சீனாவின் MSCI China Index இந்த ஆண்டு இதுவரை **15%** சரிந்து, **2001**-க்குப் பிறகு மிக மோசமான தொடக்கத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. Tencent மற்றும் Alibaba போன்ற பெரிய டெக் நிறுவனங்கள் பெரும் சந்தை மதிப்பை இழந்துள்ளன. உள்நாட்டு ஹார்டுவேர் மற்றும் தொழில் துறை பங்குகள் ஓரளவு தாக்குப் பிடித்தாலும், வெளிநாட்டு சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட டெக்னாலஜி மற்றும் நுகர்வோர் நிறுவனங்கள், மந்தமான பொருளாதாரத் தேவை மற்றும் கடுமையான ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்களால் தவிக்கின்றன. இது சீன சந்தையில் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டுப் பிரிவுகளுக்கு இடையே பெரும் ஏற்றத்தாழ்வைக் காட்டுகிறது.
என்ன நடந்தது?
சீனாவின் பங்குச்சந்தைகள் 2026-ல் பெரும் சவால்களைச் சந்தித்து வருகின்றன. MSCI China Index இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து இதுவரை 15% சரிந்துள்ளது. இது 2001 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இந்த குறியீட்டிற்கு மிக மோசமான தொடக்கமாகும்.
இந்த வீழ்ச்சி பெரிய டெக்னாலஜி நிறுவனங்களை கடுமையாக பாதித்துள்ளது. Tencent Holdings மற்றும் Alibaba Group ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த சந்தை மதிப்பு $337 பில்லியன் குறைந்துள்ளது. இந்த டெக் ஜாம்பவான்களின் ஷேர்கள் 29%-க்கு மேல் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்த முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை தற்போது எச்சரிக்கையாக மாறியுள்ளது.
உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளின் ஏற்றத்தாழ்வு
சீன சந்தையின் வெவ்வேறு பிரிவுகளின் செயல்பாடு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வித்தியாசத்தைக் காட்டுகிறது. தொழில்நுட்பம் மற்றும் நுகர்வோர் துறைகளில் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தாலும், ஷென்சென் மற்றும் ஷாங்காய் ஆகிய உள்நாட்டு சந்தைகள் ஸ்திரத்தன்மையின் அறிகுறிகளைக் காட்டியுள்ளன. இந்த உள்நாட்டு பங்குகளைக் கண்காணிக்கும் CSI 300 Index, சுமார் 6% உயர்ந்துள்ளது.
இந்த வேறுபாடு முக்கியமாக ஹார்டுவேர் உற்பத்தியாளர்கள், தொழில் துறை நிறுவனங்கள் மற்றும் உலோகங்கள் மீது முதலீட்டாளர்கள் காட்டும் ஆர்வத்தால் உந்தப்படுகிறது. அதேசமயம், நுகர்வோர் மற்றும் இணையம் சார்ந்த நிறுவனங்கள் பின்தங்கியே இருக்கின்றன. இது பாரம்பரிய இணையப் பங்குகளில் இருந்து முதலீடுகள் உள்நாட்டு ஹார்டுவேர் மற்றும் தொழில் துறைப் பிரிவுகளுக்கு மாறுவதைக் குறிக்கிறது.
பொருளாதாரச் சவால்கள் மற்றும் வருவாய் அழுத்தம்
பல பொருளாதார காரணிகள் நிறுவனங்களின் வருவாயில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. உள்நாட்டு நுகர்வோர் செலவினம் பலவீனமடைந்துள்ளது. தொற்றுநோய்க்குப் பிறகு முதல் முறையாக சில்லறை விற்பனை குறைந்துள்ளது. மேலும், ரியல் எஸ்டேட் துறை தொடர்ந்து சிக்கலில் உள்ளது, வீட்டு விலைகள் குறைந்து வருகின்றன.
இந்த மந்தநிலை முக்கிய நிறுவனங்களின் நிதிநிலை முடிவுகளைப் பாதிக்கிறது. Tencent ஆறு காலாண்டுகளில் அதன் மிக மெதுவான வருவாய் வளர்ச்சியையும், Alibaba 2021-க்குப் பிறகு அதன் முதல் காலாண்டு செயல்பாட்டு இழப்பையும் பதிவு செய்துள்ளன. Macquarie Group போன்ற நிபுணர்கள், சீனாவின் இரண்டாம் காலாண்டு GDP வளர்ச்சி 4.4% ஆகக் குறையக்கூடும் என்று மதிப்பிடுகின்றனர், இது அதிகாரப்பூர்வ இலக்குகளை விடக் குறைவாகும்.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள்
நிறுவனங்கள் சிக்கலான ஒழுங்குமுறை மற்றும் புவிசார் அரசியல் சூழலையும் எதிர்கொள்கின்றன. அமெரிக்க பாதுகாப்புத் துறையின் சமீபத்திய குற்றச்சாட்டுகள், சீனாவின் இராணுவத்துடனான தொடர்புகள் குறித்து Alibaba, Baidu மற்றும் BYD போன்ற நிறுவனங்களைக் குறிவைத்துள்ளன. இது 2025-ல் Tencent-க்கு எதிரான இதேபோன்ற நடவடிக்கையைத் தொடர்ந்து வந்துள்ளது.
மேலும், Anthropic PBC-யின் கூற்று போன்ற AI மாதிரிகளுக்கான அணுகல் குறித்த கவலைகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளன. உள்நாட்டளவில், அதிகாரிகள் எல்லை தாண்டிய மூலதனப் பாய்வுகளின் மீதான ஆய்வுகளை அதிகரித்துள்ளனர். இதன் விளைவாக Futu Holdings மற்றும் Tiger Brokers போன்ற தரகு நிறுவனங்களுக்கு அபராதம் விதிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகள் ஹாங்காங் சந்தைக்கான மூலதனப் பாய்வை சிக்கலாக்கியுள்ளன, நிறுவனங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் தடைகளை உருவாக்கியுள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்தத் துறையைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, உள்நாட்டுத் தேவையின் வலிமை மற்றும் அரசாங்கத்தின் கொள்கைகள் ஆகியவற்றில் முதன்மைக் கவனம் இருக்கும். பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் AI விரிவாக்கத்திற்கான அதிக செலவை லாபத்துடன் சமநிலைப்படுத்தும் திறன் ஒரு முக்கியமாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டும்.
கூடுதலாக, மூலதனப் பாய்வுகள் தொடர்பான ஒழுங்குமுறை கொள்கைகள் குறித்த ஏதேனும் புதுப்பிப்புகள் மற்றும் சீன டெக் நிறுவனங்கள் மீதான புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களின் சாத்தியமான தாக்கம் ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் கவனிப்பார்கள். வீட்டுகளின் செலவினம் மற்றும் நுகர்வோர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்க அரசாங்கம் புதிய நடவடிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்துமா என்பதும் பரந்த பொருளாதாரத்தின் கண்ணோட்டத்திற்கு முக்கியமாக இருக்கும்.