Whalesbook
புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் ஒரு நிர்வாக பிரச்சனையாக மாறும் அபாயம்
முன்பெல்லாம், உலக அரசியல் பதற்றங்கள் என்பது ஒரு கம்பெனியின் அன்றாட செயல்பாடுகளில் (Operational Headache) ஏற்படும் ஒரு பிரச்சனை என கருதப்பட்டது. ஆனால், இப்போது அது நிர்வாகத்தின் முக்கிய பொறுப்பாக (Governance Risk) மாறியுள்ளது. போர், பொருளாதார தடைகள், வர்த்தக வழிகளில் ஏற்படும் இடையூறுகள் போன்ற காரணங்களால், கம்பெனிகள் பொருட்களை வாங்குவது, செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவது, வாடிக்கையாளர்களுக்கு டெலிவரி செய்வது என அனைத்தும் நேரடியாக பாதிக்கப்படுகின்றன. இதனால், இந்த ரிஸ்க்குகளை முறையாக அறிக்கையிடுவதும், போர்டுகளின் (Boards) நேரடி மேற்பார்வையில் வைப்பதும் அவசியமாகியுள்ளது. சாதாரண நிதி அல்லது செயல்பாட்டு ரிஸ்க்குகளைப் போலவே, இந்த புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க்குகளையும் கம்பெனிகள் தீவிரமாக கையாள வேண்டும். குறிப்பாக, உலகை பிளவுபடுத்தும் சூழலில், கம்பெனிகளின் செயல்பாட்டுத் திறன் (Business Resilience) எப்படி இருக்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.
SEBI புதிய புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் அறிக்கைகளை கட்டாயமாக்குகிறது
இதைக் கருத்தில் கொண்டுதான், இந்திய செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு (SEBI), புதிய விதிமுறைகளை கொண்டு வந்துள்ளது. SEBI-யின் 'Listing Obligations and Disclosure Requirements' (LODR) விதிமுறைகளின்படி, கம்பெனிகளின் போர்டுகள் முக்கியம் என கருதும் புவிசார் அரசியல் தாக்கம் குறித்த தகவல்களை அறிக்கையிட வேண்டும். சப்ளை செயின் துண்டிப்பு, சந்தைகளில் இருந்து வெளியேறுதல், பொருளாதார தடைகள் போன்ற நிகழ்வுகள் ஏற்பட்டால், அதை உடனடியாக தெரிவிக்க வேண்டும். மேலும், 'Business Responsibility and Sustainability Report' (BRSR) கட்டமைப்பின் கீழும், கம்பெனிகளின் செயல்பாடுகள் மற்றும் நிலைத்தன்மையை பாதிக்கும் முக்கிய ரிஸ்க்குகள் மற்றும் அவற்றை சமாளிக்கும் திட்டங்கள் பற்றியும் வெளிப்படையாக அறிவிக்க வேண்டும் என SEBI வலியுறுத்தியுள்ளது. உலகளவில் பல பெரிய கம்பெனிகள் தங்கள் வருடாந்திர அறிக்கைகளில் இந்த ரிஸ்க்குகளை குறிப்பிடுவது போல, இந்திய நிறுவனங்களும் இதை முக்கியமாகக் கருதுகின்றன.
போர்டுகள் மற்றும் கமிட்டிகள் புதிய பொறுப்புகளை எதிர்கொள்கின்றன
புதிய புவிசார் அரசியல் சவால்களை எதிர்கொள்ள, ரிஸ்க் மேனேஜ்மெண்ட் கமிட்டிகளின் (Risk Management Committees) பங்கு மேலும் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த கமிட்டிகள், புதிய அச்சுறுத்தல்களைக் கையாளும் வழிமுறைகளை உருவாக்கி, கண்காணிக்க வேண்டும். சுற்றுச்சூழலியல், சமூக மற்றும் நிர்வாகம் (ESG) காரணிகளும், புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க்குகளும் இப்போது நெருக்கமாகப் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் இந்த ESG காரணிகளை வைத்தே முடிவெடுப்பதால், கம்பெனிகள் இது குறித்தும் கவனம் செலுத்த வேண்டும். BRSR வழிகாட்டுதல்கள், முக்கிய வணிக மற்றும் செயல்பாட்டு ரிஸ்க்குகள், அதை குறைக்கும் மேலாண்மை திட்டங்கள் ஆகியவற்றை தெளிவாக அறிக்கையிட ஒரு முறையான வழியை வழங்குகிறது. இதன் காரணமாக, அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை, மாறும் விதிமுறைகள், சர்வதேச மோதல்களால் ஏற்படும் சப்ளை செயின் பலவீனங்கள் போன்றவற்றால் தங்களுக்கு ஏற்படும் பாதிப்புகள் குறித்து நிறுவனங்கள் ஆழமாக ஆராய வேண்டும். கடந்த காலங்களில், அதிக புவிசார் அரசியல் பதற்றம் நிலவிய சமயங்களில் சந்தையில் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்பட்டதை தரவுகள் காட்டுகின்றன. எனவே, வெளிப்படையான ரிஸ்க் தகவல் பரிமாற்றம் மிக முக்கியம்.
