Whalesbook
உலகளாவிய பதற்றமும் இந்திய சந்தையின் தவிப்பும்
அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான அணுசக்தி பேச்சுவார்த்தை தோல்வி அடைந்ததால், உலகளாவிய சந்தைகளில் ஒருவித தயக்கம் நிலவுகிறது. இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றம் இந்திய சந்தையிலும் எதிரொலித்து, இன்றைய வர்த்தகம் கவனமாக தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Gift Nifty நிலவரப்படி, Nifty 50 குறியீடு சற்று சரிவுடன் தொடங்கலாம்.
இருநாட்டு உறவில் பதற்றம்: சந்தைக்கு என்ன ஆபத்து?
தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள், ஆசிய மற்றும் உலகளாவிய சந்தைகளில் ஒருவித அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. பேச்சுவார்த்தையில் முன்னேற்றம் ஏற்பட்டாலும், ராணுவ நடவடிக்கை அல்லது பிராந்திய மோதல்கள் குறித்த கவலைகள் நீடிக்கின்றன. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் செயல்படுவார்கள் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய உள்நாட்டு பொருளாதாரத் தூண்டுதல்கள் இல்லாத நிலையில், சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட எல்லைக்குள் (range-bound) மேலும், அவ்வப்போது ஏற்ற இறக்கங்களுடன் வர்த்தகமாகும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
DII-க்களின் அதிரடி, FII-க்களின் விலகல்
பிப்ரவரி 26, 2026 அன்று, முதலீட்டாளர் செயல்பாட்டில் ஒரு வேறுபாடு காணப்பட்டது. உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) தொடர்ந்து வலுவான வாங்குதலில் ஈடுபட்டு, சந்தையில் ₹5,031.57 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். இது சந்தைக்கு ஒரு முக்கிய ஆதரவாக அமைந்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) ₹3,465 கோடி அளவுக்கு பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளனர்.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) சந்தையில், FIIs இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்களில் (index options) சற்று ஆதரவாக இருந்தாலும், இன்டெக்ஸ் ஃபியூச்சர்ஸில் (index futures) எதிர்மறையாக உள்ளனர். இது ஒட்டுமொத்தமாக ஒரு கவனமான நிலையை சுட்டிக்காட்டுகிறது. மாதம்தோறும் பார்க்கும் போது, பிப்ரவரி 2026-ல் FIIs ₹4,361 கோடி அளவுக்கு முதலீடு செய்துள்ளனர். இது அந்நிய முதலீடு மீண்டும் வரத்தொடங்கியுள்ளதை காட்டுகிறது.
சந்தையின் மதிப்பீடு மற்றும் உள்நாட்டு ஸ்திரத்தன்மை
தற்போது, இந்திய சந்தையின் Nifty 50 குறியீட்டின் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 21-22.3 ஆக உள்ளது. இது சந்தை அதிக விலையிலும் இல்லை, குறைந்த விலையிலும் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்திய சந்தையின் ஒட்டுமொத்த மதிப்பு ₹2 கோடி கோடி-ஐ தாண்டியுள்ளது.
உள்நாட்டு பொருளாதார அடிப்படைகள் ஸ்திரமாக உள்ளன. ஜனவரி 2026-ல் பணவீக்கம் 2.75% ஆக பதிவாகியுள்ளது, இது ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நிர்ணயித்த வரம்பிற்குள் உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி தனது கொள்கை ரெப்போ விகிதத்தை (policy repo rate) 5.25% ஆகவும், அதன் நிலைப்பாட்டை 'நடுநிலை' (neutral) என்றும் பிப்ரவரி 2026-ல் அறிவித்தது. 2026-27 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருக்கும் என்றும், வளர்ச்சிக்கு ஆதரவாக கொள்கைகள் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், 2026-27 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் GDP வளர்ச்சி கணிப்புகள் நேர்மறையாக உள்ளன.
வரலாற்று பாடங்களும், துறைகளின் தாக்கமும்
கடந்த காலங்களில், மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் பணவீக்கம் மூலம் இந்திய சந்தைகளில் பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. குறிப்பாக எரிசக்தி, விமான போக்குவரத்து மற்றும் உற்பத்தி துறைகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், இந்திய சந்தைகள் குறுகிய கால இடையூறுகளுக்குப் பிறகு வலுவான மீட்சியை காட்டியுள்ளன. புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை பொதுவாக வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை (FPIs) ஆபத்து எடுக்கத் தயங்க வைக்கும், இதனால் முதலீடு வெளியேற வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், DII-க்களின் தொடர்ச்சியான வாங்குதல் இந்த தாக்கத்தை ஓரளவுக்கு குறைக்க முடியும். தற்போது, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு (Oil & Gas) துறை மற்றும் மத்திய கிழக்கில் அதிக வர்த்தகம் உள்ள நிறுவனங்கள் உன்னிப்பாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும்.
சந்தையின் இறக்கத்திற்கான வாய்ப்புகள் (Bear Case)
அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் கணிசமாக அதிகரித்தால், அது FII-க்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனைக்கு வழிவகுக்கும். இது ஒரு பரந்த பாதுகாப்பு தேடலுக்கு (flight to safety) காரணமாகி, உள்நாட்டு முதலீடுகளின் நேர்மறையான தாக்கத்தை ரத்து செய்யக்கூடும். டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் காணப்படும் எதிர்மறை நிலை, குறிப்பிடத்தக்க மேல்நோக்கிய நகர்வுகள் இல்லையென்றால், மேலும் சரிவுக்கான வாய்ப்புகளை சுட்டிக்காட்டுகிறது. உள்நாட்டு காரணிகள் பெரியளவில் இல்லாத நிலையில், சந்தை வெளிநாட்டு அதிர்ச்சிகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. எனவே, கவனமான முதலீட்டு முடிவுகள் மற்றும் ரிஸ்க் மேனேஜ்மென்ட் முக்கியம். மோதல்களால் எண்ணெய் விநியோகத்தில் ஏதேனும் தடங்கல் ஏற்பட்டால், இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரித்து, பணவீக்க அழுத்தத்தை மீண்டும் அதிகரிக்கக்கூடும். இது RBI-ன் கொள்கை முடிவுகளை சிக்கலாக்கி, நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் பாதிக்கலாம்.
சந்தையின் அடுத்த கட்டம்
பகுப்பாய்வாளர்கள், சந்தை புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் ஓட்டங்களுக்கு ஏற்ப, கவனத்துடனும், ஒரு குறிப்பிட்ட எல்லைக்குள்ளும் (range-bound) வர்த்தகமாகும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். உள்நாட்டு பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை சில நம்பிக்கையை அளித்தாலும், உடனடி சந்தை நிலவரம் மத்திய கிழக்கில் உருவாகும் சூழ்நிலையைப் பொறுத்தது. DII-க்கள் தங்கள் வாங்கும் வேகத்தை தக்கவைத்துக் கொள்வதும், FII-க்கள் முதலீடு செய்யத் தொடங்குவதும், சந்தை இந்த புவிசார் அரசியல் தவிப்பை பெரிய சரிவின்றி சமாளிக்குமா என்பதை தீர்மானிக்கும். தெளிவான திசை நகர்விற்கு, முக்கிய தொழில்நுட்ப நிலைகளை (technical levels) கடப்பது அவசியமாகும்.