IMF எச்சரிக்கை: ராணுவ செலவினங்கள் கடன் சுமையை அதிகரிக்கும், நிதி நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும்!

IMF: பாதுகாப்பு செலவினங்களின் அதிரடி உயர்வு கடன் சுமையை அதிகரிக்கிறது

சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) வெளியிட்டுள்ள ஒரு எச்சரிக்கையின்படி, உலகளவில் பாதுகாப்பு செலவினங்களில் ஏற்பட்டுள்ள திடீர் உயர்வு, நடுத்தர காலத்தில் பொது நிதியியலுக்கு பெரும் அச்சுறுத்தலாக மாறும். 160 க்கும் மேற்பட்ட நாடுகளின் தரவுகளின் அடிப்படையில், இந்த செலவின அதிகரிப்பு பெரும்பாலும் கடன் வாங்குவதன் மூலமே நிதியளிக்கப்படுகிறது. இதனால் பொது கடன் அதிகரித்து வருகிறது. பொதுவாக, பாதுகாப்பு செலவினங்களின் இந்த அதிரடி ஏற்றங்கள் இரண்டரை ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக நீடிக்கின்றன. செலவினங்களில் சுமார் மூன்றில் இரண்டு பங்கு பற்றாக்குறைகள் மூலமாகவே ஈடு செய்யப்படுகிறது. போர்க்காலங்களில், நிதி தாக்கம் மிகவும் அதிகமாக இருக்கும், இது பொது கடனை ஜிடிபியில் சுமார் 14% வரை அதிகரிக்கக்கூடும். மேலும், இது பெரும்பாலும் சமூக நலத் திட்டங்களுக்கான செலவினங்களைக் குறைக்க வழிவகுக்கும்.

உலகளாவிய பாதுகாப்பு செலவினங்கள் உயர்வு

2025 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய ராணுவ செலவினங்கள் 2.63 டிரில்லியன் டாலர் ஆக உயரும் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது உண்மையான மதிப்பில் 2.5% அதிகரிப்பாகும். அல்கீரியா போன்ற நாடுகள் தங்கள் ஜிடிபியில் 8.8% ஐ பாதுகாப்புக்காக செலவிடுகின்றன. மேலும், 2026 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவின் பாதுகாப்பு பட்ஜெட் 1 டிரில்லியன் டாலருக்கு மேல் செல்லும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஐரோப்பா மற்றும் மத்திய கிழக்கு பிராந்தியங்களில் அதிகரித்துள்ள புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணங்களாகும். இது பாதுகாப்புத் துறையை ஒரு நிலையான முதலீட்டிலிருந்து வளர்ச்சிப் பகுதியாக மாற்றியுள்ளது.

இந்தியாவின் பாதுகாப்புத் துறை: வளர்ச்சி மற்றும் உயர் மதிப்பீடுகள்

'ஆத்மநிர்பார் பாரத்' போன்ற திட்டங்கள் மற்றும் சிக்கலான புவிசார் அரசியல் சூழலால் உந்தப்பட்டு, இந்திய பாதுகாப்புத் துறை வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. நிஃப்டி இந்தியா பாதுகாப்பு குறியீடு (Nifty India Defence index) கடந்த ஆண்டில் சுமார் 59% லாபம் ஈட்டி, பரந்த சந்தைகளை மிஞ்சியுள்ளது. பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (BEL), ஹிந்துஸ்தான் ஏரோனாட்டிக்ஸ் (HAL) மற்றும் மசாகான் டாக் ஷிப் பில்டர்ஸ் (Mazagon Dock Shipbuilders) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் பெரிய ஆர்டர் புத்தகங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்திக்கு முக்கியத்துவம் கொடுப்பதால் பயனடைந்து வருகின்றன.

BEL, மின்னணு பாதுகாப்பு உபகரணங்களை உற்பத்தி செய்கிறது, அதன் சந்தை மதிப்பு தோராயமாக ₹3.23 டிரில்லியன் ஆக உள்ளது, இதன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) 54.2 ஆகும். விமான உற்பத்தி மற்றும் பராமரிப்பில் ஈடுபட்டுள்ள HAL, சுமார் ₹2.72 டிரில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், 30.6 P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது. கடற்படை சொத்துக்களில் நிபுணத்துவம் பெற்ற மசாகான் டாக் ஷிப் பில்டர்ஸ், கிட்டத்தட்ட ₹99,530 கோடி சந்தை மூலதனத்தையும், 41.4 P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது. நிர்மல் பேங் (Nirmal Bang) போன்ற ஆய்வாளர்கள், வலுவான துறை போக்குகள் மற்றும் கொள்கை ஆதரவு காரணமாக இலக்கு விலைகளை உயர்த்தியுள்ளனர். இருப்பினும், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும் என்று அறிவுறுத்துகின்றன. பல பாதுகாப்புப் பங்குகள் அதிக பெருக்கங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, இது எதிர்கால வளர்ச்சியின் பெரும் பகுதி ஏற்கனவே விலையில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்: நிதி நெருக்கடி மற்றும் மதிப்பீட்டு கவலைகள்

