சமீபத்திய வரி மாற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், இந்திய அரசு பத்திரங்களில் (Sovereign Bonds) அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைவாகவே இருக்கும் என்று SBI Funds Management எதிர்பார்க்கிறது. உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருப்பதும், ப்ளூம்பெர்க் குறியீட்டில் இந்தியாவின் சேர்க்கை தாமதமாவதுமே முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகிறது.
இந்திய அரசு பத்திரங்களில் (Sovereign Bonds) அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு (Foreign Portfolio Investment) அடுத்த சில மாதங்களில் குறையும் என SBI Funds Management-ன் சமீபத்திய சந்தை அறிக்கை கூறுகிறது.
உலகளாவிய மூலதனத்தை ஈர்க்க அரசு வரி விலக்கு போன்ற நடவடிக்கைகளை எடுத்திருந்தாலும் (withholding and long-term capital gains taxes on sovereign bond purchases), எதிர்பார்த்த அளவுக்கு அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் அதிகரிக்கவில்லை.
தாமதத்திற்கு என்ன காரணம்?
இந்தியாவின் ப்ளூம்பெர்க் குளோபல் அக்ரிகேட் இன்டெக்ஸில் (Bloomberg Global Aggregate Index) சேர்க்கப்படும் செயல்முறை தாமதமாகியுள்ளது. இது ஒரு முக்கிய காரணமாக பார்க்கப்படுகிறது. இந்த குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுவது இந்திய அரசு பத்திரங்களுக்கு பெரும் முதலீட்டை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது. ஆனால், சந்தை சீர்திருத்தங்களை (market reforms) செயல்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்கள் காரணமாக, இந்த சேர்க்கை தள்ளிவைக்கப்பட்டுள்ளது.
உலக பொருளாதார சூழல்
SBI Funds, உலகளாவிய பொருளாதார சூழலும் ஒரு தடையாக இருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ரெப்போ விகிதத்தை (repo rate) 5.25% ஆக நிலைநிறுத்தியுள்ளது. உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருப்பதால், வளர்ந்த நாடுகளின் (developed economies) பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்திய பத்திரங்கள் கவர்ச்சிகரமாக இல்லை.
நாணய ஏற்ற இறக்கம் (Currency Volatility)
மேலும், நாணய ஏற்ற இறக்கமும் ஒரு தொடர்ச்சியான கவலையாக உள்ளது. சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால முதலீடுகளுக்குப் பதிலாக, குறுகிய கால உத்திகளையே (tactical approach) தற்போது பின்பற்றுகின்றனர். புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் (geopolitical uncertainties) மற்றும் உலகளாவிய சந்தைகளில் நிலவும் பணவீக்க அழுத்தங்கள் (inflationary pressures) ஆகியவை உலகளாவிய பத்திர விளைச்சலை (global bond yields) அதிகமாக வைத்திருக்கின்றன.
சந்தையின் அடுத்த நகர்வு
இந்த நிலை தொடர்ந்தால், வெளிநாட்டு முதலீடுகளிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்பட்ட பணப்புழக்கம் (liquidity boost) வர தாமதமாகும். உள்நாட்டு கடன் சந்தை (domestic bond market) உள்ளூர் காரணிகளைச் சார்ந்து செயல்படும். எதிர்காலத்தில், குறியீட்டில் சேர்வதற்கான காலக்கெடு மற்றும் RBI-ன் வட்டி விகித வழிகாட்டுதல்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவை அந்நிய முதலீடுகள் அதிகரிக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கும்.