El Niño தாக்கம்: இந்திய பருவமழைக்கு ஆபத்தா? மின்சாரம், குளிர்பதன துறை பங்குகள் உயருமா?

El Niño பயம்: பருவமழைக்கு மழைப்பற்றாக்குறை அபாயம்

Jefferies தனது புதிய அறிக்கையில், 2026ஆம் ஆண்டின் இந்திய பருவமழையை El Niño பாதிக்கும் என்பதற்கான வாய்ப்பு 60% இருப்பதாகக் கணித்துள்ளது. இதனால், நாட்டில் மழைப்பற்றாக்குறை ஏற்படக்கூடும். கடந்த இருபத்தி ஐந்து ஆண்டுகளில், El Niño காரணமாக பசிபிக் பெருங்கடல் வெப்பமடைவதால், சுமார் 15% வரை மழைப்பற்றாக்குறை ஏற்பட்ட வரலாறு உண்டு. மிதமான 5% முதல் 10% வரையிலான மழைப்பற்றாக்குறை, கோடைகால தேவையைச் சார்ந்திருக்கும் துறைகளின் வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும்.

தேவையை அதிகரிக்கும் மின்சாரம் மற்றும் குளிர்பதன துறை

மழைப்பற்றாக்குறை ஏற்படும்போது, விவசாயப் பாசனத்திற்கு மின்சாரத்தின் தேவை அதிகரிக்கும். அதேபோல், வீடுகளில் ஏர் கண்டிஷனர்கள் (AC), ஃபேன்கள் போன்ற குளிர்சாதனப் பொருட்களின் பயன்பாடு கூடும். இதனால், மின்சாரம் உற்பத்தி, விநியோகம் மற்றும் பயன்பாட்டு நிறுவனங்களுக்கு (Utilities) வருவாய் உயரும். வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் தயாரிக்கும் நிறுவனங்கள், குறிப்பாக கூலிங் பொருட்களைத் தயாரிப்பவர்களுக்கும் தேவை அதிகரிக்கும். இந்தியாவின் வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது, ஏர் கண்டிஷனர்களின் விற்பனை வருமானம் அதிகரிப்பு, நகரமயமாக்கல் மற்றும் மின்சார சிக்கன மாடல்கள் போன்றவற்றால் கணிசமாக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

யார் லாபம் பார்ப்பார்கள்?

இந்த சூழ்நிலையால் நேரடியாகப் பயனடையக்கூடிய சில நிறுவனங்களை Jefferies அடையாளம் காட்டியுள்ளது. மின்சாரம் மற்றும் உற்பத்தித் துறையில் NTPC (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹3.66 லட்சம் கோடி, P/E சுமார் 15.1-15.7), Adani Power (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹2.7 லட்சம் கோடி, P/E சுமார் 23.8), JSW Energy (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹84-85 ஆயிரம் கோடி, P/E சுமார் 33.1) ஆகியவை அடங்கும். மின்சாரப் பரிமாற்றம் மற்றும் விநியோகத்தில் Power Grid Corporation, Tata Power ஆகிய நிறுவனங்கள் நல்ல நிலையில் உள்ளன. வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் பிரிவில், Voltas (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹47-49 ஆயிரம் கோடி, P/E சுமார் 90-126), Blue Star (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹38-40 ஆயிரம் கோடி, P/E சுமார் 70-90) மற்றும் Havells India போன்ற நிறுவனங்களின் விற்பனை அதிகரிக்கும். சிமெண்ட் துறையில், UltraTech Cement (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹3.4-3.5 லட்சம் கோடி, P/E சுமார் 44-55), Ambuja Cement (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹1.14 லட்சம் கோடி, P/E சுமார் 31-33) போன்ற நிறுவனங்கள், வறண்ட காலத்தில் கட்டுமானப் பணிகள் தொடர்வதால் பயனடையக்கூடும்.

கிராமப்புற பாதிப்பு மற்றும் பாதுகாப்பு வளையம்

ஒருபுறம் மின்சாரம் மற்றும் குளிர்பதன துறைகள் பயனடைந்தாலும், மறுபுறம் பருவமழை பற்றாக்குறை விவசாயம் சார்ந்த வணிகங்களைப் பாதிக்கும். Mahindra & Mahindra, Hindustan Unilever போன்ற கிராமப்புற வருமானத்தை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்கள் மீது எதிர்மறை தாக்கம் ஏற்படலாம். இருப்பினும், தற்போதைய நீர் தேக்கங்களில் உள்ள நீர் அளவு, கடந்த ஆண்டை விட 13% அதிகமாக உள்ளது. மேலும், நீர்ப்பாசன உள்கட்டமைப்பும் மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இவை விவசாய உற்பத்தியில் பெரிய பாதிப்புகள் ஏற்படுவதை ஓரளவு சமாளிக்க உதவும். கடந்த காலங்களில், El Niño ஆண்டுகளில் இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் தற்காப்புத் துறைகள் (Defensive sectors) மற்றும் நகர்ப்புற தேவையைச் சார்ந்த நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன.

கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்

இந்த சாதகமான அம்சங்களுக்கு மத்தியிலும் சில முக்கிய அபாயங்கள் உள்ளன. Voltas, Blue Star போன்ற வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள் 70-90 க்கும் மேல் உள்ளன. இது ஏற்கனவே அதிக வளர்ச்சி விலையில் உள்ளதைக் காட்டுகிறது. தேவை குறைந்தாலோ அல்லது பொருளாதார நிலைமை மோசமடைந்தாலோ பாதிப்பு ஏற்படலாம். மேலும், விவசாய உற்பத்தி குறைவதால் உணவுப் பணவீக்கம் உயரக்கூடும். இது மக்களின் செலவழிக்கும் திறனைப் பாதிக்கலாம். சிமெண்ட் துறைக்கு உள்கட்டமைப்பு தேவை இருந்தாலும், விலை நிர்ணயத்தில் உள்ள சிக்கல்கள் லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்தலாம். கிராமப்புற தேவையை அதிகம் நம்பியுள்ள நிறுவனங்கள் மழைப்பற்றாக்குறையால் வருமானத்தில் பாதிப்பைச் சந்திக்க நேரிடும். மின்சாரத் துறையிலும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் மற்றும் நிலக்கரி போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் சவால்களாக இருக்கலாம்.

சந்தை வல்லுநர்களின் பார்வை

பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள் மின்சாரத் துறைக்கு சற்று நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். நிலையான தேவை வளர்ச்சி மற்றும் வானிலை மாற்றங்களால் ஏற்படும் சாதகமான போக்குகள் இதற்கு காரணம். வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் துறையும் வருமானம் மற்றும் நகரமயமாக்கலால் வளரும், ஆனால் அதிக மதிப்பீடுகளில் கவனம் தேவை. சிமெண்ட் துறை, உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சி காரணமாக வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. El Niño தாக்கம், உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சி, மக்களின் தேவைகள் ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த தாக்கம் அடுத்த ஆண்டில் இந்தப் பிரிவுகளின் செயல்பாட்டை நிர்ணயிக்கும்.