ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மீண்டும் திறக்கப்பட்டதால், இந்திய நிறுவனங்களின் இயக்க லாபம் (Operating Margins) இந்த நிதியாண்டில் **100 அடிப்படை புள்ளிகள் (Basis Points)** மட்டுமே குறையும் என Crisil Ratings கணித்துள்ளது. இதனால், முன்பு எதிர்பார்க்கப்பட்ட **200 அடிப்படை புள்ளிகள்** சரிவு தடுக்கப்பட்டுள்ளது. எரிசக்தி செலவுகள் குறைந்தாலும், இயற்கை எரிவாயு மற்றும் யூரியா விநியோகம் மெதுவாகவே இயல்பு நிலைக்கு திரும்பும்.
என்ன நடந்தது?
உலக அளவில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்திய ஹார்முஸ் ஜலசந்தி பிரச்சினைக்கு தற்போது ஒரு தற்காலிக தீர்வு கிடைத்துள்ளது. இதனால், இந்திய நிறுவனங்களின் லாபம் குறித்த Crisil Ratings-ன் கணிப்பு மாறி உள்ளது. முன்பு 200 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை இயக்க லாபம் குறையக்கூடும் என அஞ்சப்பட்ட நிலையில், தற்போது 100 அடிப்படை புள்ளிகள் மட்டுமே குறையும் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், நிறுவனங்களின் சராசரி இயக்க லாபம் சுமார் 11% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிறுவனங்களின் லாபத்திற்கு என்ன அர்த்தம்?
இயக்க லாபம் என்பது, ஒரு நிறுவனம் தனது அன்றாட செலவுகளான மூலப்பொருட்கள், சம்பளம், எரிசக்தி போன்றவற்றை கழித்த பிறகு, வருவாயில் இருந்து ஈட்டும் லாபமாகும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் விநியோக பாதைகளை பாதிக்கும்போது, எரிபொருள் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரித்து, இந்த லாப வரம்புகள் குறைகின்றன. தற்போதைய கணிப்பு, ஒட்டுமொத்த லாபத்தில் தாக்கம் குறைவாக இருந்தாலும், பூஜ்ஜியமாக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. அதாவது, முந்தைய ஆண்டை விட சில நிறுவனங்கள் செலவு அழுத்தங்களை சந்திக்க நேரிடும். லாபம் மீண்டு வருவது இந்த நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அதிகமாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கவனிக்கப்பட வேண்டிய துறைகள்
இந்த எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் அனைத்து துறைகளும் ஒரே மாதிரியாக பாதிக்கப்படவில்லை. பதற்றங்கள் குறைந்தாலும், சில துறைகள் இன்னும் பாதிப்புக்கு உள்ளாகும் என Crisil சுட்டிக்காட்டுகிறது. குறிப்பாக, விமான நிறுவனங்கள் அதிக எரிபொருள் செலவுகள் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்ற இரட்டை சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. இதேபோல், பீங்கான் (Ceramics) உற்பத்தியாளர்கள் அதிக எரிபொருள் விலைகள் மற்றும் உற்பத்திக்கு அவசியமான எரிவாயு விநியோக தடங்கல்களை சமாளிக்க போராடி வருகின்றனர். சிறப்பு இரசாயனங்கள் (Specialty Chemicals), நெகிழ்வான பேக்கேஜிங் (Flexible Packaging), பாலியஸ்டர் துணிகள் (Polyester Textiles) மற்றும் வைர பாலிஷிங் (Diamond Polishing) போன்ற துறைகளும், உள்ளீட்டு செலவு சவால்கள் மற்றும் தேவை நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக லாப அழுத்தத்தை சந்திக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அபாயங்கள் மற்றும் கவனிக்க வேண்டியவை
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி நிலைமை சீரடைந்தாலும், எதிர்காலம் முற்றிலும் அபாயங்கள் இல்லாமல் இல்லை. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான தற்போதைய புரிந்துணர்வு தற்காலிகமானது என்றும், எதிர்காலத்தில் பதற்றங்கள் மீண்டும் அதிகரிக்கக்கூடும் என்றும் Crisil குறிப்பிட்டுள்ளது. மேலும், இந்தியாவில் எல் நினோ (El Niño) பாதிப்பு, மழைப்பொழிவில் மாற்றங்களை ஏற்படுத்தி கிராமப்புற தேவையை பாதிக்கலாம். கிராமப்புற நுகர்வு குறைந்தால், உள்நாட்டு சந்தையை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு பின்னடைவாக அமையும். மேலும், MSME-க்களுக்கு கடன் வசதி அளிக்கும் அவசர கடன் உத்தரவாத திட்டம் (ECLGS) 5.0 போன்ற அரசாங்கத்தின் ஆதரவு முயற்சிகளையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில் நிறுவனங்கள் தங்கள் உள்ளீட்டு செலவுகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். இயற்கை எரிவாயு மற்றும் யூரியா விலைகள் படிப்படியாக இயல்பு நிலைக்கு திரும்புவது, நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வரம்புகளை திறம்பட பாதுகாக்க முடியுமா என்பதைக் குறிக்கும். வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகளில் நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களைக் கேட்பது, நிறுவனங்கள் தங்கள் விநியோகச் சங்கிலிகளை எவ்வாறு பல்வகைப்படுத்துகின்றன மற்றும் மாறும் எரிசக்தி செலவுகளின் தாக்கத்தை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள உதவும். கூடுதலாக, மழைப்பொழிவு தரவு மற்றும் பிராந்தியத்தின் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த புதுப்பிப்புகள் சந்தை உணர்வை பாதிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.