Whalesbook
சந்தையில் ஒரு ஏற்றத்தாழ்வு
தொடரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் உலக சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தி வருகின்றன. ஆனாலும், வளர்ந்த நாடுகளுக்கும், வளர்ந்து வரும் நாடுகளுக்கும் இடையே ஒரு பெரிய வேறுபாடு இப்போது வெளிப்பட்டுள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டின் இறுதி வரை, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பங்குகள் அமெரிக்க சந்தைகளை விட அபாரமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. MSCI Emerging Markets Index 34% உயர்ந்த நிலையில், S&P 500 18% மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது. இது அமெரிக்க சந்தைகளின் ஆதிக்கம் நீண்ட காலமாக இருந்த நிலையில், ஒரு புதிய மாற்றத்தை காட்டுகிறது.
தற்போதைய சூழலில், மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் நிலவும் பதற்றங்கள் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்துள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை மார்ச் 2026 தொடக்கத்தில் பேரலுக்கு சுமார் $79 ஆக உள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான தடங்கல்கள் உலகளாவிய பணவீக்கத்தை மீண்டும் அதிகரிக்கக்கூடும். இருப்பினும், அமெரிக்க பொருளாதாரம் உள்நாட்டு எரிசக்தி உற்பத்தி காரணமாக ஓரளவு பாதுகாப்பாக உள்ளது. ஜனவரி 2026 இல், அமெரிக்க பணவீக்கம் (Headline CPI) 2.4% ஆகவும், முக்கிய பணவீக்கம் (Core CPI) 2.5% ஆகவும் குறைந்துள்ளது.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள்: அடுத்த கட்ட பாய்ச்சலா?
2026 ஆம் ஆண்டில், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு ஒரு வலுவான கதை உள்ளது. அவை கவர்ச்சிகரமான மதிப்புகளிலும் (Valuations), மேம்பட்ட அடிப்படை வலிமையுடனும் காணப்படுகின்றன. இது அமெரிக்க பங்குகள் பலவும் அதிக விலையில் விற்பனை செய்யப்படுவதிலிருந்து வேறுபடுகிறது. தற்போது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பங்குகள் எதிர்கால வருவாயில் (Forward P/E) 13.5x என்ற அளவில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது வளர்ந்த சந்தைகளை விட 32% குறைவான விலையிலும், அமெரிக்காவை விட 40% குறைவான விலையிலும் உள்ளது. மேலும், அமெரிக்க சந்தைகளை விட அதிக டிவிடெண்ட் வருவாயையும் (Dividend Yields) வழங்குகின்றன.
2026 ஆம் ஆண்டில், வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பங்குகளின் வருவாய் 17% அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது 2025 ஆம் ஆண்டில் எதிர்பார்க்கப்பட்ட 12%-14% வளர்ச்சியை விட அதிகம். இது தவிர, வளர்ந்து வரும் நாடுகளில் உள்ள நிதி மற்றும் பணவியல் தூண்டுதல்கள் (Fiscal & Monetary Stimulus), சாத்தியமான அமெரிக்க டாலரின் பலவீனம், மற்றும் உலகளாவிய மூலதன செலவினங்களின் அதிகரிப்பு போன்றவை இந்த வளர்ச்சிக்கு ஆதரவாக உள்ளன. குறிப்பாக ஆசிய வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள் மற்றும் AI தொடர்பான ஏற்றுமதிகளால் பயனடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அபாயங்கள் என்ன?
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், சில பெரிய அபாயங்களும் உள்ளன. முக்கியமாக, மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மேலும் தீவிரமடைந்தால், அது உலகளாவிய பொருளாதாரத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். உலகின் சுமார் 20% எண்ணெய் விநியோகத்தை கையாளும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) போன்ற முக்கிய பாதைகளில் நீண்டகால தடங்கல்கள் ஏற்பட்டால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $100 ஐ எட்டக்கூடும். இது உலகளாவிய பணவீக்கத்தை மீண்டும் தூண்டி, மத்திய வங்கிகளை வட்டி விகித குறைப்புகளை தாமதப்படுத்தக்கூடும். இது பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கும். நீண்டகால உயர் எரிசக்தி செலவுகள் அமெரிக்க பொருளாதாரத்தையும் பாதிக்கக்கூடும்.
எதிர்கால பார்வை
2026 ஆம் ஆண்டை பொறுத்தவரை, நிதி ஆய்வாளர்கள் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பங்குகள் சிறப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். J.P. Morgan Global Research, வளர்ந்த மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் இரண்டும் இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியைப் பெறும் என கணித்துள்ளது. வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி, எதிர்பார்க்கப்படும் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், மற்றும் AI-உந்துதல் முதலீடுகளின் தொடர்ச்சி ஆகியவை இதற்குக் காரணம். வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார வளர்ச்சி 2026 இல் சுமார் 4% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. எனினும், பணவீக்கம் தொடர்ந்தால் அமெரிக்க மத்திய வங்கி (Fed) வட்டி விகிதங்களை எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாகக் குறைக்கக்கூடும் என்பது ஒரு முக்கிய ஆபத்தாகும். இது தவிர, புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் முக்கிய கப்பல் பாதைகள் மற்றும் எரிசக்தி விநியோகத்தில் ஏற்படுத்தும் தடங்கல்களும் ஒரு பிரச்சனையாக இருக்கலாம்.
