Whalesbook
வருவாய் கலவையில் ஏற்படும் மாற்றம்
சமீபத்திய வரி தரவுகள், இந்தியாவின் நிதி செயல்திறனில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாட்டை வெளிப்படுத்துகின்றன. ₹1.94 லட்சம் கோடி என்ற மொத்தத் தொகை தொடர்ச்சியான விரிவாக்கத்தைக் காட்டினாலும், அதன் அடிப்படை இயங்குமுறை உள்நாட்டு வர்த்தக சுறுசுறுப்பை விட, இறக்குமதியுடன் தொடர்புடைய செயல்பாடுகளின் மீதான கட்டமைக்கப்பட்ட சார்பைக் குறிக்கிறது. உள்நாட்டு பரிவர்த்தனை வருவாயில் ஏற்பட்ட 2.6% சுருக்கம், முந்தைய காலாண்டுகளில் காணப்பட்ட வலுவான நுகர்வு முறைகளிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க விலகலைக் காட்டுகிறது. இந்த வேகக்குறைவு, முந்தைய நிதியாண்டில் இருந்த உள்நாட்டு-சார்ந்த வளர்ச்சி உயர்வில் இருந்து ஒரு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது, மேலும் பொருளாதார வேகத்தின் ஒரே இயந்திரமாக உள்நாட்டு நுகர்வின் நீடித்த தன்மை குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
தொழில்துறை சார்ந்திருத்தல் மற்றும் இறக்குமதி போக்குகள்
உள்நாட்டு பரிவர்த்தனைகளைப் போலல்லாமல், இறக்குமதிகளிலிருந்து பெறப்பட்ட ஒருங்கிணைந்த ஜிஎஸ்டி (IGST) வசூல் 19.1% அதிகரித்து ₹59,654 கோடியை எட்டியுள்ளது, இது மொத்த வருவாய் கணக்கிற்கு ஒரு முக்கிய ஆதரவாக உள்ளது. இந்த வளர்ச்சி முக்கியமாக மின்னணு பாகங்கள், தாமிரம் மற்றும் தொழில்துறை மூலப்பொருட்கள் போன்ற இடைநிலை உள்ளீடுகளின் வரத்து மூலம் இயக்கப்படுகிறது, நுகர்வோர் பொருட்கள் அல்ல. தொழில்துறை திறன் விரிவாக்கம் சுறுசுறுப்பாக இருந்தாலும், அது உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. மந்தமான உள்நாட்டுத் துறையுடன் ஒப்பிடும்போது, தொழில்துறை துறையின் தற்போதைய விரிவாக்கம் உடனடி உள்ளூர் தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதை விட, எதிர்கால ஏற்றுமதி சுழற்சிகள் அல்லது சரக்கு இருப்பை உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
கட்டமைப்பு அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்மறை பார்வை
இடர்பாடுகளைப் பொறுத்தவரை, தற்போதைய வரிப் போக்கு ஒரு பலவீனமான நிதி சமநிலையை வெளிப்படுத்துகிறது. இறக்குமதி-இயக்கப்படும் IGST மீதான சார்பு, நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வெளிப்புற விநியோகச் சங்கிலி அதிர்ச்சிகளுக்கு வருவாய் தளத்தை பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் குறைந்தால், இந்த உள்ளீடுகளின் விலை உயரக்கூடும், மொத்த வரி வருவாய் மேலோட்டமாக அதிகமாக இருந்தாலும் தொழில்துறை லாப வரம்புகளைக் குறைக்கக்கூடும். மேலும், முந்தைய வரி விகித பகுத்தறிவு முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும், உள்நாட்டு பரிவர்த்தனை வசூலில் தொடர்ச்சியான மென்மை, அந்த சீர்திருத்தங்களிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்பட்ட நுகர்வு பெருக்கி ஒரு நிறைவு நிலையை எட்டியிருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள், உண்மையான, நிலையான உள்நாட்டு சில்லறை விற்பனையின் வேகத்திற்குப் பதிலாக, ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்த்து நிறுவனங்கள் இறக்குமதியை அதிகமாக வாங்கக்கூடும் என்பதால், சரக்கு இருப்புகளையும் கண்காணிக்க வேண்டும்.
எதிர்கால போக்கு மற்றும் கொள்கை பார்வை
FY27 இன் முதல் இரண்டு மாதங்களுக்கு ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் 6.2% வளர்ச்சியுடன் ஆண்டு இலக்குகளுடன் சீராக இருப்பதாக அரசாங்கம் கூறுகிறது. இருப்பினும், பொருட்களுக்கான வரிக்குட்பட்ட விநியோகத்தில் 27% வளர்ச்சிக்கும், உள்நாட்டு வரி வசூலில் ஏற்பட்ட உண்மையான சரிவுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு எச்சரிக்கையைக் கோருகிறது. மே மாதத்தின் மென்மை ஒரு தற்காலிக புள்ளிவிவர மாறுபாடுதானா அல்லது பொருளாதார வேகத்தில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தணிப்பின் தொடக்கமா என்பதை தீர்மானிக்க சந்தை ஆய்வாளர்கள் வரவிருக்கும் மாத அறிக்கைகளைப் பார்க்கிறார்கள். வட்டி விகிதங்கள் நிலையானதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், நிதி வேகத்தைப் பராமரிக்கும் சுமை இப்போது தனியார் துறை மூலதன செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை மற்றும் சரக்கு சந்தையில் நுகர்வோர் தேக்கத்தின் தாக்கத்தை உறிஞ்சும் சேவைத் துறையின் திறனைப் பொறுத்தது.