இந்திய ரூபாய் வீழ்ச்சி: இது தற்காலிகமானதல்ல, ஒரு 'ஸ்ட்ரக்சுரல்' பிரச்சனை - D. Subbarao எச்சரிக்கை!

முன்னாள் ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் D. Subbarao இந்திய ரூபாயின் தற்போதைய சரிவை வெறும் தற்காலிக பாதிப்பாக பார்க்கவில்லை. இது உலகளாவிய சந்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய மாற்றத்தின் வெளிப்பாடு என்கிறார்.

தொழில்நுட்ப சந்தைகளை நோக்கிய முதலீட்டாளர்களின் பயணம்

உலக முதலீட்டாளர்கள் தற்போது AI (Artificial Intelligence) மற்றும் செமிகண்டக்டர் போன்ற நவீன தொழில்நுட்பத் துறைகளில் முன்னிலை வகிக்கும் நாடுகளை நோக்கி அதிகம் ஈர்க்கப்படுகின்றனர். இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் இந்தத் துறைகளின் பங்களிப்பு குறைவாக இருப்பதால், அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தைகளைத் தவிர்த்துவிட்டு, மற்ற தொழில்நுட்பம் சார்ந்த நாடுகளை நோக்கிச் செல்கின்றனர். இதனால் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?

ரூபாயின் இந்த பலவீனம் பங்குச்சந்தையை இரண்டு விதமாகப் பாதிக்கிறது:

• இறக்குமதி சார்ந்த நிறுவனங்கள்: கச்சா எண்ணெய் மற்றும் இதர மூலப்பொருட்களை இறக்குமதி செய்யும் ஆயில் மார்க்கெட்டிங் நிறுவனங்கள், பெயிண்ட் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் மற்றும் FMCG நிறுவனங்களின் மார்ஜின் (Margin) குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது அவற்றின் லாபத்தை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.
• ஏற்றுமதி சார்ந்த நிறுவனங்கள்: ஐடி (IT) மற்றும் பார்மா (Pharma) துறைகள் டாலரில் வருமானம் ஈட்டுவதால், ரூபாயின் சரிவு இவர்களுக்குச் சாதகமாக அமையலாம். ஆனால், வெறும் கரன்சி லாபத்தை மட்டும் நம்பியிருக்காமல், உற்பத்தித்திறனை அதிகரிப்பதுதான் முக்கியம் என சுப்பாராவ் வலியுறுத்துகிறார்.

RBI-ன் வட்டி விகித கொள்கை

சமீபத்தில் மேற்கொள்ளப்பட்ட 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (25 basis points) வட்டி உயர்வு, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், ரூபாயின் மதிப்பைத் தக்கவைக்கவும் அவசியமான நடவடிக்கை என்கிறார். அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான வட்டி விகித வேறுபாட்டைச் சரியாகப் பராமரிப்பது, மூலதன வெளியேற்றத்தைத் தடுக்க உதவும்.

முடிவாக, FCNR போன்ற திட்டங்கள் தற்காலிகப் பாதுகாப்பே தவிர, தீர்வாகாது. ஏற்றுமதியை அதிகரிப்பதன் மூலமும், எரிசக்தி இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் தன்மையைக் குறைப்பதன் மூலமுமே ரூபாய் மதிப்பிற்கு உண்மையான ஸ்திரத்தன்மை கிடைக்கும் என்று அவர் எச்சரித்துள்ளார்.