Whalesbook
EPFO-வின் இந்த UPI இணைப்பு, உறுப்பினர்களுக்கு நிதி சேவையை வழங்குவதில் ஒரு பெரிய பாய்ச்சலாக இருக்கும். பல நாட்கள் ஆகும் 'settlement' முறையிலிருந்து, உடனடியாக பணத்தை பெறும் வசதிக்கு மாறுகிறது. இந்தியாவில் தற்போது டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகளில் 85% UPI மூலமாக நடக்கிறது. இந்த வேகமான டிஜிட்டல் சூழலுக்கு ஏற்ப EPFO-வும் தன்னை மாற்றிக்கொள்ள முயல்கிறது. ஆனால், ₹31 லட்சம் கோடி நிதியைக் கையாள்வதிலும், ஓய்வூதிய சேமிப்பை உறுதி செய்வதிலும் இது சில முக்கியமான அம்சங்களை கொண்டு வருகிறது.
பணப்புழக்கச் சிக்கல்: உடனடி அணுகல் vs நீண்ட கால வளர்ச்சி
EPFO-வின் ₹31 லட்சம் கோடி நிதியையும், ஆண்டுக்கு 5 கோடிக்கும் அதிகமான 'claims'-களையும் EPFO நிர்வகித்து வருகிறது. இப்போது உடனடி UPI 'withdrawal' முறையை கொண்டு வருவது, நிதி மேலாண்மையில் பெரிய சவால்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். இதற்கு முன்பு, 'auto-settled' ஆன 'claims'-களுக்கு கூட 3 நாட்கள் வரை அவகாசம் இருந்தது. இப்போது அந்த அவகாசம் இல்லை. எனவே, திடீரென பெரிய அளவில் பணம் தேவைப்பட்டால், அதை சமாளிக்க தேவையான அளவு ரொக்கப் பணத்தை (liquidity) எப்போதும் வைத்திருக்க EPFO தனது முதலீட்டு வியூகங்களை (investment strategies) மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியிருக்கும். உடனடி பணப் புழக்கத்திற்கு (immediate accessibility) முக்கியத்துவம் கொடுப்பது, நீண்ட கால முதலீட்டு வருவாயை (long-term investment returns) விட, உடனடி தேவைக்கு பணத்தை வைத்திருக்க முன்னுரிமை அளிக்கும் சூழ்நிலையை உருவாக்கலாம். இது பல தசாப்தங்களாக உறுப்பினர்களின் செல்வத்தை வளர்ப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட ஓய்வூதிய நிதிக்கான ஒரு நுட்பமான சமநிலையாகும்.
டிஜிட்டல் மாற்றம்: இருபக்கமும் கூர்மையான கத்தி
இந்த UPI முயற்சி, EPFO-வின் டிஜிட்டல் மாற்ற பயணத்தின் அடுத்த கட்டமாகும். இதற்கு முன்பு UAN (Universal Account Number) மற்றும் UMANG செயலி ஆகியவை வெற்றிகரமாக இணைக்கப்பட்டன. குறிப்பாக COVID-19 பெருந்தொற்று காலத்தில் UMANG செயலி மூலம் அதிக 'claims' பெறப்பட்டன. புதிய செயலி மூலம், உறுப்பினர்கள் தங்களுக்கு உரிய இருப்பைக் (eligible balances) கண்டு, UPI PIN-ஐ பயன்படுத்தி பணப் பரிமாற்றத்தை தொடங்கலாம். இது வங்கிகளின் சேவையைப் போன்ற ஒரு தடையற்ற அனுபவத்தை (seamless experience) வழங்கும். இந்தியாவில் 87% மக்கள் டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகளை பயன்படுத்துகிறார்கள். பில்லியன் கணக்கான பரிவர்த்தனைகளை கையாளும் UPI உள்கட்டமைப்பு இதற்கு வலு சேர்க்கிறது. இருப்பினும், டிஜிட்டல் உலகில் சைபர் பாதுகாப்பு அச்சுறுத்தல்கள் (cybersecurity threats) மற்றும் தரவு தனியுரிமை (data privacy) கவலைகள் எப்போதும் இருக்கவே செய்யும். EPFO தனது உறுப்பினர்களின் தரவுகளையும் பணத்தையும் பாதுகாக்க நிலையான பாதுகாப்பு நெறிமுறைகளை (security protocols) வைத்திருக்க வேண்டும்.
