சீனாவின் அதிக உற்பத்தி: இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்து மணியோசை!

என்ன நடந்தது?

சீனாவின் பொருளாதாரக் கட்டமைப்பு தற்போது ஒரு பெரும் சவாலை எதிர்கொண்டுள்ளது. அந்நாடு, குறிப்பாக எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள், ஸ்டீல் மற்றும் நவீன உற்பத்தித் துறைகளில் மிகப்பெரிய தொழிற்சாலை திறன்களை உருவாக்கியுள்ளது. ஆனால், உள்நாட்டு மக்கள் வாங்கும் அளவுக்குப் பொருட்கள் உற்பத்தி செய்யப்படவில்லை. இந்த சமநிலையின்மைதான் 'ஓவர்கேப்பாசிட்டி' (Overcapacity) எனப்படும் உற்பத்தி அதிகப்படியான நிலைக்கு வழிவகுத்துள்ளது. சீனாவிற்குள் தேவை குறைவாக இருப்பதால், தொழிற்சாலைகள் மக்களின் நுகர்வுக்கு அதிகமாகவே உற்பத்தி செய்கின்றன. இதனால், அந்நாடு மெதுவான வளர்ச்சி, தேக்கமான சம்பளம் மற்றும் தொடர்ச்சியான ரியல் எஸ்டேட் நெருக்கடி போன்ற பிரச்சனைகளால் போராடி வருகிறது.

இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

இந்திய பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு, சீனாவின் நிலைமை ஒரு தொலைதூரப் பொருளாதார நிகழ்வு மட்டுமல்ல. இது உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகள் மற்றும் போட்டிச் சூழலை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. சீனா போன்ற ஒரு பெரிய பொருளாதாரம் உற்பத்தி அதிகப்படியாக இருக்கும்போது, அதன் நிறுவனங்கள் தங்கள் அதிகப்படியான உற்பத்தியை மிகக் குறைந்த விலையில் சர்வதேச சந்தைகளுக்கு ஏற்றுமதி செய்ய முயல்கின்றன. இது 'டம்ப்பிங்' (Dumping) என அழைக்கப்படுகிறது. சீனப் பொருட்கள் இந்தியாவில் அல்லது பிற உலகச் சந்தைகளில் செயற்கையாகக் குறைந்த விலையில் விற்கப்பட்டால், அது இந்திய உற்பத்தியாளர்களுக்கு கடுமையான விலை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். சீன இறக்குமதிகளுடன் நேரடியாகப் போட்டியிடும் ஸ்டீல், கெமிக்கல்ஸ் மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற துறைகளில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள், இந்த வர்த்தகப் போக்குகள் தங்கள் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.

டம்ப்பிங் ஆபத்து (Dumping Risk)

இந்தியத் தொழில்கள் பொதுவாக ஆரோக்கியமான லாப வரம்புகளைப் பராமரிக்க நிலையான விலையை நம்பியுள்ளன. சீன நிறுவனங்கள், உள்நாட்டில் கடும் விலைப் போர்களில் ஈடுபட்டிருக்கும் நிலையில், தங்கள் உபரிப் பொருட்களை ஏற்றுமதி செய்யத் தொடங்கினால், அது உலகளவில் மூலப்பொருட்கள் அல்லது முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் விலையைக் குறைக்கலாம். சீன உற்பத்தியாளர்களைப் போல செலவுத் திறனுள்ளவையாக இல்லாத அல்லது அதே அளவிலான உற்பத்தித் திறனைக் கொண்டிராத இந்திய நிறுவனங்களுக்கு, இது லாபத்தில் நேரடித் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். ஒரு இந்திய நிறுவனம் அதன் வருவாய் சீராக இருந்தும், லாப வரம்புகள் சுருங்குவதைக் கண்டால், அது மலிவான, இறக்குமதி செய்யப்பட்ட மாற்றுப் பொருட்களுடன் போட்டியிடப் போராடுகிறது என்பதற்கான அறிகுறியாக இருக்கலாம்.

போட்டிச் சிக்கலைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

போட்டியாளர்களுக்கு சீனாவின் சந்தை கடினமாக இருப்பதற்கு ஒரு காரணம், 'ஜாம்பி நிறுவனங்கள்' (Zombie Firms) என அழைக்கப்படுபவை. இவை வர்த்தக ரீதியாக லாபகரமானவை அல்ல, ஆனால் உள்ளூர் அரசாங்க ஆதரவு அல்லது எளிதான கடன் மூலம் உயிர்ப்புடன் வைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த நிறுவனங்கள் சந்தையை விட்டு வெளியேற வேண்டிய நேரத்தில் வெளியேறாததால், அவை தொடர்ந்து பொருட்களை உற்பத்தி செய்து சந்தைப் பங்கைப் பெறப் போட்டியிடுகின்றன. இது விலைகளைக் குறைவாக வைத்து, அதிகப்படியான விநியோகத்தை வெளியேற்ற விடாமல் தடுக்கிறது. இது ஒரு சாதாரண சந்தை சுழற்சியை விட நீண்ட காலத்திற்கு உலகளாவிய போட்டியாளர்களுக்கு, இந்தியாவில் உள்ளவர்களையும் சேர்த்து, அழுத்தத்தைக் கொடுக்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள், டம்ப்பிங் எதிர்ப்பு வரிகள் (Anti-dumping duties) தொடர்பான அரசாங்க அறிவிப்புகளை நெருக்கமாகக் கவனிக்க வேண்டும். வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் நியாயமற்ற குறைந்த விலையில் பொருட்களை விற்பனை செய்வதைத் தடுக்க நாடுகளால் விதிக்கப்படும் வரிகள் இவை. இந்திய அரசாங்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட துறைக்கு அதிக பாதுகாப்பை வழங்க முடிவு செய்தால், அது மலிவான இறக்குமதிகளின் தாக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் உள்நாட்டு நிறுவனங்களுக்கு தற்காலிக நிவாரணம் அளிக்கும். கூடுதலாக, உற்பத்தி சார்ந்த துறைகளில் உள்ள இந்திய நிறுவனங்களின் காலாண்டு நிதி முடிவுகளைக் கண்காணிக்கவும். குறிப்பாக அவற்றின் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளை (Operating Margins) கவனிக்கவும். விற்பனை அளவு ஆரோக்கியமாக இருந்தபோதிலும் லாப வரம்புகள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் இருந்தால், குறைந்த விலை போட்டி நிறைந்த சந்தையில் விலை நிர்ணய சக்தியைப் பராமரிக்க நிறுவனம் போராடுகிறது என்பதைக் குறிக்கலாம். வருவாய் அழைப்புகளின் போது நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களும் முக்கியமாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டும். ஏனெனில் தலைவர்கள் இறக்குமதிகளின் போட்டி அழுத்தங்கள் குறித்தும், அந்த அழுத்தம் குறைகிறதா அல்லது தீவிரமடைகிறதா என்பது குறித்தும் வெளிப்படையாகக் குறிப்பிடுவார்கள்.