இந்திய அரசு, பொதுத்துறை நிறுவனங்களில் (PSUs) உள்ள சிறுபான்மை பங்குகளை விற்பனை செய்வதன் மூலம் நடப்பு நிதியாண்டில் ₹80,000 கோடி நிதி திரட்டும் இலக்கை அடைய தீவிரமாக இறங்கியுள்ளது. நிதிப் பற்றாக்குறை அதிகரித்து வருவதால், பொதுப் பங்குதாரர் விதிமுறைகளை பூர்த்தி செய்ய LIC மற்றும் பல அரசு வங்கிகளின் பங்குகள் மீது கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் Offer for Sale (OFS) அறிவிப்புகளை உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
இந்திய அரசு, இந்த நிதியாண்டில் ₹80,000 கோடி நிதி திரட்டும் இலக்கை அடைய, பல்வேறு பொதுத்துறை நிறுவனங்களில் (PSUs) உள்ள சிறுபான்மை பங்குகளை விற்கும் திட்டத்தை தீவிரப்படுத்தியுள்ளது. முதலீடு மற்றும் பொது சொத்து மேலாண்மைத் துறையால் (DIPAM) நிர்வகிக்கப்படும் இந்த முயற்சியில், பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட பல நிறுவனங்களில் அரசு வைத்திருக்கும் பங்குகள் விற்பனை செய்யப்பட உள்ளன. SEBI-யின் குறைந்தபட்ச பொதுப் பங்குதாரர் (MPS) விதிமுறைகளுக்கு இணங்க, அதாவது குறைந்தது 25% பங்குகள் பொதுமக்களிடம் இருக்க வேண்டும் என்ற இலக்கை அடைய, இந்த விற்பனை நடக்கிறது.
LIC மீது சிறப்பு கவனம்
இந்த விற்பனை வியூகத்தில் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (LIC) முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. ஒரு Offer for Sale (OFS) எப்போது, எவ்வளவு வெளியிடப்படும் என்பதை தீர்மானிக்க ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளுடன் தற்போது விவாதங்கள் நடந்து வருகின்றன. LIC-யில் அரசு கணிசமான பங்குகளை வைத்துள்ளது. பொதுப் பங்கு அளவை (public float) பூர்த்தி செய்ய LIC-யை தயார்படுத்த அரசு முயல்கிறது. முதலில், மே 2027-க்குள் 10% பொதுப் புழக்கத்தை அடைய காலக்கெடு அளிக்கப்பட்டிருந்தாலும், அரசு இப்போது விரைவாக செயல்பட விரும்புவதாக தெரிகிறது. தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, LIC-யில் 1% பங்குகளை விற்பதன் மூலம் கூட ₹5,000 கோடி-க்கு மேல் ஈட்ட முடியும் என சந்தை நிபுணர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர்.
பிற PSU-க்களும் ஆய்வுப் பட்டியலில்
LIC தவிர, அரசு பல பொதுத்துறை வங்கிகளிலும் சிறுபான்மை பங்குகளை விற்பது குறித்து ஆராய்ந்து வருகிறது. பஞ்சாப் & சிந்து வங்கி, இந்தியன் ஓவர்சீஸ் வங்கி, மற்றும் யூகோ வங்கி போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக அரசுப் பங்குகளை கொண்டுள்ளன, அவை 25% பொதுப் பங்கு இலக்கை அடைய வேண்டும். தற்போது, இந்த வங்கிகள் மற்றும் இரண்டு காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் உட்பட 16 பட்டியலிடப்பட்ட PSU-க்களில் அரசு 75%-க்கு மேல் பங்குகளை வைத்துள்ளது. OFS மூலம் பங்குகளை விற்பது, மிகவும் சிக்கலான மற்றும் அதிக காலம் எடுக்கும் நேரடி விற்பனையை (strategic sales) விட, கட்டுப்பாடான முறையில் பங்குகளை வெளியிட அனுமதிப்பதால் இது விரும்பப்படுகிறது.
அரசுக்கு ஏன் நிதி தேவை?
இந்த விற்பனைக்கான முக்கிய காரணம், அரசின் நிதிப் பற்றாக்குறைதான். குறிப்பாக உணவு மற்றும் உர மானியங்களுக்காக எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக செலவழித்ததாலும், ₹1.3 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான வருவாய் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டதாலும் அரசு நிதி நெருக்கடியை எதிர்கொண்டுள்ளது. இந்த ஆண்டு இதுவரை, DIPAM ஐந்து PSU-க்களில் பங்குகளை விற்று ₹22,847 கோடியை திரட்டியுள்ளது. இது அரசின் மொத்த மூலதனப் பெறுதல்களில் (Miscellaneous Capital Receipts) சுமார் 29% ஆகும், மீதமுள்ள இடைவெளியை நிரப்ப இன்னும் நிறைய பணிகள் செய்யப்பட வேண்டியுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படி பார்க்கிறார்கள்?
பங்குதாரர்களைப் பொறுத்தவரை, OFS-ன் முக்கிய தாக்கம், பங்குகள் அதிக அளவில் சந்தைக்கு வரக்கூடும் என்பதுதான். அரசு OFS-ஐ அறிவிக்கும் போது, பொதுவாக தற்போதைய சந்தை விலையை விட சற்று தள்ளுபடியில் பங்குகளை வழங்கும். இது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல வாய்ப்பாக இருந்தாலும், திடீரென அதிக பங்குகள் கிடைப்பதால் குறுகிய காலத்திற்குப் பங்கு விலையில் அழுத்தம் ஏற்படலாம். அரசு நிர்ணயிக்கும் குறைந்தபட்ச விலை (floor price) மீது முதலீட்டாளர்கள் எப்போதும் கவனம் செலுத்துவார்கள், ஏனெனில் இது விற்பனைக்கு முன்னும் பின்னும் பங்கு வர்த்தக நகர்வுகளுக்கு ஒரு திசையைக் கொடுக்கும்.
அடுத்து என்ன எதிர்பார்க்கலாம்?
வரவிருக்கும் OFS-களின் சரியான தேதிகள் மற்றும் குறைந்தபட்ச விலைகள் குறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகள் மற்றும் பங்குச்சந்தை அறிவிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். வழங்கப்படும் பங்குகளின் அளவு, தற்போதைய சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடும்போது தள்ளுபடி எவ்வளவு, மற்றும் அடையாளம் காணப்பட்ட பொதுத்துறை வங்கிகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களில் விற்பனையின் வேகம் குறித்து DIPAM-இடம் இருந்து வரும் கூடுதல் தகவல்கள் முக்கியமாக கவனிக்கப்படும்.