டாலர் சரிகிறது: AI இறக்குமதியால் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை உயர்வு; யென் தலையீடு பலனளிக்க தாமதம்!

டாலர் சரிகிறது: வர்த்தகப் பற்றாக்குறை உயர்வு

அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (Dollar Index) இன்று சற்று சரிவைக் கண்டது. இது புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்ததற்கான அறிகுறியாக இல்லாமல், அமெரிக்காவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை தொடர்ந்து விரிவடைவதன் விளைவாகவே பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த மார்ச் மாதத்தில், குறிப்பாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்பு மற்றும் அது சார்ந்த மூலதனப் பொருட்களுக்கான இறக்குமதிகள் பெருமளவு அதிகரித்ததால், இறக்குமதிகள் திடீரென உயர்ந்தன. இந்த AI தொடர்பான இறக்குமதிகள் இல்லையென்றால், வர்த்தகப் பற்றாக்குறை கணிசமாக குறைவாக இருந்திருக்கும். மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் பெட்ரோலியப் பொருட்கள் உள்ளிட்ட ஏற்றுமதிகள் அதிகரித்தாலும், அவை இறக்குமதிகளின் வளர்ச்சியை முறியடிக்கவில்லை. இது டாலருக்கு ஒரு நீண்டகால சவாலாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். நீண்டகால மதிப்பீட்டின் (valuation) காரணமாக டாலரின் மதிப்பு மேலும் சரியக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது 98.437 என்ற அளவில் இது வர்த்தகமாகிறது.

யென் தலையீடு: பலனளிக்க தாமதம்

டோக்கியோ அதிகாரிகள் மேற்கொண்டதாக சந்தேகிக்கப்படும் பாரிய தலையீடுகளுக்குப் பிறகு, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ஜப்பானிய யென் மதிப்பு சற்று மீண்டு வந்தது. இந்த ஆதரவுக்காக பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் செலவிடப்பட்டதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இத்தகைய நடவடிக்கைகளின் நீண்டகால தாக்கம் கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. ஜப்பான் நீண்ட காலமாக மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்டிருப்பது, மற்ற பெரிய பொருளாதாரங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் வட்டி விகிதங்களில் பெரிய இடைவெளி இருப்பது, மற்றும் தொடர்ச்சியான பொருளாதாரக் கவலைகள் ஆகியவை யென் மதிப்பை பாதித்துள்ளன. புவிசார் அரசியல் மோதல்களால் ஏற்பட்ட எரிசக்தி அதிர்ச்சி இந்தப் பிரச்சினைகளை மேலும் மோசமாக்கியுள்ளது. இது தலையீட்டை ஒரு தற்காலிக நடவடிக்கையாக மாற்றியுள்ளது. தலையீடு குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தினாலும், அடிப்படைப் பொருளாதார மாற்றங்கள் இல்லாமல் நீண்டகாலப் போக்கை மாற்றுவது அரிது. வளைகுடா நாடுகளில் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் ஒரு தெளிவான முன்னேற்றத்தை எட்டவில்லை என்றால், USD/JPY ஜோடி மீண்டும் 160 என்ற நிலையை நோக்கிச் செல்லக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ஆஸ்திரேலிய டாலர்: வட்டி உயர்வு, ஆனால் வளர்ச்சி அச்சங்கள்

ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் ஆஸ்திரேலியா (RBA) தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது முறையாக வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தி, ரொக்க விகிதத்தை 4.35% ஆக நிர்ணயித்த பிறகு, ஆஸ்திரேலிய டாலர் மதிப்பு உயர்ந்தது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் இந்த அதிரடி நடவடிக்கை சந்தையால் எதிர்பார்க்கப்பட்டதால், அதன் உடனடி தாக்கம் குறைவாகவே இருந்தது. மிகவும் முக்கியமாக, உலகளாவிய எரிசக்தி அதிர்ச்சியைக் குறிப்பிட்டு, RBA 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகளை 1.3% ஆகக் கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. வேலையின்மை அதிகரிக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது இறுக்கமான பணவியல் கொள்கை இருந்தபோதிலும் ஒரு கடினமான பொருளாதார எதிர்காலத்தைக் குறிக்கிறது. இந்த நிலை, பொருளாதார மந்தநிலையின் மத்தியில் தீவிர கொள்கை நடவடிக்கைகளைக் காட்டுகிறது.

