IMF எச்சரிக்கை: மானியங்களால் அரசு கஜானாவுக்கு ஆபத்தா? இந்திய முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?

சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) தனது அக்டோபர் 2026 உலக பொருளாதார அறிக்கையில், வளர்ந்து வரும் நாடுகள் விலைவாசி உயர்வை கையாளும் விதம் குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளது. எரிபொருள் மற்றும் உணவுப் பொருட்களுக்கு வழங்கப்படும் பொதுவான மானியங்கள், அதிக செலவை ஏற்படுத்துவது மட்டுமின்றி, பலன் கிடைக்க வேண்டிய அடித்தட்டு மக்களை சரியாகச் சென்றடைவதில்லை என்று IMF சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.

பண விரயம் எங்கே நடக்கிறது?

IMF-ன் ஆய்வின்படி, நேரடி பணப் பரிமாற்றங்களை விட பொதுவான மானியங்களுக்கு அரசு 3 முதல் 6 மடங்கு கூடுதல் செலவு செய்ய வேண்டியுள்ளது. உற்பத்தியாளர்களுக்கான மானியங்களில் இந்த இடைவெளி இன்னும் அதிகம், இது 14 முதல் 22 மடங்கு வரை கூட இருக்கலாம். அதாவது, அரசு ஒதுக்கும் பெரும் தொகை தேவையற்ற வழிகளில் கசிகிறது.

இந்தியாவின் நிதி நிலைமை என்ன?

இந்தியாவில், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் மீதான கலால் வரி குறைப்பு போன்ற நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்டுள்ளன. இது மக்களுக்கு தற்காலிக நிம்மதி அளித்தாலும், அரசின் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) அதிகரித்துள்ளது. FY27 நிதியாண்டில், இந்தியாவின் நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கான 4.3%-ஐத் தாண்டி, 4.7% முதல் 4.9% வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளதாக சந்தை வல்லுநர்கள் கணிக்கின்றனர்.

முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவனிக்க வேண்டும்?

அரசு தனது பட்ஜெட்டில் பெரும் பகுதியை மானியங்களுக்கே செலவிட்டால், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் நீண்டகால வளர்ச்சித் திட்டங்களுக்கான மூலதனச் செலவு (Capex) குறையும். மேலும், IMF-ன் கணிப்புப்படி 2026-ல் உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சி 3.1%-ஆகக் குறையலாம். இந்த சூழலில், அரசு தனது நிதிச் சுமையைக் குறைக்க, மானியங்களை நேரடியாகத் தேவைப்படுபவர்களுக்கு மட்டும் வழங்கும் முறையை (Targeted Transfers) நோக்கி மாற வேண்டியது கட்டாயமாகும்.

வரும் மத்திய பட்ஜெட் மற்றும் அரசு கொள்கை அறிவிப்புகளைக் கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் அவசியம். அரசு குறுகிய கால சலுகைகளை விட, நிதி ஒழுக்கத்திற்கு (Fiscal Discipline) முன்னுரிமை அளிக்கிறதா என்பதுதான் சந்தையின் அடுத்த கட்ட வளர்ச்சியைத் தீர்மானிக்கும்.