அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சி குறைவதால், அந்நாட்டு ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை 2027 வரை உயர்த்தாது என ING ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இதற்கிடையில், ஜப்பானில் மொத்த விலை பணவீக்கம் **7.2%** ஆக உயர்ந்து, யென் மதிப்பு ஒரு டாலருக்கு **160** ஆக குறைந்துள்ளதால், செப்டம்பரில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டிய அழுத்தம் ஜப்பானுக்கு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த நடவடிக்கை உலகளாவிய யென் கடன்பாட்டு வர்த்தகத்தை (carry trades) பாதிக்கக்கூடும்.
உலக வட்டி விகிதங்களில் பெரிய மாற்றங்கள் வரப்போகிறது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அப்படியே வைத்திருக்கப் போவதாகவும், மறுபுறம் ஜப்பான் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தப் போவதாகவும் தகவல்கள் வந்துள்ளன.
ING நிறுவனத்தின் தலைமை சர்வதேச பொருளாதார நிபுணர் ஜேம்ஸ் நைட்லி கூறுகையில், அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு மற்றும் நுகர்வோர் விலை பணவீக்கத் தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட சற்று குறைவாக வந்துள்ளன. இதனால், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை 2027 ஆம் ஆண்டு வரை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஜப்பானின் நிலைமை என்ன?
அமெரிக்கா ஒருபுறம் இருக்க, ஜப்பானிய மத்திய வங்கி (Bank of Japan - BOJ) தனது பணவியல் கொள்கையை மாற்ற வேண்டிய நெருக்கடியில் உள்ளது. ஜப்பானிய மத்திய வங்கி கவர்னர் கஜுவோ உடா, செப்டம்பர் மாதம் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வாய்ப்பிருப்பதாக தெரிவித்துள்ளார். இதற்குக் காரணம், ஜூலை மாதத்தில் மொத்த விலை பணவீக்கம் 7.2% ஆக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், ஜப்பானிய யென் மதிப்பு தொடர்ந்து சரிந்து, ஒரு அமெரிக்க டாலருக்கு 160 என்ற அருகில் வர்த்தகம் ஆகிறது. அமெரிக்கா மற்றும் ஜப்பான் அதிகாரிகள் சேர்ந்து யென் மதிப்பை நிலைப்படுத்த முயன்றும், இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிப்பது ஜப்பானிய பொருளாதாரத்தை பாதிக்கும் என்ற கவலைகள் நீடிக்கின்றன.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?
இந்த வேறுபட்ட கொள்கைகள், 'யென் கேரி டிரேட்' (Yen Carry Trade) எனப்படும் வர்த்தகத்தில் ஈடுபடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும். பொதுவாக, ஜப்பானின் மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் ஜப்பானில் யென்னில் கடன் வாங்கி, அதிக லாபம் தரும் வெளிநாட்டு சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வார்கள். ஜப்பானில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், இந்த யென் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்த முதலீட்டாளர்கள் மற்ற சொத்துக்களை விற்க வேண்டியிருக்கும். இது உலக சந்தைகளில் திடீர் பணப்புழக்க மாற்றங்களையும், அதிக ஏற்ற இறக்கங்களையும் ஏற்படுத்தும்.
ஜப்பானிய யென்னின் ஸ்திரத்தன்மை உலகளாவிய நிதி ஓட்டங்களுக்கு மிக முக்கியமானது. ஜப்பானிய மத்திய வங்கி வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தினால், யென்னில் கடன் வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரிக்கும். இது அதிக லாபத்தைத் தேடி வெளிச்சந்தைக்குச் செல்லும் மூலதனத்தின் ஓட்டத்தை மாற்றும்.
தற்போது, முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் ஜப்பானிய மத்திய வங்கியின் செப்டம்பர் கூட்டத்தின் முடிவுகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு தரவுகள் தொடர்ந்து குறையும் அறிகுறியைக் காட்டுகிறதா என்பதையும், டோக்கியோவில் இருந்து வரும் சமிக்ஞைகளுக்கு யென் எப்படி எதிர்வினையாற்றுகிறது என்பதையும் கண்காணிப்பது, அடுத்த சில மாதங்களில் உலகளாவிய பணப்புழக்கம் மற்றும் நாணய ஸ்திரத்தன்மையின் திசையைத் தீர்மானிக்கும்.