உலகப் பொருளாதாரம் 'நிர்வகிக்கப்பட்ட ஒழுங்கின்மை'யில்: ஆய்வறிக்கை பலவீனத்தைக் கோடிட்டுக் காட்டுகிறது

சமீபத்திய பொருளாதார ஆய்வின்படி, 2026 இல் நுழையும் உலகப் பொருளாதாரச் சூழல் மிகவும் பலவீனமாக உள்ளது. தலைமைப் பொருளாதார ஆலோசகர் வி. அனந்த நாகேஸ்வரன், நிலைத்தன்மையில் இருந்து விலகி, அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைச் சுட்டிக்காட்டும் மூன்று சாத்தியமான சூழ்நிலைகளை விவரித்துள்ளார். அதிக நிகழ்தகவு கொண்ட பாதை (40-45% நிகழ்தகவு), 2025 இன் நிலைமைகளின் தொடர்ச்சியாக இருக்கும், ஆனால் கணிசமாக அதிக ஆபத்தான வடிவத்தில். இந்த கண்ணோட்டம் உலகளாவிய நம்பிக்கையின் அரிப்பு, நிதி நெருக்கடிகளின் தொடர்ச்சியான நிகழ்வுகள் மற்றும் வர்த்தக மோதல்களால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. இவை முறையான சரிவை ஏற்படுத்தாவிட்டாலும், அவற்றின் அதிர்வெண் அதிகரிக்கும். உலகப் பொருளாதாரக் கொள்கை நிச்சயமற்ற குறியீடு (Global Economic Policy Uncertainty Index) இந்த உயர்ந்த அச்சத்தை பிரதிபலிக்கிறது, இது 2020 இன் அளவுகளுக்கு அருகில் உள்ளது. இந்தச் சூழலில், 'நிர்வகிக்கப்பட்ட ஒழுங்கின்மை'க்குத் தயாராவதற்கு, சிறிய அதிர்ச்சிகள் விரைவாகப் பெருகி, மத்திய வங்கிகள் மற்றும் அரசாங்கங்களின் தீவிரமான தலையீடுகளைத் தூண்டும் ஒரு நிலைக்கு, ஆபத்து வரையறையை மறுவரையறை செய்ய வேண்டியது அவசியம்.
உலகம் இந்த நிச்சயமற்ற நிலப்பரப்பில் செல்லும்போது, பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்கள் (safe-haven assets) வலுவான தேவையைக் காண்கின்றன. 2026 இன் தொடக்கத்தில் தங்கத்தின் விலைகள் $5,000 அவுன்ஸ் தாண்டி வேகமாக உயர்ந்துள்ளன, இது 2025 இன் செயல்திறனில் இருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பாய்ச்சலாகும். தொடர்ச்சியான முதலீடு மற்றும் மத்திய வங்கி தேவைகள் காரணமாக, சில ஆய்வாளர்கள் $6,000 வரை உயரக்கூடும் என்று கணிப்பதால், இந்த மேல்நோக்கிய வேகம் தொடரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த செயல்திறன், புவிசார் அரசியல் மற்றும் நிதி கவலைகளுக்கு எதிராகப் பாதுகாப்பைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களின் தெளிவான அறிகுறியாகும், மேலும் ஆய்வின் கண்டுபிடிப்புகளை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது, நிலையற்ற தன்மை உலகளாவிய இயல்பு. தங்க விலைகளின் இந்த போக்கு, வளர்ச்சி லாபம் ஈட்டுவதை விட முறையான பலவீனத்திற்கு எதிராகப் பாதுகாப்பை நாடும் பரந்த சந்தை மனநிலையை பிரதிபலிக்கிறது.
இரண்டாவது சமமான நிகழ்தகவு கொண்ட சூழ்நிலை (40-45% நிகழ்தகவு) தீவிரமடைந்து வரும் மூலோபாயப் போட்டி மற்றும் பலவீனமான உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்பு ஆகும். தீர்க்கப்படாத புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் பாதுகாப்பு சூழல்களை ஸ்திரமின்மையாக்குகின்றன, அதே நேரத்தில் வர்த்தகக் கொள்கை பொருளாதாரத் திறனை விட அரசியல் பரிசீலனைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. இது தடைகளின் பரவல் மற்றும் அரசியல் அழுத்தத்தின் கீழ் விநியோகச் சங்கிலி மறுசீரமைப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும், இது குறைந்த இடையகங்களுடன் நிதி நெருக்கடிகளை எல்லைகளைக் கடக்கும். இந்த அபாயங்கள், அதிக அந்நியச் செலாவணி கொண்ட தொழில்நுட்பம் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீடுகளில் பெருகிவரும் பலவீனங்களால் மேலும் அதிகரிக்கப்படுகின்றன. 'AI குமிழி' பற்றிய கவலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன, அங்கு மூலதனச் செலவினங்கள் வருவாய் ஈட்டுவதை விட வேகமாக உள்ளன. இந்த பிரிவில் ஒரு கடுமையான திருத்தம் நிதி நிலைமைகளை இறுக்கலாம், பரவலான இடர் தவிர்ப்பைத் தூண்டலாம், மேலும் பரந்த மூலதனச் சந்தைகளில் பரவக்கூடும், இது 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியை விட அதிகமான மேக்ரோகானாமிக் விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் தொடர்ந்து இரண்டாவது ஆண்டாக உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளுக்கு முதன்மையான இடர் காரணியாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன.
பொருளாதார ஆய்வானது 10-20% நிகழ்தகவை ஒரு முறைசாரா, சாத்தியமான பேரழிவுகரமான சூழ்நிலைக்கு ஒதுக்குகிறது, இதில் முறையான அதிர்ச்சித் தொடர் ஏற்படக்கூடும். சூழ்நிலையின் நிகழ்தகவு எதுவாக இருந்தாலும், மையச் செய்தி தெளிவாக உள்ளது: உலகிற்கு கொள்கை பிழைக்கான இடம் குறைவாக உள்ளது. AI தொடர்பான முதலீடு மற்றும் கொள்கை ஆதரவால் சில துறைகளில் பின்னடைவு காணப்படுவதை ஆய்வாளர்களின் கருத்து தெரிவிக்கிறது, ஆனால் வேகமான தொழில்நுட்பம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களால் குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகளையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. OECD இன் கூட்டு முன்னணி குறிகாட்டிகள் பிராந்திய ரீதியாக கலவையான படத்தைக் காட்டுகின்றன, இது உள்ளார்ந்த பொருளாதார வேறுபாடுகளைக் குறிக்கிறது. நம்பிக்கை குறைந்து ஒருங்கிணைப்பு பலவீனமடையும் போது, பாரம்பரிய கொள்கை கருவிகளின் செயல்திறன் குறைகிறது, சந்தைகளை ஒரு புதிய காலகட்டத்திற்குத் தள்ளுகிறது, அங்கு தொடர்ச்சியான நிலையற்ற தன்மையை திறம்பட சமாளிக்க தகவமைக்கும் தன்மை மற்றும் பின்னடைவு மிக முக்கியமானது.