இந்திய கம்பெனிகள் ஜூன் மாதத்தில் கார்ப்பரேட் பாண்ட் (Corporate Bond) வெளியீடு மூலம் வரலாறு காணாத வகையில் **₹1.33 லட்சம் கோடி** திரட்டியுள்ளன. இது கடந்த ஆண்டு இதே மாதத்தை விட **28%** அதிகம் ஆகும். சந்தை சூழல் மாறியதாலும், கடன் வாங்கும் செலவு குறைந்ததாலும் இந்த அதிரடி வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.
கடன் வாங்கும் செலவு குறைந்தது எப்படி?
இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், அரசுப் பத்திரங்களின் (G-Sec) வட்டி விகிதங்கள் (Yields) குறைந்ததே ஆகும். அரசுப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்கள் குறையும்போது, கடன் வாங்கும் கம்பெனிகளுக்கும் கடன் வாங்கும் செலவு குறைகிறது. இதனால், அதிக வட்டி காரணமாக தள்ளி வைக்கப்பட்டிருந்த பல கம்பெனிகள், இந்த வாய்ப்பை பயன்படுத்தி குறைந்த வட்டியில் கடன் வாங்க முன்வந்துள்ளன.
கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் சந்தை நிலைத்தன்மை
சந்தை வல்லுநர்கள் கூறுகையில், கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) விலை குறைந்ததும் இந்த வளர்ச்சிக்கு உதவியதாக தெரிவித்தனர். பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் குறைந்ததால், உள்நாட்டு கடன் சந்தைக்கு ஒரு நிம்மதி கிடைத்தது. இதனால், கார்ப்பரேட் துறை நம்பிக்கையை பெற்று, கடந்த மாதத்தை விட குறைந்த வட்டி விகிதங்களில் நிதியை உறுதி செய்துள்ளது.
வெளிநாட்டு முதலீடு மற்றும் RBI கொள்கை
உள்நாட்டு காரணிகள் மட்டுமின்றி, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வலுவான வரத்து காரணமாகவும் இந்த பாண்ட் சந்தை பயனடைந்தது. இந்திய கடன் பத்திரங்கள் மீது ஏற்பட்ட ஆர்வம், உலகளாவிய பாண்ட் குறியீடுகளில் (Global Bond Indices) இந்தியாவின் சேர்க்கை குறித்த எதிர்பார்ப்புகளால் இந்த எழுச்சிக்கு மேலும் வலு சேர்த்தது. மேலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணப்புழக்க மேலாண்மை (Liquidity Management) ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிக்க உதவியது. மத்திய வங்கி உடனடியாக வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் அவசரத்தில் இல்லை என்பதையும் இது உணர்த்தியது.
எதிர்கால சந்தை பார்வை மற்றும் அபாயங்கள்
ஜூன் மாதத்தில் வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், வரும் மாதங்களுக்கான பார்வை உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு பொருளாதார மாறிகளைப் பொறுத்தது. நிறுவனங்கள் கடன் வாங்குவதில் இன்னும் கவனமாக இருக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்காணிக்க வேண்டும். இது பணவீக்கம் மற்றும் உள்நாட்டு பாண்ட் வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கலாம். மேலும், மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவை வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் FPI வரத்துக்களை பாதிக்கலாம். உள்நாட்டில், பருவமழை முன்னேற்றம் மற்றும் உணவு பணவீக்கத்தில் அதன் தாக்கம் ஆகியவை RBI-யின் எதிர்கால கொள்கை திசையை தீர்மானிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.