SEBI முன்னாள் உறுப்பினர் எச்சரிக்கை: இந்திய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் பெரும் ஆபத்து!

இந்திய பங்குச்சந்தையின் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் நிலவும் கட்டமைப்பு ரீதியான ஆபத்துகளை, SEBI அமைப்பின் முன்னாள் உறுப்பினர் அனந்த் நாராயண் கோபாலகிருஷ்ணன் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார். சந்தையின் நிலையான வளர்ச்சிக்கும், முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்புக்கும் தற்போதைய சூழலில் பெரும் சவால்கள் உள்ளதாக அவர் கூறுகிறார்.

ரீடைல் டிரேடர்களின் நஷ்டம்

அனந்த் நாராயண் அவர்கள் அளித்த தகவலின்படி, F&O (Futures and Options) பிரிவில் ஈடுபடும் தனிநபர் முதலீட்டாளர்களில் சுமார் 90% பேர் ஆண்டுதோறும் நஷ்டத்தைச் சந்திக்கின்றனர். குறிப்பாக, வாராந்திர இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்ஸ் (Weekly Index Options) ஒப்பந்தங்களின் பயன்பாடு அதிகரித்திருப்பது, சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கத்தை உருவாக்கி வருகிறது. இவை பாதுகாப்புக்காக (Hedging) உருவாக்கப்பட்டது என்றாலும், தற்போது இவை வெறும் ஊக வணிகத்திற்கு (Speculation) மட்டுமே அதிகம் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

சந்தைக் கட்டமைப்பு - ஒரு முரண்பாடு

பங்குச்சந்தையின் செயல்பாட்டுக்கு மிக முக்கிய ஆதாரமாக விளங்கும் எக்ஸ்சேஞ்சுகள் மற்றும் கிளியரிங் ஹவுஸ்கள் (Clearing Houses) அனைத்தும் லாப நோக்கத்துடன் இயங்கும் நிறுவனங்களாக உள்ளன. இது ஒருவித நல மோதலுக்கு (Conflict of Interest) வழிவகுக்கிறது. எனவே, முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பை உறுதி செய்ய, ஒழுங்குமுறை மற்றும் ரிஸ்க் மேலாண்மை செயல்பாடுகளை லாப நோக்கம் இல்லாத ஒரு நடுநிலையான அமைப்பிடம் ஒப்படைக்க வேண்டும் என்பது அவரது பரிந்துரையாக உள்ளது.

பணவீக்கம் மற்றும் RBI கொள்கைகள்

பொருளாதாரக் கொள்கைகள் குறித்துப் பேசிய அவர், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) FCNR(B) ஸ்வாப் திட்டங்களால் சந்தையில் குறுகிய கால மாற்றங்கள் ஏற்பட்டாலும், நீண்ட கால அடிப்படையில் அவை ரூபாய் மதிப்பின் மீதும் வட்டி விகிதங்களின் மீதும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என எச்சரிக்கிறார்.

முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, சந்தையின் எதிர்கால விதிமுறைகள் மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச்களின் செயல்பாட்டு முறைகளில் வரும் மாற்றங்கள் மிக முக்கியமானதாக இருக்கும். லாபத்தை விட முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பு முக்கியம் என்பதை நோக்கியே இந்த நடவடிக்கைகள் அமைய வேண்டும் என்று அவர் வலியுறுத்துகிறார்.