Whalesbook
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் இந்திய சந்தையில் குவிகிறார்கள்!
நீண்ட காலத்திற்குப் பிறகு, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய பங்குகளில் மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியுள்ளனர். பிப்ரவரி மாதத்தில் மட்டும் சுமார் ₹22,615 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். இது கடந்த செப்டம்பர் 2024-க்கு பிறகு காணப்படாத மிகப்பெரிய மாதாந்திர உள்ளீடாகும். 2025ல் மட்டும் இந்திய பங்குகளில் இருந்து சுமார் ₹1.66 லட்சம் கோடி (சுமார் $18.9 பில்லியன்) வெளியேறிய நிலையில், இந்த புதிய முதலீடு ஒரு பெரிய மாற்றமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியா-அமெரிக்கா இடையே போடப்பட்ட இடைக்கால வர்த்தக ஒப்பந்தம், இந்திய சந்தை மதிப்புகளில் ஏற்பட்ட திருத்தங்கள், மற்றும் வலுவான Q3 FY26 கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி (14.7%) ஆகியவை இந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பிக்கையை அளித்துள்ளன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) சில FPI வரம்புகளை நீக்கியதும், SEBI அமைத்த IFSC-ல் FPI முதலீடுகளை விரிவாக்கியதும் சாதகமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளன. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, இந்தியாவில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மூலதனம் சுமார் $5.001 டிரில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது.
AI பயத்தால் IT துறையில் வெளியேற்றம், நிதித்துறையில் குவியல்!
இந்த பிப்ரவரி மாத முதலீடுகளில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் காணப்பட்டது. FPIs தங்களது முதலீடுகளை நிதியியல் சேவைகள் (Financial Services) மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் (Capital Goods) போன்ற துறைகளுக்கு மாற்றியுள்ளனர். பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு தயாராக உள்ள இந்த துறைகளில் முதலீடு செய்வது ஒரு யுக்தியாக பார்க்கப்படுகிறது. அதேசமயம், தொழில்நுட்பத் துறையில் (IT Sector) தொடர்ந்து முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. சுமார் ₹10,956 கோடி தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் இருந்து வெளியேறியுள்ளது. இதற்குக் முக்கியக் காரணம், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) ஏற்படுத்தும் பாதிப்புகள் பற்றிய அச்சமாகும். AI-யினால் வேலைவாய்ப்புகள் குறையலாம் என்ற அச்சம், பாரம்பரிய அவுட்சோர்சிங் மாடல்களுக்கு சவாலாக இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Nifty IT இன்டெக்ஸின் P/E விகிதம் சுமார் 23.6 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது வரலாற்று சராசரியை விடக் குறைவு என்றாலும், சில நிபுணர்கள் இதை 'டீப் வேல்யூ' பகுதியாகக் கருதுகின்றனர்.
மத்திய கிழக்கு பதற்றம், ரூபாய் சரிவு - பின்னடைவுகள் என்ன?
FPIs மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியிருந்தாலும், சந்தை சில பெரிய சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது. மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றம், குறிப்பாக பிப்ரவரி 2026 இறுதியில் நடந்த தாக்குதல்கள், பெரிய புவிசார் அரசியல் ஆபத்தை (Geopolitical Risk) உருவாக்கியுள்ளன. இதனால், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $73 பேரலுக்கு மேல் வர்த்தகம் ஆனது. இந்த மோதல் தீவிரமடைந்தால், விலை $100 அல்லது அதற்கும் மேல் செல்லக்கூடும் என நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். கச்சா எண்ணெயை அதிக அளவில் இறக்குமதி செய்யும் இந்தியாவிற்கு இது மிகப்பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தும். இறக்குமதி செலவு அதிகரித்து, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit - CAD) விரிவடையக்கூடும். பிப்ரவரி 2026 இறுதியில் சுமார் 91.07 என்ற அளவில் இருந்த USD/INR நாணய மாற்று விகிதம், கடந்த 12 மாதங்களில் 4.12% சரிந்துள்ளது. ஜனவரி 2026ல் இது 92.29 என்ற வரலாற்று உச்சத்தையும் தொட்டது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு ரூபாய்க்கு ஒரு பெரிய அழுத்தத்தைக் கொடுக்கும். மேலும், 2025ல் FPIs சுமார் ₹1.66 லட்சம் கோடி வெளியேற்றியது நினைவுகூரத்தக்கது. அப்போது நாணய மாற்று ஏற்ற இறக்கம், உலக வர்த்தகப் பதற்றம், மற்றும் அதிகப்படியான சந்தை மதிப்புகள் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறினர். மார்ச் மாதத்திலும் முதலீடு தொடரலாம் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், Q4 வருவாய் அறிவிப்புகள் மற்றும் ரூபாய் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.
