற்பத்தித்திறன் கருவிகளால் புதிய தேவை வடிவங்கள் மாறக்கூடும் என்றும், குறிப்பாக IT தொழில்துறையின் தொழிலாளர் சார்ந்த பிரிவுகளை பாதிக்கும் என்றும் சுட்டிக்காட்டுகிறது. 2025 இல் இந்திய IT பங்குகளில் இருந்து அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் இந்த ஆபத்து மறுசீரமைப்பைக் காட்டுகிறது. சில ஆய்வாளர்கள் இந்த வீழ்ச்சி அதிகமாக இருப்பதாக நம்பினாலும், நிறுவனங்கள் AI சேவைகளை வழங்குவதன் மூலம் மாற்றியமைக்க முடியுமா என்பது ஒரு கேள்வியாகவே உள்ளது. இந்த வியத்தகு சரிவு, வருவாய் இழப்பு மற்றும் லாப வரம்பு சுருக்கத்தை எதிர்கொள்ளும் துறையின் திறனைப் பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
எதிர்கால பார்வை: துறைசார் போராட்டங்களுக்கு மத்தியில் எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை
IT துறையின் போராட்டங்கள் இருந்தபோதிலும், வலுவான Q3 வருவாய் மற்றும் இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் நேர்மறையான தாக்கங்கள் காரணமாக இந்திய பங்குச்சந்தைகளுக்கான ஒட்டுமொத்த பார்வை எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. Emkay Global Research, SMID கடன் வழங்குபவர்கள், புதிய வயது இணைய நிறுவனங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினம் போன்ற கருப்பொருள்களுக்கு ஆதரவாக Nifty 29,000 ஐ 2026 க்குள் எட்டும் என்று கணித்துள்ளது.
Motilal Oswal, FY25–27E இல் Nifty வருவாய் வளர்ச்சியை சுமார் 12% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) கணித்துள்ளது. Nifty மதிப்பீடுகள் அதன் நீண்டகால சராசரிக்கு சற்று கீழே வர்த்தகம் ஆகின்றன.
WhiteOak Capital Balanced Advantage Fund-ன் பங்கு ஒதுக்கீடு அதிகரிப்பு, சாத்தியமான எழுச்சியில் ஒரு மூலோபாய விளையாட்டைக் குறிக்கிறது. தலைப்பு ஆபத்துகள் தொடர்ந்தாலும், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வாய்ப்புகள் உருவாகி வருகின்றன.
IT நிறுவனங்களுக்கான AI தத்தெடுப்பு, ஒப்பந்த வரிசைத் தரம் மற்றும் லாபப் போக்குகள் குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள். இவை, வளரும் தொழில்நுட்ப சகாப்தத்தில் இத்துறையின் தகவமைக்கும் மற்றும் செழிக்கும் திறனுக்கான முக்கிய குறிகாட்டிகளாக இருக்கும்.