இந்திய பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி: FII வெளியேற்றம், கச்சா எண்ணெய் உயர்வு எதிரொலி!

சந்தை சரிவுக்கு காரணம் என்ன?

உலக சந்தையில் நிலவும் பதற்றம் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு காரணமாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து பெரும் தொகையை எடுத்து வருகின்றனர். இதனால் இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் பெரும் சரிவு ஏற்பட்டு, முதலீட்டாளர்களின் செல்வம் பெருமளவில் கரைந்துள்ளது. உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) இதற்கு ஒரு முக்கிய அரணாக இருந்து, சந்தை வீழ்ச்சியை ஓரளவு தடுத்துள்ளனர்.

வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேற்றம்

மே 2026 மாதத்தின் முதல் ஏழு வர்த்தக நாட்களிலேயே, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து ₹21,469 கோடி தொகையை வெளியேற்றி உள்ளனர். இது சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தி, கடந்த மூன்று நாட்களில் மட்டும் BSE சென்செக்ஸ் மற்றும் NIFTY 50 ஆகியவை 4% மேல் சரிந்துள்ளன. இதனால் முதலீட்டாளர்களின் சுமார் ₹19 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள செல்வம் காணாமல் போயுள்ளது. தற்போது BSE-யில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹455.80 லட்சம் கோடி ஆகும். இதே காலகட்டத்தில், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) சந்தையில் ₹35,323 கோடி முதலீடு செய்திருந்தாலும், FII-க்களின் வெளியேற்றம் சந்தையின் போக்கை மாற்றியுள்ளது. மே 12, 2026 அன்று, நிஃப்டி 50 23,379.55 என்ற புள்ளியில் முடிவடைந்தது, இது அன்றைய தினம் 1.83% சரிவு ஆகும். இது தொடர்ச்சியாக ஐந்தாவது நாள் வீழ்ச்சியாகும்.

எண்ணெய் அதிர்ச்சி, புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் CAD மற்றும் ரூபாயை பாதிக்கும்

உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் மிகப்பெரிய எரிசக்தி அதிர்ச்சி ஆகியவை இந்தியாவின் தற்போதைய பொருளாதார சவால்களை மேலும் தீவிரமாக்கியுள்ளன. இந்தியாவின் தற்போதைய கணக்குப் பற்றாக்குறை (CAD) மற்றும் நாட்டின் நாணயமான ரூபாய் (INR) ஆகியவை இதனால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. பல வளர்ந்து வரும் நாடுகள் இதுபோன்ற பிரச்சனைகளை எதிர்கொண்டாலும், கச்சா எண்ணெய்க்கு இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்துள்ள இந்தியா, இதில் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில், குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி பகுதியில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்புகள், இதுவரை கண்டிராத மிகப்பெரிய எரிசக்தி அதிர்ச்சியாக விவரிக்கப்படுகிறது. இதனால், 2027 நிதியாண்டில் (FY27) பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் $90–95 வரை உயரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த விலை உயர்வு, இந்தியாவின் CAD-ஐ 2026 நிதியாண்டில் (FY26) மதிப்பிடப்பட்ட 0.8% இலிருந்து 2027 நிதியாண்டில் (FY27) 2.2% ஆக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கிடையில், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக மே 12, 2026 அன்று சுமார் ₹95.31 என்ற அளவுக்கு வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் ரூபாய் ₹95 என்ற அளவில் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, வலுவடைந்து வரும் பிற ஆசிய நாடுகளின் நாணயங்களுக்கு முற்றிலும் மாறானது. வரலாற்று ரீதியாக, கச்சா எண்ணெய் விலை திடீரென உயர்ந்தால் இந்திய பங்குச் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படும், பொதுவாக குறியீடுகள் சுமார் 5% வரை சரியும். இருப்பினும், கடந்த கால தரவுகளின்படி, இதுபோன்ற விலை உயர்வுகளுக்குப் பிறகு ஒரு வருடத்தில் இந்திய சந்தைகள் சராசரியாக +16.5% வருவாயை ஈட்டியுள்ளன. இது தற்போதைய பீதி விற்பனை தேவையற்றது என்பதைக் குறிக்கிறது. ஆனாலும், தற்போதைய நிலைமை சிக்கலானது, ஏனெனில் கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் நாணய நகர்வுகள் காரணமாக குறுகிய கால சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து (Year-to-date), BSE சென்செக்ஸ் 12.5% சரிந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் NIFTY 50 சுமார் 10.6% குறைந்துள்ளது. இது, ஜனவரி 2026 வரை 25.59% உயர்ந்த MSCI Emerging Markets Asia குறியீட்டை விட பின்தங்கியுள்ளது. மேலும், இந்தியாவின் MSCI India குறியீடு கடந்த 12 மாதங்களில் 7.09% சரிந்துள்ளது.

