Whalesbook
உற்பத்தி வளர்ச்சி Vs சேவை சரிவு: சீனா பொருளாதாரத்தின் இரு முகங்கள்
ஏப்ரல் மாதத்திற்கான சீனாவின் அதிகாரப்பூர்வ உற்பத்தி PMI (Purchasing Managers' Index) 50.3 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது 50.1 என எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட சிறப்பாகும், மேலும் உற்பத்தித் துறை தொடர்ந்து விரிவடைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. முந்தைய மாதமான மார்ச்சில் 50.4 ஆக இருந்த நிலையில், இது ஒரு சிறிய சரிவாக இருந்தாலும், உற்பத்திப் பணிகள் சீராக நடப்பதைக் குறிக்கிறது. உலகளாவிய தேவையில் ஏற்பட்ட எழுச்சி, குறிப்பாக AI ஹார்டுவேர் செக்டரில் இருந்து வரும் வலுவான ஆர்டர்கள், இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாகும். AI தொடர்பான பொருட்கள் முதல் காலாண்டில் சீனாவின் மொத்த ஏற்றுமதியில் கிட்டத்தட்ட 22% பங்களித்துள்ளன.
ஆனால், மறுபுறம், சேவைகள் மற்றும் கட்டுமானம் அடங்கிய உற்பத்தி அல்லாத துறையின் PMI 49.4 ஆக சரிந்துள்ளது. இது மார்ச் மாதத்தின் 50.1 இல் இருந்து குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும், இது இந்தத் துறையில் சுருக்கம் ஏற்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது. உள்நாட்டுத் தேவை குறைவு, பெட்ரோல் விலை உயர்வு மற்றும் நுகர்வோரின் செலவினங்களைக் குறைக்கும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை இந்த சரிவுக்குக் காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன. ஒட்டுமொத்த காம்போசிட் PMI, உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள் இரண்டையும் சேர்த்து, மார்ச்சில் 50.5 இல் இருந்து ஏப்ரலில் 50.1 ஆகக் குறைந்துள்ளது.
உலகப் பிரச்சனைகள் செலவுகளை எப்படி உயர்த்துகின்றன?
ஈரான் மோதல் போன்ற உலகளாவிய பதற்றங்கள் விநியோகச் சங்கிலிகளை (Supply Chains) பாதித்து, கச்சா எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு விலைகளை கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளன. இதனால், உற்பத்தித் துறையின் இன்புட் காஸ்ட்ஸ் (Input Costs) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் பேரலுக்கு $100 ஐத் தாண்டியுள்ளது. சீனாவின் மூலோபாய எண்ணெய் கையிருப்பு மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி முதலீடுகள் ஓரளவு தாக்கத்தைக் குறைத்தாலும், குறிப்பாக குவாங்டாங் மாகாணம் போன்ற ஆற்றல் சார்ந்த தொழிற்சாலைப் பகுதிகளில் இதன் தாக்கம் அதிகமாக உள்ளது. மத்திய கிழக்கில் இருந்து வரும் LNG விநியோகம் குறைந்ததால், இப்பகுதியில் மின்சார விலைகள் கிட்டத்தட்ட இரு மடங்காக உயர்ந்துள்ளன.
மற்ற நாடுகளுடன் ஒப்பீடு
சீனாவின் உற்பத்தி PMI 50.3 உடன், அமெரிக்காவின் 54.0, யூரோசோனின் 52.2 மற்றும் இங்கிலாந்தின் 53.6 போன்ற முக்கிய பொருளாதார நாடுகளின் PMI-க்களை விடப் பின்தங்கியுள்ளது. இது மேற்குலகப் பொருளாதாரங்களில் வலுவான உற்பத்தி மீட்சி இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
வர்த்தக உறவுகள் மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்
உலகப் பொருளாதாரச் சிக்கல்களுக்கு மத்தியிலும், சீனாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தகம் 2026 இன் முதல் காலாண்டில் 11.84 ட்ரில்லியன் யுவான் என்ற சாதனை அளவை எட்டியுள்ளது, இது ஆண்டுக்கு 15% அதிகமாகும். AI தேவை காரணமாக ஏற்றுமதி 11.9% அதிகரித்துள்ள நிலையில், இறக்குமதி 19.6% உயர்ந்துள்ளது. AI சிப் தேவை அதிகரிப்பு காரணமாக, 2026 இல் இறக்குமதி ஏற்றுமதியை விட அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், தூய்மையான எரிசக்தித் துறையில் பெரிய முதலீடுகள், GDP வளர்ச்சியை கணிசமாக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மறைந்திருக்கும் அபாயங்கள்
மேலோட்டமாகப் பார்க்கும்போது உற்பத்தி PMI சீராகத் தெரிந்தாலும், சேவைத் துறையின் சரிவு உள்நாட்டுத் தேவை பலவீனமாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. ஆற்றல் விலைகள் உயர்வு, தொழிற்சாலைகளின் லாப வரம்புகளைக் குறைத்து, சமீபத்திய வளர்ச்சிப் பாதையை பாதிக்கக்கூடும். ஈரான் போர் மற்றும் வரவிருக்கும் அமெரிக்க-சீனா வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகள் (Donald Trump வருகை) ஆகியவை நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கின்றன. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவின் உற்பத்தித் துறை உள்நாட்டு வளர்ச்சியைச் சார்ந்திருக்கும் நிலையில், சீனா ஏற்றுமதி தேவையை அதிகம் நம்பியிருப்பதால், உலகளாவிய மந்தநிலையால் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.
சீன அதிகாரிகள் 2026 ஆம் ஆண்டின் வலுவான தொடக்கத்தைப் பற்றி குறிப்பிட்டாலும், உள்நாட்டு நுகர்வை வலுப்படுத்துவதும், ஏற்றுமதிச் சந்தைகளை தக்கவைப்பதும் முக்கிய சவால்களாகும். உற்பத்திச் செலவு உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் இந்த ஆண்டின் பொருளாதார மீட்சியை பாதிக்கக்கூடும். உற்பத்தி வளர்ச்சி தொடரலாம், ஆனால் அதன் வேகம் குறையக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.