சந்தையின் எதிர்காலம் - எச்சரிக்கையுடன் அணுகுதல் அவசியம்!
FPIs முதலீடு செய்திருந்தாலும், சில நீண்ட கால சவால்களையும், பெரிய பொருளாதார ஆபத்துகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு காலத்தில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் விருப்பமான IT துறை, இப்போது AI காரணமாக ஒரு பெரிய மாற்றத்தை எதிர்கொள்கிறது. LTIMindtree போன்ற நிறுவனங்கள் Q3 FY26ல் 30.7% நிகர லாப சரிவை சந்தித்துள்ளன. இதற்கு ஒரு முறைச் செலவுகள் காரணமாக இருந்தாலும், வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தும் லாபத்தில் அழுத்தம் தெரிகிறது. 2026ல் இந்திய IT சேவைகளின் வருவாய் வளர்ச்சி மெதுவாகவே இருக்கும் என Fitch Ratings கணித்துள்ளது. உலகப் பொருளாதாரம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்கள் மந்தமாக இருப்பதே இதற்குக் காரணம். இதோடு, மத்திய கிழக்கு மோதல், எரிசக்தி விநியோகம் மற்றும் விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. இது இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை மற்றும் பணவீக்கத்தை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும். ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை முடிவுகளில் இது தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். 2025ல் FPIs மொத்தமாக ₹1.58 லட்சம் கோடி வெளியேற்றியது, உலக அதிர்ச்சிகள் மற்றும் சந்தை மதிப்புகள் மீதான முதலீட்டாளர்களின் உணர்திறனைக் காட்டுகிறது. உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ஒரு ஆதரவாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்களுக்கு மத்தியில் FPIs தொடர்ந்து வெளியேறினால், சந்தையில் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
மார்ச் மாத நிலவரம் மற்றும் அடுத்தகட்ட எதிர்பார்ப்புகள்
மார்ச் மாதத்திலும் FPI முதலீடுகள் நேர்மறையாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். FY27க்கான 15% வருவாய் வளர்ச்சி குறித்த தெளிவு Q4 முடிவுகள் மூலம் கிடைக்கும் என நம்பப்படுகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு ₹91க்குக் கீழே இருப்பது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு ஆறுதலான விஷயமாகும். உலக அளவில் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மீது ஒரு 'காத்திருந்து பார்க்கும்' அணுகுமுறை தொடரலாம் என்றாலும், இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி மற்றும் FY27க்கான வலுவான கார்ப்பரேட் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகள் நீண்டகால முதலீடுகளுக்குச் சாதகமாக உள்ளன. இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு மோதலின் போக்கு, உலகப் பொருட்களின் விலை மற்றும் நாணயச் சந்தைகளில் அதன் தாக்கம் ஆகியவை உடனடி நிலவரத்தைத் தீர்மானிக்கும். உற்பத்தி மற்றும் நிதித் துறைகளில் முதலீடுகள் தொடரலாம், அதேசமயம் AI-யால் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மற்றும் செலவு அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் IT துறை ஒரு சிக்கலான மாற்றத்தை எதிர்கொள்ளும்.