அலன் கிரீன்ஸ்பான் மறைவு: உலகப் பொருளாதரத்தின் 'இசைக்கலைஞர்'க்கு பிரியாவிடை!

உலகப் பொருளாதாரத்தின் முக்கிய நபராக வலம்வந்த, அமெரிக்காவின் முன்னாள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் சேர்மன் அலன் கிரீன்ஸ்பான் தனது 100 வயதில் காலமானார். சுமார் 18 ஆண்டுகள் இந்தப் பதவியில் இருந்த கிரீன்ஸ்பான், உலக வட்டி விகிதங்களையும், நிதிச் சந்தைகளையும் வடிவமைப்பதில் முக்கியப் பங்காற்றினார். அவரது ஆட்சிக் காலம், பொருளாதார வளர்ச்சி, சந்தை குறித்த எச்சரிக்கைகள், மற்றும் 2008 நிதி நெருக்கடிக்குக் காரணமான கொள்கைகள் மீதான விவாதங்களால் குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தது.

என்ன நடந்தது?

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் சேர்மனாக 18 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாகப் பணியாற்றிய அலன் கிரீன்ஸ்பான், தனது 100 வயதில் திங்கள்கிழமை இயற்கை எய்தினார். அவரது குடும்பத்தினர் இதை உறுதிப்படுத்தியுள்ளனர். 'தி 'மெஸ்ட்ரோ' அல்லது 'தி ஆரக்கிள்' என்று வர்ணிக்கப்பட்ட கிரீன்ஸ்பான், 1987 முதல் 2006 வரை இந்தப் பதவியில் இருந்தார். அவரது நீண்டகாலப் பணி, நவீன பொருளாதார வரலாற்றில் அவரை ஒரு முக்கிய நபராக மாற்றியது. ஏனெனில், அவரது கொள்கைகளும், பொது அறிவிப்புகளும் உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் தொடர்ச்சியான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின.

உலக நிதியின் 'இசைக்கலைஞர்'

கிரீன்ஸ்பானின் தாக்கம் மகத்தானது. அவர் ஃபெடரல் ரிசர்வ் சேர்மனாக இருந்தபோது, இந்திய முதலீட்டாளர்கள் உட்பட உலகம் முழுவதும் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் அவரது ஒவ்வொரு வார்த்தையையும் உன்னிப்பாகக் கவனித்தனர். வட்டி விகிதங்கள் குறித்த அவரது அறிவிப்புகள், பில்லியன் டாலர் மூலதனத்தை மாற்றியமைக்கக் கூடியவை, நாணய மதிப்புகளை மாற்றக்கூடியவை, மற்றும் உலகளாவிய பங்குச் சந்தை போக்குகளை பாதிக்கக்கூடியவை. பணவியல் கொள்கையில் அவரது நுட்பமான அணுகுமுறை பரவலாக மதிக்கப்பட்டது. மேலும், 1990களின் முற்பகுதியில் தொடங்கிய நீண்டகாலப் பொருளாதார விரிவாக்கத்தின் மூலம் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தை வழிநடத்தியதற்காகவும் அவர் பாராட்டப்பட்டார்.

முதலீட்டாளர்கள், கூட்டங்களின்போது அவரது பிரீஃப்கேஸின் தடிமன் போன்ற நுட்பமான குறிப்புகளைக் கூட அவரது நோக்கங்களைப் படிக்க முயன்றனர். இது சந்தை அவரது ஒவ்வொரு அசைவையும் எவ்வளவு நெருக்கமாகக் கண்காணித்தது என்பதை விளக்குகிறது. டாட்-காம் குமிழ் மற்றும் அதைத் தொடர்ந்த மீட்சி உள்ளிட்ட முக்கிய நிகழ்வுகளின் போது அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தை நிர்வகிப்பதில் அவர் முக்கியப் பங்காற்றினார்.

புகழ்பெற்ற சந்தை எச்சரிக்கைகள்

அவரது நிரந்தரமான பாரம்பரியங்களில் ஒன்று, 1996ல் அவர் விடுத்த 'கட்டுப்பாடற்ற அதீத உற்சாகம்' (irrational exuberance) குறித்த எச்சரிக்கையாகும். இந்த சொற்றொடர் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருப்பதாக, சொத்து விலைகளை பொருளாதார அடிப்படைகளால் தாங்க முடியாத அளவிற்கு உயர்த்துகிறார்கள் என்று அவர் பகிரங்கமாக சுட்டிக்காட்டினார். இந்த எச்சரிக்கை, சந்தை குமிழ்களை விவரிக்க நிதியில் ஒரு நிலையான சொல்லாக மாறியுள்ளது. இது, ஒரு கொள்கை வகுப்பாளராக மட்டுமின்றி, சந்தைகள் யதார்த்தத்திலிருந்து விலகிச் செல்லும்போது முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை செய்ய முயன்ற ஒரு பார்வையாளராகவும் அவரது பங்கை வெளிப்படுத்தியது.

பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் சர்ச்சை

கிரீன்ஸ்பானின் வாழ்க்கைப் பயணம் சர்ச்சைகள் இல்லாமலும் இல்லை. அவரது பணிக்காலத்தில் பெரும்பாலான காலங்களுக்கு விலை ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணியதற்கும், பணவீக்கத்தைத் தடுத்ததற்கும் அவர் பாராட்டப்பட்டாலும், 2000களின் முற்பகுதியில் அவரது முடிவுகள் தீவிர விவாதத்திற்குரியதாகவே உள்ளன. அந்தக் காலத்தில் வட்டி விகிதங்களை மிகக் குறைவாக நீண்டகாலம் வைத்திருந்தது, அதிகப்படியான ரிஸ்க் எடுப்பதை ஊக்குவித்தது, இது 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கான சூழ்நிலைகளை உருவாக்க உதவியது என்று பல பொருளாதார நிபுணர்கள் வாதிடுகின்றனர். அக்காலகட்டத்தில் அவரது கொள்கை அணுகுமுறை, இறுதியில் கடுமையான உலகளாவிய விளைவுகளுடன் வெடித்த வீட்டு மனை குமிழிக்கு பங்களித்ததாக விமர்சகர்கள் நம்புகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம்

இன்றைய சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு, கிரீன்ஸ்பானின் காலம் மத்திய வங்கிகளின் அதிகாரத்தைப் பற்றிய தெளிவான பாடத்தை அளிக்கிறது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ், உலகளாவிய நிதி நிலைமைகளுக்கு மிக முக்கியமான நிறுவனமாகத் தொடர்கிறது. ஃபெட் அதன் வட்டி விகிதக் கொள்கையை மாற்றும்போது, அது இந்தியாவிலும் பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளிலும் மூலதனச் செலவைப் பாதிக்கிறது. அவரது நீண்டகாலப் பணி, ஃபெடரல் ரிசர்வ் சந்தையுடன் எவ்வாறு தொடர்பு கொள்கிறது என்பதற்கான நவீன கட்டமைப்பை நிறுவியது. அவரது பாரம்பரியத்தைப் புரிந்துகொள்வது - வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதற்கும், ஊக அபாயங்களை நிர்வகிப்பதற்கும் இடையிலான சமநிலை - உலகளாவிய சொத்து விலைகளையும், பொருளாதார ஆரோக்கியத்தையும் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை ஆராயும் எவருக்கும் இன்றியமையாததாக உள்ளது.