இந்த நம்பிக்கைக்கு மத்தியிலும், கவனிக்க வேண்டிய குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் உள்ளன. அதிகரித்துவரும் பற்றாக்குறைகள் மற்றும் கடன் சுமை குறித்த IMF-ன் எச்சரிக்கை ஒரு பெரிய கவலையாகும். உலகளவில், பாதுகாப்புச் செலவின ஏற்றம் தொடங்கும் மூன்று ஆண்டுகளுக்குள், நிதிப் பற்றாக்குறைகள் ஜிடிபியில் சுமார் 2.6% அதிகரிக்கும் என்றும், பொது கடன் சுமார் 7% அதிகரிக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிதி நெருக்கடி இறுதியில் வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்கக்கூடும், இது அரசாங்கங்கள் மற்றும் அரசாங்க ஒப்பந்தங்களை நம்பியிருக்கும் பாதுகாப்பு நிறுவனங்கள் உட்பட நிறுவனங்களுக்கு கடன் வாங்கும் செலவை அதிகரிக்கும்.

இந்திய பாதுகாப்புத் துறையின் தற்போதைய உயர் மதிப்பீடுகளும் ஒரு அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. BEL மற்றும் மசாகான் டாக் போன்ற நிறுவனங்கள் வரலாற்று சராசரிகள் மற்றும் வழக்கமான சந்தை நிலைகளுக்கு அப்பாற்பட்ட P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. செயல்பாட்டில் சிறிய பின்னடைவு, ஆர்டர் வருகையில் தாமதம் அல்லது பரந்த சந்தை சரிவு ஏற்பட்டால், மதிப்பீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி ஏற்படக்கூடும். மேலும், புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்களையும் செலவு அதிகரிப்பையும் உருவாக்கக்கூடும். நிர்மல் பேங் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, குறுகிய கால செயல்பாட்டு அபாயங்கள் மற்றும் செலவு அழுத்தங்கள் வருவாய் தெரிவுநிலையைப் பாதிக்கின்றன. அரசாங்க செலவினங்களைச் சார்ந்திருப்பதும் கொள்கை மாற்றங்கள் அல்லது பட்ஜெட் மாற்றங்களுக்கு உள்ளாகும் பாதிப்புக்குள்ளாகும் தன்மையைக் குறிக்கிறது.

பார்வை: வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் நிதி யதார்த்தங்களை எதிர்கொள்கின்றன

தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் மேம்பட்ட இராணுவத் தயார்நிலையை நோக்கிய நகர்வால் தூண்டப்பட்ட ஒரு "பாதுகாப்பு சூப்பர் சைக்கிள்" மூலம் உலகளாவிய பாதுகாப்புத் துறை பயணிக்கிறது. இது வலுவான ஆர்டர் புத்தகங்கள் மற்றும் தொழில்நுட்பங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை அளிக்கிறது. இந்தியாவின் உள்நாட்டு உற்பத்திக்கு உந்துதல் மற்றும் வளர்ந்து வரும் ஏற்றுமதித் திறன் அதன் நிறுவனங்களுக்கான பார்வையை மேலும் வலுப்படுத்துகிறது.

இருப்பினும், IMF-ன் நிதி நிலைத்தன்மை குறித்த எச்சரிக்கைகள் உட்பட பொருளாதாரப் பின்னணி, ஒரு சமநிலையான கண்ணோட்டத்தைக் கோருகிறது. முதலீட்டாளர்கள், துறையின் வளர்ச்சித் திறனையும், பட்ஜெட் இறுக்கமடைதல், வட்டி விகித உயர்வு, மற்றும் பாதுகாப்புச் செலவினங்கள் மற்றும் மதிப்பீடுகளின் சுழற்சி தன்மை ஆகியவற்றின் சாத்தியக்கூறுகளையும் எடைபோட வேண்டும்.