Whalesbook
உள்கட்டமைப்பு பாதிப்புகள்
இந்தத் தொடர் மோதல்கள் உலகளாவிய எரிசக்தி வலையமைப்பில் ஆழமான மற்றும் நீடித்த காயங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளன. மத்திய கிழக்கில் உள்ள 9 நாடுகளில் 40-க்கும் மேற்பட்ட எரிசக்தி ஆலைகள் மிகக் கடுமையான சேதத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளன. எண்ணெய் வயல்கள், சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் மற்றும் குழாய்களில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த பேரழிவு, எந்தவொரு போர்நிறுத்தம் அறிவிக்கப்பட்டாலும், விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகள் நீண்ட காலத்திற்கு தொடரும் என்பதைக் குறிக்கிறது. சர்வதேச எரிசக்தி முகமையின் (IEA) நிர்வாக இயக்குநர் ஃபாதீ பி ரோல், இந்த முக்கிய வசதிகள் மீண்டும் செயல்பாட்டுக்கு வர கணிசமான காலம் எடுக்கும் என்று கூறியுள்ளார். இந்த கட்டமைப்பு ரீதியான பாதிப்பு, இராஜதந்திர முன்னேற்றங்களைப் பொருட்படுத்தாமல், எரிசக்தி விலைகளில் ஒரு நிலையான 'ஆபத்துக் கட்டணத்தை' (risk premium) உறுதி செய்கிறது.
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி முட்டுப்பாடு
உலகளாவிய எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு விநியோகத்தில் சுமார் ஐந்தில் ஒரு பங்கு (1/5) கடந்து செல்லும் முக்கிய வழித்தடமான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி, கிட்டத்தட்ட முடக்கப்பட்டுள்ளது. போக்குவரத்து கடுமையாகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளதால், உலகச் சந்தை, IEA-வால் அதன் வரலாற்றில் மிக முக்கியமானதாகக் கருதப்படும் ஒரு இடையூறை எதிர்கொள்கிறது. மாற்று குழாய்கள் இருந்தாலும், ஹார்முஸ் வழியாகச் செல்லும் அளவை ஈடுசெய்ய அவற்றின் திறன் போதுமானதாக இல்லை. இது ஒரு பெரிய தடையாக மாறி, உற்பத்தி வெட்டுக்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. இந்த முக்கியப் பாதையில் ஏற்படும் சிறிய தடங்கல்கள் கூட வரலாற்று ரீதியாக விலைகளை விண்ணை முட்டச் செய்துள்ளன, தற்போதைய நீண்டகால மூடல் தொடர்ச்சியான விலை உயர்வை உறுதி செய்கிறது.
கடந்த கால நெருக்கடிகளுடன் ஒப்பீடு
தற்போதைய எரிசக்தி நெருக்கடி, பொருளாதார வரலாற்றின் மிகவும் கொந்தளிப்பான காலங்களுடன் நேரடியாக ஒப்பிடப்படுகிறது. IEA-வின் ஃபாதீ பி ரோல், உக்ரைன் மீதான ரஷ்ய படையெடுப்புக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட 2022 எரிவாயு நெருக்கடி மற்றும் 1970-களில் ஏற்பட்ட இரண்டு பெரிய எண்ணெய் நெருக்கடிகளின் கூட்டுத் தாக்கத்தை ஒப்பிட்டுள்ளார். இது பரவலான பொருளாதார வீழ்ச்சிக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கிறது. IMF-ன் மதிப்பீட்டின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் 10% அதிகரிப்பு உலக உற்பத்தியை 0.1% முதல் 0.2% வரை குறைக்கும். இது நீண்டகால உள்கட்டமைப்பு பாதிப்புகளைக் கருத்தில் கொள்வதற்கு முன்பே, பில்லியன் கணக்கான டாலர் பொருளாதார இழப்பைக் குறிக்கிறது.
