உலக பங்குச்சந்தை: முதலீட்டாளர்கள் பயத்தால் ₹58,000 கோடி அவுட்ஃப்ளோ!

முதலீடுகள் திடீரென சரிவு!

உலகளாவிய பங்குச் சந்தை முதலீடுகளில் ஒரு திடீர் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் அதிக ரிஸ்க் கொண்ட வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் (Emerging Markets - EM) மற்றும் கமாடிட்டி சொத்துக்களில் இருந்து, அமெரிக்க சந்தைகளில் உள்ள பாதுகாப்பு மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை நோக்கி நகரத் தொடங்கியுள்ளனர். தொடர்ச்சியான ஏழு வாரங்களாக நல்ல முதலீடுகள் வந்த நிலையில், கடந்த வாரத்தில் மட்டும் உலகளாவிய ஈக்விட்டி நிதிகளிலிருந்து சுமார் 7 பில்லியன் டாலர்கள் (சுமார் ₹58,000 கோடி) வெளியேறியுள்ளது. இந்த வீழ்ச்சி பரவலாக இல்லாமல், குறிப்பாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், பிராந்திய பதட்டங்கள் போன்ற காரணங்களால் பாதிக்கக்கூடிய சொத்துக்களில் அதிகமாக காணப்பட்டது.

AI மூலம் ஈர்க்கப்படும் அமெரிக்க சந்தை

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் ஏற்பட்டிருக்கும் இந்த விற்பனைக்கு மத்தியில், அமெரிக்க சந்தை தனித்து நிற்கிறது. குறிப்பாக, அமெரிக்காவின் டெக்னாலஜி, இன்டஸ்ட்ரியல்ஸ் மற்றும் செமிகண்டக்டர் நிதிகளில் முதலீடுகள் தொடர்ந்து வந்து கொண்டிருக்கின்றன. இதற்கு முக்கிய காரணம், ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டலிஜென்ஸ் (AI) சார்ந்த முதலீடுகள் தான். கமாடிட்டி நிதிகள், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் போன்ற துறைகள் கடந்த நான்கு வாரங்களாக சரிவைச் சந்தித்தாலும், AI உள்கட்டமைப்பை உருவாக்கும் நிறுவனங்களில் முதலீடு தொடர்கிறது. இது, உலகளாவிய மேக்ரோ பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்களை விட, குறிப்பிட்ட துறைகளில் (Thematic Quality) உள்ள நிறுவனங்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பலவீனங்கள்

வளர்ந்து வரும் சந்தைகள், உலகளாவிய ரிஸ்க் குறைப்பு மனநிலை மற்றும் உள்நாட்டு காரணங்களால் இரட்டைத் தாக்குதலைச் சந்தித்து வருகின்றன. இந்தியா, முன்பு ஓரளவு ஸ்திரத்தன்மையைக் கண்ட நிலையில், மே மாத இறுதியில் மட்டும் சுமார் 300 மில்லியன் டாலர்களுக்கு மேல் அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) வெளியேறியுள்ளனர். இது 2025 ஆம் ஆண்டின் மொத்த வெளியேற்றத்தை விட அதிகமாகும். ரூபாய் மதிப்பு சரிவு (6% டாலருக்கு எதிராக), மற்றும் அமெரிக்கா, கிழக்காசிய நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது நிறுவனங்களின் மெதுவான வருவாய் வளர்ச்சி ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். மேலும், தைவான் சந்தையின் பங்கு மூலதன உயர்வு (AI சார்ந்த செமிகண்டக்டர் உற்பத்தி தேவை காரணமாக) மற்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் பொருளாதாரங்களில் இருந்து மூலதனத்தை ஈர்த்து வருகிறது.

அபாயங்களும் எதிர்காலக் கணிப்புகளும்

முதலீட்டாளர்கள் 'sell in May' என்ற பழமொழியை நினைவில் கொள்ள வேண்டும், ஏனெனில் கோடை காலத்தில் சந்தையில் மந்தநிலை ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. தற்போதுள்ள முக்கிய அபாயம் என்னவென்றால், சந்தையின் தலைமைப் பண்பு சில நிறுவனங்களில் மட்டுமே குவிந்துள்ளது. ஒரு சில அமெரிக்க தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் அதிக முதலீடு குவிந்திருப்பதால், அவற்றின் வருவாய் கணிப்புகள் தவறினாலோ அல்லது மதிப்பீடு குறைந்தாலோ, ஒட்டுமொத்த சந்தையிலும் பாதிப்பு ஏற்படலாம். மேலும், வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் நிலை, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கும். இது இந்தியா போன்ற நாடுகளை பணவீக்கம் மற்றும் நாணய பலவீனம் போன்ற பிரச்சனைகளுக்கு ஆளாக்கும். தற்போது விற்பனை வேகம் குறைந்திருந்தாலும், சந்தைப் பங்கேற்பு பரவலாக இல்லாததால், புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் அதிகரித்தால், ஆபத்தான சொத்துக்களில் இருந்து பெரிய அளவிலான வெளியேற்றம் ஏற்படக்கூடும்.