Whalesbook
கையிருப்புகளால் உயரும் பொருளாதாரம்
அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து, இந்தியா, ஜப்பான், ஆஸ்திரேலியா போன்ற நாடுகளின் Flash PMI (Purchasing Managers' Index) தரவுகள், தனியார் துறை செயல்பாடு மீண்டு வருவதைக் காட்டுகின்றன. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி உண்மையான நுகர்வோர் தேவையின் முன்னேற்றத்தால் அல்ல, மாறாக எதிர்காலத் தேவைகளுக்காக நிறுவனங்கள் தங்கள் கையிருப்புகளை (Stockpiling) அதிகரிப்பதால் ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்காவில், பண்டிகை காலத்தை ஒத்த 'பீதி' மற்றும் 'அவசர' வாங்குதல், விலை உயர்வு மற்றும் விநியோகத் தட்டுப்பாடு குறித்த அச்சம் காரணமாக இது நிகழ்ந்ததாகக் கூறப்படுகிறது. இந்திய நிறுவனங்களும் விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) ஏற்படும் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கையாள கையிருப்புகளை அதிகரிக்கின்றன.
புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் அதிகரிக்கும் செலவுகள்
இந்த விநியோகப் பொருட்களைக் குவிக்கும் போக்கு, ஏற்கனவே உள்ளீட்டுச் செலவுகளை (Input Costs) அதிகரிக்கத் தொடங்கியுள்ளது. இந்தியாவின் PMI தரவுகளின்படி, கடந்த 3 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கம் 2வது அதிக விகிதத்தில் உள்ளது. மார்ச் மாதத்திலிருந்து இது சற்று குறைந்திருந்தாலும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) தொடரும் பதற்றம், எண்ணெய் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளுக்கு, குறிப்பாக இந்தியாவுக்கு, பெரும் அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. தற்போது $100 பேரலுக்கு மேல் வர்த்தகமாகும் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) விலை உயர்வு, எரிசக்தி செலவுகள், வர்த்தக இடையூறுகள் மற்றும் நிதிச் சந்தைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என ரிசர்வ் வங்கி (RBI) எச்சரித்துள்ளது.
AI சந்தையை இரண்டாகப் பிளக்கிறது
இந்தக் காரணிகள் சந்தைப் செயல்திறனில் கடுமையான வேறுபாடுகளை (Divergences) உருவாக்கியுள்ளன. MSCI ஆல் கண்ட்ரி வேர்ல்ட் இன்டெக்ஸ் (MSCI All Country World Index) சிறிய லாபத்தைப் பதிவு செய்தாலும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் MSCI இந்தியா 5.12% சரிந்துள்ளது. சீனா சந்தையும் 4.19% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, AI புரட்சியால் உந்தப்பட்ட தென் கொரிய சந்தை 62.63% உயர்ந்துள்ளது, தைவான் சந்தை 33.73% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
இந்தியாவின் IT துறைக்கு AI-யால் சவால்கள்
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, AI புரட்சி உடனடி ஆறுதலைத் தரவில்லை. HSBC அறிக்கையின்படி, பணவீக்க அச்சங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் தேவை அழுத்தங்கள் காரணமாக இந்தியாவின் பங்குச் சந்தையை 'underweight' என downgrades செய்துள்ளது. தென் கொரியாவுக்கு AI-உந்துதல் வருவாய் உயர்வை அடிப்படையாகக் கொண்டு 'overweight' ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தியாவின் நுகர்வோர் பலம் உலகளாவிய அழுத்தங்களை ஈடுகட்டுமா என்ற கேள்வி உள்ளது. FMCG துறை சில நேர்மறை அறிகுறிகளைக் காட்டினாலும், பால் பண்ணைத் தொழிலில் எல் நினோவின் (El Niño) தாக்கம் போன்ற கவலைகள் உள்ளன. அதே நேரத்தில், AI ஆனது இந்தியாவின் IT சேவைகள் துறைக்கு பாதுகாப்பு வலையல்ல, மாறாக ஒரு இடையூறாக (Disruption) உள்ளது. HCL டெக், AI அதன் வருவாயில் 40% வரை பாதிக்கக்கூடும் என்று மதிப்பிடுகிறது. இன்ஃபோசிஸ் (Infosys) போன்ற நிறுவனங்கள், மேக்ரோ பொருளாதார சவால்களையும் தொழில்நுட்ப மாற்றங்களையும் எதிர்கொள்ளப் போராடுகின்றன. பெர்சிஸ்டன்ட் சிஸ்டம்ஸ் (Persistent Systems) மற்றும் LTTS போன்ற நிறுவனங்கள் AI-ஐ ஒருங்கிணைத்தாலும், ஒட்டுமொத்தத் துறை நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொள்கிறது. தற்போதைய சந்தை வலிமை, கையிருப்புகள், கொள்கை நடவடிக்கைகள், AI நம்பிக்கை மற்றும் உள்நாட்டு முதலீட்டு ஓட்டங்களால் ஆதரிக்கப்படும் ஒரு பலவீனமான சமநிலையாகத் தெரிகிறது. இந்த 'நிலையற்ற சமநிலை' (unstable equilibrium) ஆதரவுக் காரணிகள் குறையும் போது சரியக்கூடும்.