யூரோ மற்றும் பவுண்ட்: கலவையான சமிக்ஞைகள்

ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளால் யூரோ மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக சற்று உயர்ந்தது. இருப்பினும், அதிக எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் மெதுவான வளர்ச்சி காரணமாக ஐரோப்பியப் பகுதிகளில் பணவீக்கத்துடன் கூடிய பொருளாதார மந்தநிலை (stagflation) நீடிக்கும் என்ற கவலைகள் உள்ளன. பிரிட்டிஷ் பவுண்ட் வலுவாக உள்ளது, மேலும் இரண்டு மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. பணவீக்கம் குறித்த பேங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்தின் (Bank of England) அதிரடி சமிக்ஞைகளால் இது ஆதரிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், உள்நாட்டு அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை அதன் வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்துகிறது. இரு நாணயங்களும் பரந்த அமெரிக்க டாலர் வலிமை மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களால் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.

அடிப்படை அழுத்தங்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்புகள்

ஜப்பானிய யென்னின் அடிப்படைப் பலவீனங்கள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தாகத் தொடர்கின்றன. ஜப்பானுக்கும் பிற முக்கிய பொருளாதாரங்களுக்கும் இடையிலான வட்டி விகித இடைவெளி, கணிசமாக எதிர்மறையான உண்மையான வட்டி விகிதங்களுடன் இணைந்து, டாலர் வலிமையை ஆதரிக்கிறது. அடிப்படை கொள்கை மாற்றங்கள் இல்லாமல் யென் தொடர்ச்சியாக வலுப்பெறுவது சாத்தியமில்லை. ஆஸ்திரேலிய டாலரின் எதிர்காலம், வளர்ச்சி கணிப்புகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான குறைப்பால் மறைக்கப்பட்டுள்ளது; 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான 1.3% ஜிடிபி வளர்ச்சி கணிப்பு, பணவியல் இறுக்கம் மற்றும் வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளால் அழுத்தப்படும் ஒரு மந்தமான பொருளாதாரத்தைக் குறிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்திருந்தாலும், முக்கிய கப்பல் பாதைகளில் பலவீனமான போர்நிறுத்தங்கள் மற்றும் தொடர்ச்சியான துப்பாக்கிச் சூடுகள், எந்தவொரு தீவிரமான நிகழ்வும் பாதுகாப்புக்கான புகலிடமாக விளங்கும் டாலர் போன்ற பாரம்பரிய நாணயங்களுக்குப் பயனளிக்கும். AI முதலீட்டால் தூண்டப்பட்ட அமெரிக்க வர்த்தகப் பற்றாக்குறை, அதன் தற்போதைய மதிப்பு மேலும் குறையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கும் ஒரு நீண்டகால சவாலாக உள்ளது.

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ஆய்வாளர்கள் அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் 97.83 (காலாண்டின் இறுதியில்) மற்றும் 96.17 (12 மாதங்களில்) ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். யூரோ காலாண்டின் இறுதியில் 1.18 ஆகவும், ஒரு வருடத்தில் 1.20 ஆகவும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. பிரிட்டிஷ் பவுண்ட் காலாண்டின் இறுதியில் சுமார் 1.36 ஆகவும், 12 மாதங்களில் 1.39 ஆகவும் வலுப்பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜப்பானிய யென்னைப் பொறுத்தவரை, தலையீட்டின் தாக்கம் குறைந்து வருகிறது, மேலும் வளைகுடா அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் முன்னேற்றம் காணவில்லை என்றால், USD/JPY அடுத்த வாரங்களில் 160 ஐ நோக்கிச் செல்லக்கூடும். AUD/USD ஜோடி ஒரு கலவையான கண்ணோட்டத்தை எதிர்கொள்கிறது, RBA வட்டி உயர்வு மந்தமான வளர்ச்சியால் முடக்கப்பட்டுள்ளது, இது மற்ற யென் ஜோடிகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சியற்றதாக அமைகிறது.