டாலரின் அசைக்க முடியாத ஆதிக்கம்: வெறும் பேச்சாக முடியுமா? அமெரிக்க டாலர் ஏன் இன்னும் உலக ரிசர்வ் நாணயம்?

"டாலர் வீழ்ச்சி" வதந்திகளும் யதார்த்தமும்:

தங்கம் விலை ஏற்றம் மற்றும் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் இருந்து முதலீடுகள் வெளியேறுவது போன்ற செய்திகள், டாலரின் மதிப்பு குறையப் போவதாக ஒரு பிம்பத்தை உருவாக்கியுள்ளன. ஆனால், உலக நிதியியல் கட்டமைப்பில் டாலர் எவ்வளவு ஆழமாக வேரூன்றியுள்ளது என்பதை இந்த செய்திகள் முழுமையாகப் பிரதிபலிப்பதில்லை. பல ஆண்டுகளாக, அமெரிக்க டாலர் அதன் ஆழமான பணப்புழக்கம் (Deep Liquidity), எளிதான மாற்றுத்திறன் (Convertibility) மற்றும் உலகளாவிய நம்பகத்தன்மை காரணமாக முதன்மை ரிசர்வ் நாணயமாகத் திகழ்கிறது.

மாற்று நாணயங்களுக்கு ஏன் தட்டுப்பாடு?:

இதற்கு மாற்றாக வந்துள்ள யூரோ (Euro), யூரோ மண்டலத்தின் நிதிப் பிரிவினைகள் (Fiscal Fragmentation) மற்றும் உறுப்பு நாடுகளின் மாறுபட்ட நலன்கள் காரணமாக முழுமையான ஆதரவைப் பெறவில்லை. சீன யுவான் (Yuan) சர்வதேசமயமாக்கலுக்கு, அந்நாட்டின் மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் (Capital Controls) மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை ஆகியவை பெரிய தடைகளாக உள்ளன.

அமெரிக்காவின் பலம்:

அமெரிக்க நிதிச் சந்தைகள் வழங்கும் ஸ்திரத்தன்மை, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் ஒழுங்குமுறைக் கட்டமைப்பு (Regulatory Framework) ஆகியவை உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இன்றும் பெரும் ஈர்ப்பாக உள்ளன. அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் பெரிய சந்தை, உலக மத்திய வங்கிகளுக்கும் நிதி நிறுவனங்களுக்கும் இன்றியமையாததாக உள்ளது.

ஆபத்து எங்கிருந்து வருகிறது?:

இருப்பினும், டாலரின் எதிர்காலத்திற்கு சில உள்நாட்டுக் காரணிகளும் ஆபத்தை விளைவிக்கலாம். அமெரிக்காவின் தொடர்ச்சியான பட்ஜெட் பற்றாக்குறை (Persistent Deficits) மற்றும் அதிகரித்து வரும் தேசியக் கடன் (National Debt) ஆகியவை நீண்ட கால நோக்கில் டாலர் மீதான நம்பிக்கையைக் குறைக்கலாம். அமெரிக்காவின் நிதிக்கொள்கை (Fiscal Policy) மற்றும் நிதி ஒழுக்கம் (Fiscal Discipline) தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்படும்.

எதிர்காலக் கணிப்பு:

குறுகிய மற்றும் நடுத்தர காலக்கட்டத்தில், அமெரிக்க டாலரின் ரிசர்வ் நாணயம் நிலை குறைய வாய்ப்பில்லை என்று பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். மாற்று நாணயங்கள் மெதுவாகவே வளர்ந்து வருகின்றன. ஆனால், அமெரிக்காவின் பொருளாதாரக் கொள்கைகள், நிதிச் சந்தைகளின் ஆரோக்கியம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) சூழல்களில் அமெரிக்கா எடுக்கும் முடிவுகள் அதன் நீண்ட கால ஆதிக்கத்தைத் தீர்மானிக்கும்.