அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருப்பதால், டாலர் சொத்துக்களுக்கு பாதுகாப்பு (Hedging) செய்வது அதிக செலவாகிறது. இதனால் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பு இன்றி டாலர் சொத்துக்களை வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளனர், இது போர்ட்ஃபோலியோ ரிஸ்க்கை அதிகரிக்கிறது.
அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதக் கொள்கைகளால், உலகளாவிய இன்ஸ்டிடியூஷனல் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் டாலர் சொத்துக்களைப் பாதுகாக்கும் 'ஹெட்ஜிங்' உத்திகளில் இருந்து பின்வாங்குகின்றனர். கடந்த 10 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு பாதுகாப்பு விகிதங்கள் குறைந்துள்ளன. கரன்சி ஸ்வாப்கள் மற்றும் ஃபார்வேர்ட் கான்ட்ராக்ட்ஸ் போன்றவற்றிற்கான பிரீமியம் அதிகரித்துள்ளதால், பல ஃபண்ட் மேனேஜர்கள் இன்சூரன்ஸ் செலவைக் காட்டிலும் மார்க்கெட் ரிஸ்க்கையே எதிர்கொள்ளத் தீர்மானித்துள்ளனர்.
இந்திய சூழலில் பாதிப்பு
இந்தியாவிலும் இந்த தாக்கம் எதிரொலிக்கிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அந்நிய செலாவணி டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களின் மீது 20% கேஷ் ரிசர்வ் தேவையை விதித்துள்ளதால், இறக்குமதியாளர்கள் மற்றும் நிறுவனங்களுக்கு ஹெட்ஜிங் செலவு கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இதனால் ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தால் ஏற்படும் நஷ்டத்தைச் சந்திக்க பல நிறுவனங்கள் தயாராகி வருகின்றன.
புதிய ஆபத்து என்ன?
வரலாற்று ரீதியாக பங்குச்சந்தை சரியும்போது டாலர் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக இருந்தது. ஆனால் தற்போது AI மற்றும் டெக்னாலஜி பங்குகள் சரியும்போது, டாலரும் சேர்ந்து பலவீனமடையும் போக்கு காணப்படுகிறது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் இரட்டை ஆபத்தை எதிர்கொள்கின்றனர்.
மேலும், ஒரு முக்கிய மாற்றமாக, கடந்த 30 ஆண்டுகளில் முதன்முறையாக உலக மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தின் இருப்புக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கத் தொடங்கியுள்ளன. அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை (U.S. Treasuries) விட தங்கத்தை பாதுகாப்பாகக் கருதும் இந்த மாற்றம், கரன்சி டெரிவேடிவ்களின் மீதான நம்பிக்கையைக் குறைத்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் Bloomberg Dollar Spot Index மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கி அறிவிக்கப்போகும் வட்டி விகித மாற்றங்களை உன்னிப்பாக கவனிப்பது அவசியம்.