Whalesbook
G7 நாடுகளின் முக்கிய முடிவு: வட்டி விகிதங்கள் அப்படியே!
உலகப் பொருளாதாரம் தற்போது இரண்டு பெரிய அச்சுறுத்தல்களை எதிர்கொண்டுள்ளது: தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை. இந்த சூழ்நிலையில், G7 நாடுகளைச் சேர்ந்த முக்கிய மத்திய வங்கிகள், இந்த வாரம் தங்கள் அடிப்படை வட்டி விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் செய்யாமல் அப்படியே வைத்திருக்க ஒருமித்த முடிவை எடுத்துள்ளன. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் கனடா வங்கி தங்கள் கொள்கை கூட்டங்களை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தாமல் முடித்துள்ளன. இதேபோல், இங்கிலாந்து வங்கி, ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) மற்றும் ஜப்பான் வங்கி ஆகியவையும் இதே முடிவை எடுத்துள்ளன. இந்த ஒருமித்த முடிவு, உலகப் பொருளாதாரத்தின் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு: ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் ஆபத்து!
சமீபத்தில் மத்திய கிழக்கில் மோதல்கள் தீவிரமடைந்ததால், முக்கிய எரிசக்தி உட்கட்டமைப்புகள் பாதிக்கப்பட்டு, ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை $119 ஒரு பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்த கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, பணவீக்கத்தை மேலும் அதிகரிக்கும் என அஞ்சப்படுகிறது. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) ஏற்கனவே இந்த ஆண்டுக்கான பணவீக்க கணிப்பை 2.6% ஆக உயர்த்தி உள்ளது, இது அவர்களின் 2% இலக்கை விட அதிகமாகும். விநியோக தடங்கல்கள் தொடர்ந்தால், பணவீக்கம் இன்னும் வேகமாக உயரக்கூடும். 1970களில் ஏற்பட்ட எண்ணெய் நெருக்கடிகள், இதேபோன்ற பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார சுருக்கத்திற்கு (Economic Contraction) வழிவகுத்தன. தற்போது, பல ஆய்வாளர்கள் உலகளாவிய ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் (அதிக பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி தேக்கம்) ஆபத்து அதிகரித்து வருவதாக எச்சரிக்கின்றனர்.
மத்திய வங்கிகளின் தர்மசங்கடம்: வளர்ச்சி Vs பணவீக்கம்
மத்திய வங்கிகள் ஒரு கடினமான நிலையை எதிர்கொள்கின்றன. ஒருபுறம் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டும், மறுபுறம் ஏற்கனவே பாதிக்கப்பட்டுள்ள பொருளாதார வளர்ச்சியை மேலும் சீர்குலைக்காமல் பார்த்துக்கொள்ள வேண்டும். இந்த சூழல், மத்திய வங்கிகளுக்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது.
உதாரணமாக, இங்கிலாந்து வங்கியின் ஆளுநர் ஆண்ட்ரூ பெய்லி, உடனடி வட்டி உயர்வு எதிர்பார்க்க வேண்டாம் என்று கூறியபோதும், வர்த்தகர்கள் இந்த ஆண்டு பல உயர்வுகளை எதிர்பார்த்தனர். இது பொருளாதார நிலைகளை கணிப்பதில் உள்ள சிக்கலைக் காட்டுகிறது.
அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஜெரோம் பவல், அதிக எண்ணெய் விலை பணவீக்கத்தை தற்காலிகமாக உயர்த்தும் என்றாலும், அதன் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார தாக்கம் மற்றும் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது நிச்சயமற்றது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். விலை ஸ்திரமின்மை அல்லது பொருளாதார பாதிப்பு எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதற்கு தெளிவான கணிப்பு இல்லை.
எதிர்கால கொள்கை நகர்வுகள் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும்
தற்போதைய நிலையில் வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருந்தாலும், பணவீக்கம் தொடர்ந்தால் அதை கட்டுப்படுத்த தாங்கள் உறுதிபூண்டுள்ளதாக மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் மீண்டும் வலியுறுத்தியுள்ளனர். கச்சா எண்ணெய் விலைகள் ஒரு தற்காலிக பிரச்சனையாக இல்லாமல், பணவீக்க இலக்குகளை அச்சுறுத்தும் அளவுக்கு உயர்ந்தால், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த தயாராக இருப்பதாக ஜப்பான் வங்கி மற்றும் கனடா வங்கி ஆகியவை தெரிவித்துள்ளன. இப்போது கொள்கை என்பது அப்படியே வைத்திருப்பது என்றாலும், எதிர்கால அறிக்கைகள், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் நிலைத்துவிட்டால் வங்கிகள் கொள்கையை கடுமையாக்க தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகின்றன. சந்தைகளின் முக்கிய கவனம் விழிப்புணர்வுடன் இருப்பதுதான், ஆனால் நிலையற்ற புவிசார் அரசியல் சூழல் பொருளாதாரப் பாதையை விரைவாக மாற்றக்கூடிய கணிக்க முடியாத காரணியாக உள்ளது.