Whalesbook
EDயின் அதிரடி நடவடிக்கை
அமலாக்க இயக்குநரகம் (ED) தற்போது ரிலையன்ஸ் அனில் अंबानी குழுமத்திற்கு (RAAG) சொந்தமான மேலும் ₹3,034 கோடி மதிப்புள்ள சொத்துக்களை முடக்க உத்தரவிட்டுள்ளது. இந்த அதிரடி நடவடிக்கையால், இந்தக் குழுமத்திற்கு எதிரான விசாரணைகளில் இதுவரை முடக்கப்பட்ட சொத்துக்களின் மொத்த மதிப்பு ₹19,344 கோடியை எட்டியுள்ளது. வங்கி மோசடி மற்றும் நிதி முறைகேடு குற்றச்சாட்டுகள் தொடர்பாக Reliance Communications (RCOM) மற்றும் Reliance Infrastructure Ltd. (R-Infra) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் இந்த விசாரணையில் சிக்கியுள்ளன. R-Infra-வுடன் தொடர்புடைய பல்வேறு சொத்துக்கள் மற்றும் பங்குகள் இதில் அடங்கும். கடந்த ஜனவரி 2026-ல், BSES Yamuna Power Ltd, BSES Rajdhani Power Ltd, மற்றும் Mumbai Metro One Private Ltd போன்ற நிறுவனங்களில் R-Infra-வின் பங்குகள் ₹1,885 கோடி மதிப்பிற்கு முடக்கப்பட்டன. இந்த தொடர் நடவடிக்கைகள், குழுமத்தின் பழைய வணிகங்களில் நடந்ததாகக் கூறப்படும் பணமோசடி மற்றும் நிதி முறைகேடுகளை மீட்டெடுக்கும் சீரமைப்பு முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
Reliance Infra நிதி நெருக்கடி
Reliance Infrastructure Ltd. தற்போது வலுவற்ற சந்தை மதிப்பீட்டை எதிர்கொள்கிறது. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் $0.35 பில்லியன் USD அல்லது ₹3,396 கோடி ஆகும். இதன் குறைந்த Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 0.30 முதல் 1.07 வரை உள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களின் ஆழ்ந்த சந்தேகம் அல்லது நிதிச் சிக்கலைக் குறிக்கிறது. ஆசிய மின்சாரப் பயன்பாட்டுத் துறையின் சராசரி P/E விகிதமான 17.9 உடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிகக் குறைவு. நிறுவனத்தின் பங்குகள் ஏப்ரல் 2026-ன் இறுதியில் சுமார் ₹83.11 ஆக வர்த்தகமானது. எதிர்மறையான புத்தக மதிப்பு (negative book value) ₹-307.1 ஆகவும், மிகக் குறைந்த Price-to-Book (P/B) விகிதம் சுமார் -0.3 ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. சில அறிக்கைகள் P/B விகிதத்தை 0.14 முதல் 0.20 வரை குறிப்பிடுகின்றன. 403 மில்லியன் பங்குகள் புழக்கத்தில் உள்ள நிலையில், 7.71 கோடி பங்குகள் (மொத்த பங்குகளில் சுமார் 1.9%) பறிமுதல் செய்யப்பட்டுள்ளது அதன் பங்குகளை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. மின்சாரம், இன்ஜினியரிங் மற்றும் கட்டுமானம் போன்ற துறைகளில் R-Infra செயல்பட்டாலும், அதன் கடன்களைத் திருப்பிச் செலுத்தும் சமீபத்திய முயற்சிகள் மற்றும் புதிய ஒப்பந்தங்களைப் பெறும் முயற்சிகளுக்கு மத்தியிலும் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
RCOM-ன் தொடரும் நிதிச் சிக்கல்கள்
R-Infra-வின் செயல்படும் சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடுகையில், Reliance Communications (RCOM) ஒரு சிறிய நிறுவனமாக, பெரும் நிதி இழப்புகளைச் சந்தித்து வருகிறது. ஏப்ரல் 28, 2026 நிலவரப்படி, சுமார் ₹0.01 விலையிலும், ₹277 கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும் வர்த்தகமாகும் RCOM, தொடர்ந்து நிதிச் சிக்கலில் உள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டு முடிவுகள், ₹2,767 கோடி நிகர இழப்பையும், வருவாய் சரிவையும் வெளிப்படுத்தின. நிறுவனத்தின் மோசமான நிதிநிலை மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட செயல்பாடுகள், தற்போது விசாரணையில் உள்ள R-Infra-வை விட வேறுபட்ட நிலையில் வைத்துள்ளது.
