தொடர் காலநிலை மாற்றங்களால் உணவுப் பொருட்களின் விநியோகச் சங்கிலி கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால் ஏற்படும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது மட்டும் போதாது என்ற சூழல் உருவாகியுள்ளது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போது ஒரு புதிய கட்டமைப்பு சவாலை எதிர்கொண்டுள்ளது. பொதுவாக பணவீக்கத்தைக் குறைக்க வட்டி விகிதங்களை (Interest Rates) உயர்த்துவது வழக்கம். ஆனால், இப்போது நிலவும் பணவீக்கம் தேவையைப் பொறுத்தது அல்ல, மாறாக விநியோகத் தடையால் (Supply-side shocks) ஏற்படுவது. காலநிலை மாற்றம் வெறும் விவசாயப் பிரச்சினையாக மட்டும் இல்லாமல், நாட்டின் ஒட்டுமொத்தப் பொருளாதாரத்தையும் பாதிக்கும் காரணியாக மாறியுள்ளது.
பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்
பழைய காலத்து பொருளாதார தத்துவப்படி, மக்கள் கையில் பணம் புழங்குவதைக் குறைத்தால்தான் விலைவாசி குறையும். ஆனால், தற்போதைய உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு என்பது விளைச்சல் பாதிப்பால் ஏற்படுவது. இதனால் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது தொழில்துறையின் கடன் சுமையை மட்டுமே அதிகரிக்கும், உணவு விலையைக் குறைக்காது என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது.
எந்தெந்த துறைகளில் என்ன தாக்கம்?
- FMCG துறை: மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கத்தால் FMCG நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு (Profit Margins) கடுமையாக பாதிக்கப்படுகிறது. பெரிய நிறுவனங்கள் விலையை உயர்த்தினாலும், போட்டியுள்ள துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள் சிரமப்படுகின்றன.
- உள்கட்டமைப்பு (Infrastructure): குளிர்பதனக் கிடங்குகள் (Cold-chain logistics) மற்றும் நவீன பாசன வசதிகளை வழங்கும் நிறுவனங்கள் இந்தச் சூழலில் லாபகரமானதாகத் தெரிகின்றன. விநியோகச் சங்கிலியை உறுதிப்படுத்தும் நிறுவனங்களே இனி சந்தையில் நிலைத்து நிற்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
இனி வெறும் RBI-யின் ரெப்போ ரேட் (Repo Rate) முடிவுகளை மட்டும் பார்த்தால் போதாது. அரசாங்கம் விவசாயக் கட்டமைப்பு, கிராமப்புற இணைப்பு மற்றும் சேமிப்பு வசதிகளுக்காகச் செலவிடும் தொகையை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். நீண்டகால முதலீட்டு வாய்ப்புகளைத் தேடுபவர்கள், இந்தச் சவால்களை முறியடிக்கும் வகையில் தொழில்நுட்பம் கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துவது புத்திசாலித்தனம்.