Whalesbook
GDP வளர்ச்சியை பாதிக்குமா சந்தை வீழ்ச்சி?
Goldman Sachs ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, 2026-ல் அமெரிக்காவின் GDP வளர்ச்சி 2.5% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சிக்கு மிகப்பெரிய அச்சுறுத்தல் பங்குச்சந்தையில் ஏற்படக்கூடிய ஒரு சரிவுதான். அவர்களின் மதிப்பீட்டின்படி, பங்கு விலைகள் 10% குறைந்தால், அது GDP வளர்ச்சியில் 0.5% வரை சரிவை ஏற்படுத்தும். இதன் முக்கிய காரணம், பங்குச்சந்தை சரிவால் நுகர்வோர் செலவு (Consumer Spending) குறையும் என்பதாகும். குறிப்பாக, அதிக வருமானம் கொண்டவர்கள் (Higher-income households) தங்கள் சொத்து மதிப்புகள் குறைவதால் செலவழிப்பதைக் குறைப்பார்கள்.
மேலும், பங்கு விலைகள் 20% அளவில் கடுமையாக சரிந்தால், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் வேலைவாய்ப்பைப் பாதித்தால், பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு இன்னும் பெரிய பின்னடைவுகள் ஏற்படும் என்றும் Goldman Sachs கணித்துள்ளது.
மற்ற நிறுவனங்களின் பார்வை என்ன?
இதேபோல், J.P. Morgan நிறுவனம் 2026-ல் அமெரிக்கா மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஒரு மந்தநிலை (Recession) ஏற்பட 35% வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கூறுகிறது. காரணம், பணவீக்கம் (Inflation) குறையாமல் இருப்பது மற்றும் வேலைவாய்ப்பு சந்தை மந்தமடைவது.
Morgan Stanley நிறுவனம், வளர்ச்சி மிதமாக இருக்கும் என்றும், ஆனால் பல சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதாகவும் கூறுகிறது. AI முதலீடுகள் மற்றும் வரிச்சலுகைகள் (Tax Cuts) பொருளாதார வளர்ச்சியை ஓரளவுக்கு ஆதரிக்கும் என்றாலும், மத்திய வங்கி (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் நடவடிக்கைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. ஆனால், பணவீக்கம் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக இருப்பது ரிசர்வ் வங்கிக்கு சவாலாக உள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய பிற ஆபத்துகள்
தற்போதைய பொருளாதார வளர்ச்சி, AI முன்னேற்றங்கள் மற்றும் அரசு சலுகைகளால் வலுவாகத் தோன்றினாலும், சந்தை மதிப்பீடுகள் (Market Valuations) அதிகமாக இருப்பதாக ஒரு கருத்து நிலவுகிறது. இது ஒரு வகையான 'குமிழி' (Bubble) அபாயத்தை ஏற்படுத்துவதாகக் கருதப்படுகிறது.
மேலும், 'K-வடிவ' பொருளாதாரம் (K-shaped economy) நிலவுவதால், வருமானம் குறிப்பிட்ட உயர் வருவாய் பிரிவினரிடம் மட்டுமே குவிந்துள்ளது. இது சந்தை சரிவின் தாக்கத்தை அதிகரிக்கும். அதாவது, சொத்து மதிப்புகள் குறைந்தால், இந்த உயர் வருவாய் பிரிவினரின் செலவு வெகுவாகக் குறையக்கூடும்.
மத்திய வங்கியின் கொள்கை முடிவுகள், புதிய தலைவர் நியமனம் போன்றவையும் ஸ்திரமின்மையை அதிகரிக்கலாம். பணவீக்கம் கட்டுக்குள் வராமல் இருப்பது, வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், பங்குச்சந்தை சரிவுகள் தனியாக ஒரு பொருளாதார மந்தநிலையை ஏற்படுத்துவது அரிது. ஆனால், ஏற்கனவே உள்ள பொருளாதார பலவீனங்களை அவை அதிகரிக்கவும், நிதி ஸ்திரமின்மையை ஏற்படுத்தவும் கூடும்.
எதிர்கால கணிப்பு
இந்த அபாயங்கள் இருந்தாலும், 2026-ல் அமெரிக்க GDP வளர்ச்சி 2% முதல் 2.5% வரையில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய வங்கியின் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் பங்குச் சந்தைக்குச் சாதகமாக அமையலாம். இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் பங்குச்சந்தையில் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்படக்கூடிய சாத்தியக்கூறுகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். இது நுகர்வோர் செலவினங்களையும், பொருளாதாரத்தின் அடிப்படை பலவீனங்களையும் பாதிக்கும்.