துறைசார் கண்ணோட்டம் vs. நிறுவன ஆபத்து
இந்திய உள்கட்டமைப்புத் துறை வலுவாக வளர்ந்து வருகிறது. அடுத்த இரண்டு நிதியாண்டுகளில் ₹23-24 லட்சம் கோடி முதலீடுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது அரசின் கொள்கைகள் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல், சாலைகள் போன்ற துறைகளில் உள்ள தேவைகளால் உந்தப்படுகிறது. இருப்பினும், இத்தகைய நேர்மறையான துறை கண்ணோட்டம், தீவிரமான ஒழுங்குமுறை சவால்களை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்களுக்குப் பொருந்தாது. இந்திய தொலைத்தொடர்புத் துறை, சந்தாதாரர் வளர்ச்சியைப் பார்த்தாலும், கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. 5G வெளியீட்டில் சிக்கல்களும் உள்ளன, இதில் Jio மற்றும் Airtel போன்ற நிறுவனங்கள் Vodafone Idea-வை விட சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. R-Infra மீதான ED விசாரணை, தனித்துவமான ஆபத்துக்களை உருவாக்குகிறது. இது முதலீட்டைத் தடுக்கவும், சட்டரீதியான நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் நற்பெயர் பாதிப்பு காரணமாக துறைசார் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் திறனைக் கட்டுப்படுத்தவும் கூடும்.
Reliance Infra-க்கான முக்கிய அபாயங்கள்
Reliance Infrastructure-ன் எதிர்காலம் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. நிறுவனத்திற்கு ₹3,927 கோடி அளவுக்கு சாத்தியமான எதிர்கால கடன்கள் உள்ளன, இது அதன் நிதி பலவீனங்களை அதிகரிக்கிறது. 2017-2019 காலகட்டத்தில் நடந்ததாகக் கூறப்படும் மோசடியான நிதி திசைதிருப்பல் குற்றச்சாட்டுகளிலிருந்து எழும் EDயின் தொடர்ச்சியான நடவடிக்கைகள், கடந்தகால நிர்வாகம் மற்றும் நிதி நடைமுறைகளைக் கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. மிகவும் குறைந்த P/E விகிதம் மற்றும் எதிர்மறையான புத்தக மதிப்பு, துல்லியமாக இருந்தால், அதன் செயல்பாடுகளையும் எதிர்கால நிதியுதவியையும் பாதிக்கக்கூடிய அடிப்படை நிதிச் சிக்கல்களைக் குறிக்கின்றன. சொத்துக்கள் தொடர்ந்து பறிமுதல் செய்யப்படுவது, கணிசமான பங்குப் பங்களிப்புகள் உட்பட, நிறுவனத்தின் சொத்து அடிப்படையையும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையையும் குறைக்கிறது.
ED விசாரணையின் கீழ் எதிர்காலம்
EDயின் தீவிரமான நடவடிக்கைகள் Reliance Infrastructure-ன் செயல்பாடுகள் மற்றும் முதலீட்டை ஈர்க்கும் திறனில் நீண்ட நிழலைப் படரச் செய்கின்றன. விரிவான பணமோசடி விசாரணைகளை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்கள் முன்னேறுவது கடினம். RAAG குழுமத்திடம் இருந்து பறிமுதல் செய்யப்பட்ட மொத்த சொத்துக்களின் மதிப்பு ₹20,000 கோடியை நெருங்குகிறது, இது இந்த நிறுவனங்களின் நிதி நிலைத்தன்மையையும் முதலீட்டாளர் உணர்வையும் பாதிக்கலாம். தொடர்ச்சியான சட்ட வழக்குகள் மற்றும் சொத்துப் பறிமுதல் நடவடிக்கைகள், R-Infra-வின் மதிப்பீட்டையும், உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டுத் திட்டங்களைச் செயல்படுத்தும் அதன் திறனையும் தொடர்ந்து பாதிக்கும்.