சர்வதேச ஒப்பந்தங்களில் சட்ட அபாயங்கள்
வணிக ரீதியான நேரடி பாதிப்புகள் மட்டுமல்லாமல், சர்வதேச அளவில் வர்த்தகம் செய்யும் கம்பெனிகள் சட்டரீதியான சிக்கல்களையும் சந்திக்க நேரிடும். ஒரு தரப்பினர் ஒப்பந்தத்தை நிறைவேற்ற முடியாமல் போகும்போது, அது ஒப்பந்த மீறல் (Breach of Contract) என கருதப்பட்டு, சட்ட ரீதியான வழக்குகளை சந்திக்க நேரிடும். இந்திய சட்டப்படி, 'force majeure' (எதிர்பாராத சூழ்நிலைகள்) மற்றும் 'frustration' (செயல்பாடு சாத்தியமற்றது) ஆகியவற்றுக்கு இடையே வேறுபாடு உள்ளது. ஒப்பந்தங்களில் போர், முற்றுகை போன்ற குறிப்பிட்ட நிகழ்வுகள் குறிப்பிடப்பட்டிருந்தால், அவை பொதுவான சட்ட விதிகளுக்கு மேலோங்கி நிற்கும். எனவே, புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளின் தாக்கத்தை சமாளிக்க, நன்கு எழுதப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் எவ்வளவு முக்கியம் என்பது புலப்படுகிறது. தற்போதைய உலக சூழல், இந்தியாவின் வர்த்தக வழிகள் மற்றும் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை தொடர்ந்து சவாலுக்கு உட்படுத்தி வருகிறது.
வெளிப்படைத்தன்மை துல்லியம் மற்றும் சந்தை தாக்கம் குறித்த கவலைகள்
ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் அதிக வெளிப்படைத்தன்மையை வலியுறுத்தினாலும், புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் அறிக்கைகளின் உண்மைத்தன்மை மற்றும் முழுமை ஒரு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. எதிர்பாராத மோதல்கள் அல்லது தடைகளின் சாத்தியமான தாக்கத்தை துல்லியமாக அளவிடுவது கம்பெனிகளுக்கு கடினமாக இருக்கலாம், இதனால் குறைவான ரிப்போர்டிங் நடக்கலாம். நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors) ESG மற்றும் புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் காரணிகளை தங்கள் முடிவெடுக்கும்போது பயன்படுத்தும்போது, பலவீனமான ரிஸ்க் மேலாண்மை அல்லது மோசமான தணிப்பு திட்டங்களைக் கொண்ட கம்பெனிகளை அவர்கள் தண்டிக்கக்கூடும். மேலும், ஒப்பந்த சட்டத்தில் 'force majeure' மற்றும் 'frustration' இடையேயான வேறுபாடு, செயல்பாடுகள் சாத்தியமற்றதாகும்போது, விலையுயர்ந்த சட்டப் போராட்டங்களுக்கு கம்பெனிகளை உட்படுத்தக்கூடும். கடந்த காலங்களில் சந்தை, புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மைக்கு எவ்வாறு எதிர்வினையாற்றியது என்பதைப் பார்க்கும்போது, தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள் (Valuations) இந்த அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய ரிஸ்க்குகளை முழுமையாக பிரதிபலிக்காமல் இருக்கலாம்.
இந்திய கம்பெனிகளுக்கு அடுத்தது என்ன?
கார்ப்பரேட் நிர்வாகம் மற்றும் முதலீட்டாளர் மதிப்பீடுகளில் புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க்குகளை உள்ளடக்கும் போக்கு தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வலுவான சப்ளை செயின்களைக் கொண்ட, பலதரப்பட்ட சந்தைகளில் செயல்படும், மற்றும் மேம்பட்ட ரிஸ்க் ரிப்போர்ட்டிங் செய்யும் கம்பெனிகள் முதலீட்டாளர்களால் சிறப்பாகப் பார்க்கப்படும். SEBI-யின் புதிய தேவைகள், உலகளாவிய தரங்களுக்கு இணங்க, ஒரு முதிர்ந்த ஒழுங்குமுறை சூழலைக் குறிக்கிறது, இது இந்திய கம்பெனிகளை வலுவாகவும் வெளிப்படையாகவும் இருக்க ஊக்குவிக்கிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் ESG அளவுகோல்கள் தொடர்ந்து சேர்க்கப்படுவது, புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் எப்படி முதலீட்டு முடிவுகளையும் கம்பெனி மதிப்பீடுகளையும் வடிவமைக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கும்.