இந்தியாவின் இறக்குமதி சார்பு CAD மற்றும் பணவீக்க அச்சங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது

தொடரும் FII விற்பனை மற்றும் மோசமடைந்து வரும் எரிசக்தி நெருக்கடி, இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் உள்ள கட்டமைப்பு பலவீனங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85% ஐ இறக்குமதி செய்வதால், உலகளாவிய விலை மாற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. இந்த சார்பு, நேரடியாக தற்போதைய கணக்குப் பற்றாக்குறையை (CAD) விரிவுபடுத்துகிறது, இது 2026 நிதியாண்டில் (FY26) 0.8% இலிருந்து 2027 நிதியாண்டில் (FY27) 2.2% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஆண்டின் மிக மோசமான செயல்திறன் கொண்ட ஆசிய நாணயமான ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரித்து பணவீக்க அழுத்தங்களை ஏற்படுத்துகிறது. எரிபொருள் நுகர்வைக் குறைத்தல் மற்றும் அத்தியாவசியமற்ற வெளிநாட்டுப் பயணங்களைக் கட்டுப்படுத்துதல் போன்ற அரசாங்க நடவடிக்கைகள் CAD அழுத்தத்தைக் குறைக்க உதவும் என்றாலும், அவை உள்நாட்டுப் பொருளாதார நடவடிக்கைகளையும் மெதுவாக்கக்கூடும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க தலையிடுகிறது, ஆனால் குறிப்பிட்ட ரூபாய் அளவைப் பாதுகாப்பதை விட, பணவியல் கொள்கை சுதந்திரத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான இயல்பை விட குறைவான பருவமழைக்கான முன்னறிவிப்பும் ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது, இது உணவுப் பொருட்களின் விலையை உயர்த்தி கிராமப்புற வருமானத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். இந்த காரணிகளின் கலவை, குறைந்த வளர்ச்சிக்கு மத்தியில் அதிக பணவீக்கத்தைக் குறிக்கும் ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் (stagflation) அபாயங்களுக்கு வழிவகுக்கும். சில நாடுகளைப் போலல்லாமல், இந்தியாவின் இறக்குமதி எரிசக்தி மீதான சார்பு, தற்போதைய புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சியிலிருந்து அதை குறைவாகப் பாதுகாக்கிறது.

ஆய்வாளர்கள் தொடர் ஏற்ற இறக்கத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள்

சந்தை ஆய்வாளர்கள், மாறிவரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் நாணய கவலைகளால் பாதிக்கப்படும் இந்தியப் பங்குகளில் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கம் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் குறைந்தால் சந்தை மீளக்கூடும், ஆனால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் தொடர்ச்சியான FII விற்பனை குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை முன்வைக்கின்றன. நிஃப்டி 50 உடனடி எதிர்ப்பை 23,550 இல் எதிர்கொள்கிறது, மேலும் 23,200 க்கு கீழே சரிவது அதை 23,000 அல்லது 22,200 ஐ நோக்கித் தள்ளக்கூடும். வங்கி நிஃப்டியும் பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது, 54,200 இல் எதிர்ப்பும் 52,500 வரை சரிவதற்கான வாய்ப்பும் உள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள் உள்நாட்டு அடிப்படைகள் இன்னும் வலுவாக இருப்பதாக நம்பினாலும், வெளிப்புற அழுத்தங்கள் மற்றும் உள் பலவீனங்களின் கலவை முதலீட்டாளர்களுக்கு கடினமான காலத்தைக் குறிக்கிறது. சந்தையின் திசை, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் நிலையான பண்டிகை விலைகளைப் பொறுத்தது.