நஷ்டக் கண்ணோட்டம் (Bear Case)
உடனடி பணப் பரிமாற்ற வசதியின் கவர்ச்சியோடு, சில ஆபத்துகளும் உள்ளன. EPFO-வின் ₹31 லட்சம் கோடி நிதியானது, நீண்ட கால வருவாய்க்காக பல்வேறு சொத்து வகைகளில் (asset classes) முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இதில் பெரும்பாலும் உடனடியாக பணமாக்க முடியாத (illiquid assets) சொத்துக்களும் அடங்கும். திடீரென அதிக எண்ணிக்கையிலான 'withdrawal' கோரிக்கைகள் வந்தால், மோசமான சமயங்களில் சொத்துக்களை விற்க வேண்டிய நிலை ஏற்படலாம். இது ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனையும், எதிர்கால 'dividend' தொகையையும் பாதிக்கலாம். EPFO-வுக்கு வங்கி உரிமம் இல்லை என்றாலும், UPI ஒருங்கிணைப்பு அந்த இடைவெளியை நிரப்ப முயல்கிறது. ஆனால், இது புதிய பாதிப்புகளையும் (vulnerabilities) கொண்டு வரும். முன்பு, குறைந்தபட்சம் 25% இருப்புத்தொகையை வைத்திருக்க வேண்டும் என்றும், ஓய்வூதிய 'withdrawal' காலத்தை 36 மாதங்களாக நீட்டித்ததும், உறுப்பினர்களின் அணுகுமுறையையும் நிதியைப் பாதுகாப்பதையும் சமன் செய்ய வேண்டியதன் அவசியத்தை EPFO உணர்ந்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த புதிய UPI வசதியின் வெற்றி, EPFO தனது அடிப்படை நோக்கமான ஓய்வூதிய பாதுகாப்பை சமரசம் செய்யாமல், அதிகரித்து வரும் 'redemption' அழுத்தங்களை நிர்வகிக்கும் திறனைப் பொறுத்தது. இது பெரும்பாலும் பொறுப்பான, நீண்ட கால முதலீட்டு வளர்ச்சியில் தங்கியுள்ளது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
EPFO-வின் இந்த உடனடி UPI 'withdrawal' செயல்பாடு, ஒரு முக்கிய நவீனமயமாக்கல் முயற்சியாகும். இந்தியாவின் முக்கிய டிஜிட்டல் கட்டண உள்கட்டமைப்பைப் (digital payment infrastructure) பயன்படுத்தி, முன்னெப்போதும் இல்லாத வசதியை வழங்க EPFO நோக்கமாக கொண்டுள்ளது. இப்போதுள்ள முக்கிய சவால் என்னவென்றால், இந்த வேகமான பணப் பரிமாற்றத்தை, 7 கோடிக்கும் அதிகமான உறுப்பினர்களுக்கான நீண்ட கால செல்வம் உருவாக்கும் நோக்கத்துடன் (sustained, long-term wealth creation) எவ்வாறு ஒருங்கிணைப்பது என்பதுதான். இந்த லட்சிய டிஜிட்டல் பாய்ச்சலின் இறுதி வெற்றியை, EPFO இந்த செயல்பாட்டு சிக்கல்களையும், சாத்தியமான 'liquidity' அழுத்தங்களையும் நிர்வகிக்கும் திறனே தீர்மானிக்கும்.