அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் என சந்தைகள் அதிகமாக கணிப்பதாக Goldman Sachs எச்சரித்துள்ளது. பணவீக்கம் குறைந்து வருவது மற்றும் வேலைவாய்ப்பு தரவுகள் வலுவிழந்து வருவது போன்ற காரணங்களால், 2026 ஆம் ஆண்டு இறுதி வரை வட்டி விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் இருக்காது என வங்கி நம்புகிறது. இந்த கணிப்பு உலக சந்தை நிலவரத்தையும், அந்நிய முதலீடுகளையும் பாதிக்கலாம்.
அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த சந்தையின் கணிப்புகள் தவறாக இருப்பதாக Goldman Sachs எச்சரித்துள்ளது. சமீபத்திய ஆய்வில், முதலீட்டு வங்கியின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் Jan Hatzius, இந்த ஆண்டு அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் சாத்தியத்தை சந்தைகள் அதிகமாக மதிப்பிடுவதாக தெரிவித்துள்ளார்.
பணவீக்கம் குறைவது, சில்லறை விற்பனை சுணக்கம், மற்றும் எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமான வேலைவாய்ப்பு எண்கள் போன்ற பொருளாதார குறிகாட்டிகளின் அடிப்படையில் இந்த கணிப்பு அமைந்துள்ளது. நிறுவனத்தின் அடிப்படை கணிப்பின்படி, இந்த போக்குகள் காரணமாக குறுகிய காலத்தில் வட்டி விகித உயர்வு மிகவும் சாத்தியமற்றது. அதற்கு பதிலாக, 2026 ஆம் ஆண்டு இறுதி வரை வட்டி விகிதங்களை 3.50% முதல் 3.75% என்ற வரம்பில் நிலையாக வைத்திருக்க ஃபெட் முடிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, அமெரிக்காவின் வட்டி விகித சூழல் ஒரு முக்கிய காரணியாகும். அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கை உலகளாவிய பணப்புழக்கத்தை (Global Liquidity) தீர்மானிக்கிறது, இது அமெரிக்க டாலரின் வலிமையையும், அதன் மூலம் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும் பாதிக்கிறது. அமெரிக்க ஃபெட் 'dovish' நிலைப்பாட்டை எடுக்கும்போது - அதாவது, வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கும்போது அல்லது ஒரு இடைநிறுத்தத்தை அறிவிக்கும்போது - அது பொதுவாக ரூபாயைப் போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்கள் மீதான அழுத்தத்தைக் குறைக்கிறது. மேலும், பாதுகாப்பான அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களில் நிதியை வைப்பதற்குப் பதிலாக, இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் அதிக ரிஸ்க் உள்ள சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களை (FIIs) இது ஊக்குவிக்கலாம்.
இருப்பினும், ஒரு ரிஸ்க் காரணியையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். பணவீக்கம் குறைவது பாண்ட் சந்தைகளுக்கு ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருந்தாலும், அமெரிக்க கருவூல சந்தை (US Treasury Market) தனிப்பட்ட சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. கணிசமான அரசாங்க கடன் மற்றும் தொடர்ச்சியான நிதி கவலைகள் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால அரசாங்க கடனை வைத்திருக்க அதிக வருவாயை (Yields) கோருகின்றனர். ஃபெட் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினாலும், இது நீண்ட கால வருவாயை உயர்ந்த நிலையில் வைத்திருக்கக்கூடும். பங்குச் சந்தைகளைப் பொறுத்தவரை, தொடர்ந்து உயர்ந்த பாண்ட் வருவாய்கள் ஒரு தடையாக செயல்படக்கூடும், ஏனெனில் இது ரிஸ்க் நிறைந்த பங்குகளை ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சியற்றதாக மாற்றும்.
Goldman Sachs, இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்படவில்லை என்றாலும், ஒரு பெரிய வெளிநாட்டு முதலீட்டாளராக இந்திய மூலதனச் சந்தைகளில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. அதன் கண்ணோட்டம் உலகளாவிய நிறுவன மூலதனத்திற்கான மனநிலையை அமைக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதிர்வரும் காலங்களில், அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு அறிக்கைகள் மற்றும் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) பணவீக்கத் தரவுகளை கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த குறிகாட்டிகள்தான் ஃபெடரல் ரிசர்வின் அடுத்த நகர்வைத் தீர்மானிக்கும் மற்றும் அடுத்த உயர்வு 2027 ஆம் ஆண்டு வரை தள்ளிப்போகும் என்ற தற்போதைய சந்தை மறுமதிப்பீடு சரியானதுதானா என்பதை உறுதிப்படுத்தும்.