Amazon, Microsoft போன்ற முன்னணி டெக் நிறுவனங்கள் AI கட்டமைப்பிற்காக பெருமளவில் கடன் வாங்கத் தொடங்கியுள்ளன. **2026**-ஆம் ஆண்டிற்குள் இவர்களின் கடன் சுமை **$250 பில்லியன்** டாலரை எட்ட வாய்ப்புள்ளதால், பாண்ட் மார்க்கெட்டில் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலை அதிகரித்துள்ளது.
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) கட்டமைப்பை உருவாக்குவதில் உலகளாவிய டெக் ஜாம்பவான்கள் காட்டும் ஆர்வம், அவர்களின் நிதி மேலாண்மையையே மாற்றியுள்ளது. இதுவரை தங்கள் வசம் இருந்த பெரும் பணத்தைக் கொண்டு வளர்ச்சித் திட்டங்களைச் செயல்படுத்தி வந்த Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta மற்றும் Oracle போன்ற நிறுவனங்கள், இப்போது பாண்ட் மார்க்கெட்டில் பெருமளவில் கடன் வாங்கத் தொடங்கியுள்ளன.
மாறும் நிதி வியூகம்
முன்பு கடன் சுமையே இல்லாமல் இயங்கி வந்த இந்த நிறுவனங்கள், டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் அதிநவீன ஹார்டுவேர் தேவைகளுக்காக $250 பில்லியன் டாலர் வரையிலான கடன் பத்திரங்களை 2026-ஆம் ஆண்டிற்குள் வெளியிடத் திட்டமிட்டுள்ளன.
மார்க்கெட்டில் என்ன நடக்கிறது?
இந்த அதிரடி கடன் வாங்கும் முயற்சியால் பாண்ட் மார்க்கெட்டில் பல மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன:
- கடன் விகித உயர்வு: கார்ப்பரேட் பாண்டுகளுக்கான 'கிரெடிட் ஸ்பிரெட்' (Credit Spreads) 30 பேசிஸ் பாயிண்டுகளில் இருந்து 40 பேசிஸ் பாயிண்டுகளாக உயர்ந்துள்ளது.
- குறையும் ஆர்வம்: பாண்ட் வாங்குவதற்கான முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் (Bond cover ratios) கடந்த ஆண்டை விட பாதியாகக் குறைந்துள்ளது. அதாவது, 5 மடங்கு இருந்த விண்ணப்பங்கள் தற்போது 2 மடங்குக்கும் குறைவாகச் சரிந்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன ரிஸ்க்?
இந்த நிறுவனங்கள் தற்போது அதிக கடனைச் சார்ந்திருப்பதால், வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் சிறு மாற்றம் கூட அவர்களின் லாப வரம்பை (Profit Margin) நேரடியாகப் பாதிக்கும். மேலும், இந்த AI வளர்ச்சிச் சுழற்சியில் மின்சார நிறுவனங்கள் மற்றும் செமிக்கண்டக்டர் நிறுவனங்களும் இணைந்து கடனை வாங்குவது, ஒட்டுமொத்த சந்தையிலும் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையைக் குறைக்கும் அபாயம் உள்ளது. வரவிருக்கும் நாட்களில், இந்த பிரம்மாண்ட முதலீடுகள் உண்மையான லாபத்தை ஈட்டித் தருகிறதா அல்லது கடன் சுமை நிறுவனங்களின் வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்துகிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.