Whalesbook
பணவீக்கமும், கச்சா எண்ணெய் விலையும் - Fed-க்கு பெரிய சவால்!
தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, அமெரிக்க மத்திய வங்கியான Fed, தனது அடுத்த FOMC கூட்டத்தில் அடிப்படை வட்டி விகிதத்தில் எந்த மாற்றமும் செய்யாது என சந்தை எதிர்பார்க்கிறது. இது 3.50% முதல் 3.75% வரம்பிலேயே தொடரும் என நம்பப்படுகிறது. ஈராக் பதற்றத்தால் கச்சா எண்ணெய் விலை பாரிய அளவில் உயர்ந்துள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் பேரல் $108-$110 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. இந்த விநியோக அடிப்படையிலான பணவீக்கம், Fed-ன் இரண்டு முக்கிய இலக்குகளான விலை நிலைத்தன்மை மற்றும் அதிகபட்ச வேலைவாய்ப்புக்கு இடையே ஒரு பெரிய சவாலாக அமைந்துள்ளது.
உலக சந்தையின் நிலை என்ன?
இந்த நிலைமை ஜப்பானிய மத்திய வங்கி (Bank of Japan) போன்ற பிற மத்திய வங்கிகளுக்கும் பொருந்தும். அவர்கள் தங்களது வட்டி விகிதத்தை 0.75% ஆக ஏப்ரல் மாதம் வைத்திருந்ததுடன், FY2026 பணவீக்க கணிப்பை 2.8% ஆக உயர்த்தி, வளர்ச்சி வாய்ப்பைக் குறைத்துள்ளனர். ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB), பேங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து (Bank of England) ஆகியவையும் இதே போன்ற பணவீக்க அழுத்தங்களைச் சமாளிக்கின்றன. 1970களில் ஏற்பட்ட எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளைப் போலவே, தற்போதைய சூழ்நிலையும் விநியோகச் சங்கிலியில் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது. முக்கிய எரிசக்தி பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) பதற்றத்தில் இருப்பது, OPEC அல்லாத நிறுவனங்களின் விநியோகத்தைப் பாதித்து, Printed Circuit Board (PCB) விலைகள் ஏப்ரலில் மட்டும் 40% உயர்ந்ததாக Goldman Sachs ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த மத்திய வங்கியின் பாரம்பரிய கருவிகளின் செயல்திறனைக் குறைக்கிறது.
தலைமை மாற்றமும், புதிய ஆபத்துகளும்
இந்த புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, தொடரும் பணவீக்கம் மற்றும் Fed-ன் தலைமை மாற்றம் ஆகியவை புதிய ஆபத்துக்களை உருவாக்குகின்றன. Fed தலைவர் Jerome Powell-ன் பதவிக்காலம் முடிவடையும் நிலையில், அவரது இடத்திற்கு பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ள Kevin Warsh, 'கொள்கை மாற்றம்' தேவை என்றும், பணவியல் கொள்கையில் அதிக கவனம், சிறிய இருப்புநிலைக் குறிப்பு, மற்றும் முன்னறிவிப்பு வழிகாட்டுதல்களுக்கு (forward guidance) முற்றுப்புள்ளி வைப்பது குறித்தும் பேசியுள்ளார். இதனால், கொள்கை தவறுகள் நடப்பதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளன.
இனி என்ன நடக்கும்?
Powell-ன் இறுதிப் பத்திரிகையாளர் சந்திப்பில், Fed-ன் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் குறித்த அவரது கருத்துக்கள் முக்கியமாக கவனிக்கப்படும். Kevin Warsh-ன் நியமனம் கிட்டத்தட்ட உறுதியாகிவிட்டதால், Fed-ன் செயல்பாட்டு அணுகுமுறையில் ஒரு பெரிய மாற்றம் ஏற்படலாம். இந்த முக்கிய காலகட்டத்தில், பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்காமல் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் புதிய தலைமை எவ்வாறு செயல்படும் என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.