நுகர்வோர் மற்றும் பொது பொருளாதார தாக்கம்
Larry Fink, அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி விலைகள் 'மிகப் பின்தங்கிய வரி' (regressive tax) போல செயல்படுவதாக சுட்டிக்காட்டினார். இது குறைந்த வருமானம் கொண்ட குடும்பங்களையும், இறக்குமதியைச் சார்ந்த நாடுகளையும் விகிதாசாரமின்றி பாதிக்கிறது. தொடர்ச்சியான அதிக எண்ணெய் விலைகள் போக்குவரத்து, உணவு மற்றும் உற்பத்திப் பொருட்களின் செலவுகளை தவிர்க்க முடியாமல் அதிகரிக்கும். இதனால் பணவீக்கம் மோசமடைந்து, வருமான ஏற்றத்தாழ்வுகள் விரிவடையக்கூடும். இந்த தாக்கம் பொருளாதாரங்கள் முழுவதும் பரவி, நுகர்வோர் செலவினங்களைக் குறைத்து, ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தடுக்கிறது. எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவைத் தாண்டி, பெட்ரோகெமிக்கல்கள், உரங்கள் மற்றும் ஹீலியம் போன்ற முக்கியமான பொருட்களின் வர்த்தகமும் தடைபட்டுள்ளது, இது உலகப் பொருளாதாரத்திற்கு கடுமையான விளைவுகளை ஏற்படுத்துகிறது.
நீண்டகால விலை எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் சந்தை பார்வை
மோதலின் கட்டமைப்பு ரீதியான தாக்கம் சித்தரிக்கும் இந்த சூழ்நிலை, ஒரு தெளிவான 'Bear Case'-ஐ (வீழ்ச்சிப் பார்வை) அளிக்கிறது. ஒரு போர்நிறுத்தம் எட்டப்பட்டாலும் கூட, ஈரானின் பிராந்திய அச்சுறுத்தலாக நீடிக்கும் நிலை, மற்றும் கடுமையாக சேதமடைந்த உள்கட்டமைப்பு ஆகியவை, பல ஆண்டுகளுக்கு எண்ணெய் விலையில் ஒரு நிலையான 'ஆபத்துக் கட்டணத்தை' (risk premium) குறிக்கின்றன. இது கச்சா எண்ணெயை ஒரு பேரலுக்கு $100 முதல் $150 வரை வைத்திருக்கக்கூடும். இதற்கு மாறாக, JPMorgan போன்ற போட்டியாளர்கள் ஒரு விரைவான தீர்வைக் கணித்துள்ளனர். சந்தையின் எதிர்வினை கொந்தளிப்பாக இருந்தாலும், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் $103 அளவில் (மார்ச் 25, 2026) உயர்ந்து காணப்படுகின்றன. முக்கிய ஆசியப் பொருளாதாரங்கள் மத்திய கிழக்கு எரிசக்தி இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பது, பாதிக்கப்படும் தன்மையை மேலும் அதிகரிக்கிறது.
விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் எதிர்காலத் தேவைகள்
சர்வதேச எரிசக்தி முகமை, ஏற்கனவே 400 மில்லியன் பேரல் அளவிலான எண்ணெய் கையிருப்பை விடுவிக்க ஒருங்கிணைத்திருந்தாலும், மேலும் விநியோகிக்கத் தயாராக இருப்பதாக சமிக்ஞை செய்துள்ளது. இருப்பினும், விநியோகப் பக்க நடவடிக்கைகள் மட்டும் இந்த இடையூறின் அளவை முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியாது. இது தேவை குறைப்பு மற்றும் மாற்று எரிசக்தி ஆதாரங்களுக்கான நீண்டகாலத் தேவையை வலியுறுத்துகிறது. Fink, தொடர்ச்சியான அதிக விலைகள் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலுக்கு (renewables) மாறும் வேகத்தை துரிதப்படுத்தலாம் என்று பரிந்துரைத்தாலும், உடனடி யதார்த்தம் என்பது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட விநியோகம் மற்றும் அதிகரித்த புவிசார் அரசியல் ஆபத்து ஆகும். இது உலகப் பொருளாதார முன்னறிவிப்புகளின் மீது ஒரு நீண்ட நிழலைக் காட்டுகிறது.